医药生物行业跟踪周报：mRNA疫苗龙头释放积极临床数据信号，建议关注悦康药业、康希诺等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 37 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 mRNA 疫苗龙头释放积极临床数据信号，建议关注悦康药业、康希诺等 2026 年 01 月 26 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《JPM 2026 最前线观察：中国创新药再次成为全球焦点！》 2026-01-18 《“十五五”聚焦脑机接口，抢占全球科技高地，建议关注：微创脑科学、翔宇医疗、美好医疗等》 2026-01-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为-0.39%、6.66%，相对沪深 300的超额收益分别为 0.23%、5.10%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-2.79%、12.40%，相对于恒生科技指数跑赢-2.37%、7.29%；本周医药商业（+4.26%）、原料药（+2.41%）、中药（+0.89%）、医疗器械（+0.30%）涨幅居前；生物制品（-0.07%）、化学制药（-1.11%）、医疗服务（-2.17%）等跌幅较大。 ◼ 治疗性癌症疫苗正迎来突破性发展窗口期，其中 mRNA 技术作为核心颠覆性平台，正在引领行业向高效、个性化免疫治疗转型。mRNA 疫苗相较于传统技术具备三大核心竞争优势：在生产端，其体外快速量产能力与低成本优势打破了商业化瓶颈；在临床端，凭借不整合宿主基因组及瞬时表达的特性，在保障高免疫激活效果的同时显著提升了安全性，有效规避了慢性炎症风险；在战略端，其极高的抗原设计灵活性赋予了疗法快速应对肿瘤突变的能力，为实现“千人千面”的患者个体化精准定制奠定了坚实的技术基础。建议关注积极布局 mRNA 赛道并向肿瘤免疫治疗延展的国内先行者：悦康药业、康希诺、新诺威、云顶新耀、沃森生物等。 ◼ Corcept Therapeutics relacorilant III 期临床验证生存获益；迈威生物 CDH17-ADC 创新药完成美国首例给药，加速推进全球临床布局。1月 23 日，Corcept Therapeutics 宣布，其关键性 3 期临床试验 ROSELLA 达到总生存期这一主要终点。该试验评估了其选择性皮质醇调节剂relacorilant 联合白蛋白紫杉醇用于治疗铂耐药卵巢癌患者的效果。1月 22 日，迈威生物宣布，其靶向 CDH17 抗体偶联药物创新药用于晚期结直肠癌及其他晚期胃肠道肿瘤患者的临床试验在美国完成首例患者给药。 ◼ 具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等，高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店等。具体标的思路：从 PD1 PLUS 角度，建议关注三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药等。从 ADC 角度，建议关注映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、福元医药、悦康药业等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物-U、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从 CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI 制药角度，建议关注晶泰控股等。从 GLP1 角度，建议关注联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 -6%-2%2%6%10%14%18%22%26%30%34%2025/1/272025/5/272025/9/242026/1/22医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 37 内容目录 1. 本周及年初至今各医药股收益情况 ........................................................................................... 4 2. 公募基金 2025Q4 医药行业持仓比例变化分析 .......................................................................... 7 3. mRNA 肿瘤疫苗 ........................................................................................................................ 10 3.1. mRNA 疫苗技术原理 ................................................................................................................ 10 3.2. mRNA 癌症疫苗分类 ................................................................................................................ 11 4. 研发进展与企业动态................................................................................................................ 13 4.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） .............................................. 13 4.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况 .......................................................................... 21 4.3. 重要研发管线一览 .................................................................................................................. 31 5. 行业洞察与监管洞察................................................................................................................ 32 6. 行情回顾 ...........................................................................................................................