建材行业周专题2026W3：AI电子布紧缺发酵，普通电子布亦存涨价弹性

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] AI 电子布紧缺发酵，普通电子布亦存涨价弹性 ——建材周专题 2026W3 报告要点 [Table_Summary]AI 电子布紧缺发酵，普通电子布亦存涨价弹性 基本面：水泥出货季节性回落，玻璃库存环比下降 展望 2026 年：把握存量链、非洲链、AI 链三条主线 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 李金宝 李浩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490516040002 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 SFC：BVZ972 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建材 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 电子布紧缺发酵，普通电子布亦存涨价弹性 ——建材周专题 2026W3 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] AI 电子布紧缺发酵，普通电子布亦存涨价弹性 AI 电子布紧缺发酵，Low CTE 电子布尤为紧缺。根据 1 月 14 日《科创板日报》，由于 AI 热潮大幅推升需求，日东纺生产的高端电子级玻璃纤维布陷入短缺，苹果、高通等公司正争相抢购用于芯片基板和印刷电路板的玻璃纤维布。日东纺主力产品 Low CTE 电子布是 AI 先进封装的关键材料，日东纺此前为全球唯一供应商但其产能短期没有增长，国内企业借机导入，目前仅中材科技、宏和科技技术突破开始量产贡献，有望在本轮景气周期中承接缺口、加速国产化替代。Low CTE 电子布 2025 年已持续提价，2026 年在紧缺加剧之下关注其涨价弹性。 普通电子布 2025-26 年景气向上，价格筑底后上涨。2022 年下半年以来价格底部承压，主要源于需求走弱及巨石大幅投产，但 2024-25 年需求上行且新增产能有限，加上部分薄布产能转产 AI 电子布（估算 2025 年下半年薄布转产 AI 的织布机约 1000 台，对应薄布产能为 1 亿米），共同带来普通电子布价格上行，7628 不含税价格从 25 年初的 3.4 元/米已涨至年末的 3.9 元/米，26 年 1 月再次提价 0.2 元/米至 4.1 元/米。展望后续，供给端目前厚布和薄布均出现织布机瓶颈（织机来自日本丰田但其产能有限），考虑到织布机的进一步转产，预计电子布产量基本无新增。需求端假设 2026 年消费电子需求因存储涨价而下降，服务器等需求继续高增，则预计 2026 年覆铜板需求持平。综上 2026 年供需关系延续偏紧，大概率延续降库和提价趋势。 基本面：水泥出货小幅上升，玻璃库存环比下降 水泥：元月中旬，随着南方地区气温回升、局部地区工程项目春节前赶工，整体市场需求有所恢复，国内重点地区水泥企业平均出货率约 40%，环比上提升 1.2 个百分点。价格方面，由于市场逐渐进入淡季，尚在施工地区的企业为增加出货量，降低库存，导致价格继续下行。 玻璃： 本周浮法玻璃北方区域需求乏力，沙河价格小幅松动，南方区域需求基本维持，部分小幅探涨。本周在产产能持平，全国浮法玻璃生产线共计 262 条，在产 209 条，日熔量共计 149535吨。本周重点监测省份生产企业库存总量 4986 万重量箱，环比减少 209 万重量箱，降幅 4.02%。本周重点监测省份产量 1183.18 万重量箱，消费量 1392.18 万重量箱，产销 117.66%。 展望 2026 年：把握存量链、非洲链、AI 链三条主线 存量链：寻找需求优化和供给出清品种。随着存量需求登场，消费建材需求发生质变，当前住宅翻新需求占比约 50%，预计 2030 年后能够达到近 70%。该变化不仅驱动行业需求回到历史前高水平，复制美国、日本需求演绎逻辑；同时优化下游需求结构，使得建材的消费品特征日趋显著。首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树，低估值的兔宝宝，底部边际改善的东方雨虹。 非洲链：被低估成长的非洲隐形冠军。非洲市场中周期拥有人口和城镇化红利，阶段性受益美国降息周期，建材非洲出海龙头价值被低估。重点推荐非洲建材龙头科达制造、华新建材、西部水泥，以上企业国内业务筑底，海外业务快速增长，其中科达制造亦可关注碳酸锂价格弹性。 AI 链：看好特种电子布的产业升级。Low-Dk 向高阶产品升级的趋势明确，Low CTE 供给稀缺国产替代机会较大。重点推荐品类最全、估值最低的 AI 电子布稀缺龙头中材科技，三大主营业绩亦共振向上。此外，行业龙头中国巨石明确在特种布领域加大布局和投入，关注后续进展。 风险提示 1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《关注商业航天上游材料，重点推荐 UTG 玻璃——建材周专题 2026W2》2026-01-12 •《稳定房地产预期再起，两大玻纤龙头激励落地——建材周专题 2026W1》2026-01-06 •《中建材两大玻纤龙头激励落地，彰显经营信心》2026-01-05 -10%7%23%40%2025/12025/52025/92026/1建材沪深3002026-01-21%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 本周新闻回顾 ............................................................................................................................... 5 本周数据梳理 ............................................................................................................................... 6 水泥 ................................................................................................................................................................ 6 玻璃 ................................................................................................................................................................ 7 玻纤 ...........