全球科技行业：智驾Tier1：技术普惠风犹劲，扬帆出海踏浪疾

浦银国际研究 首次覆盖 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 全球科技行业 随着新能源汽车行业发展进入下半场，智能驾驶成为汽车智能化的一项核心功能。域控制器作为智驾系统的决策核心，市场规模快速扩张。中国自主车企推进“智驾平权”，驱动智驾域控的搭载量和渗透率快速成长，为智驾 Tier 1 的短期增长提供了充足空间。合资车企跟进功能普及和“油电同智”的战略部署，有望进一步释放出具有潜力的增量市场。展望未来，能够迭代算法保障方案性能、洞察客户需求持续获得定点、以综合服务推动项目持续量产的 Tier 1，更有机会成长为头部玩家。中国本土 Tier 1 也有望凭借技术积累、研发效率和规模化生产的成本优势进入更广阔的国际市场。我们首次覆盖智驾 Tier 1 行业，给予“超配”评级；首次覆盖佑驾创新（2431.HK）、德赛西威（002920.CH）和知行科技（1274.HK），均给予“买入”评级。 2026 年 1 月 16 日 超配 首次覆盖 欢迎关注 浦银国际研究 黄佳琦（科技分析师） sia_huang@spdbi.com (852) 2809 0355 沈岱（首席科技分析师） tony_shen@spdbi.com (852) 2808 6435 浦银国际研究 2026-01-16 2 首次覆盖 | 科技行业 目录 行业背景概览 .............................................................................................................................................................. 5 汽车产业变革驱动供应链演进，整车架构迈向集成化发展 .................................................... 5 智能驾驶——汽车智能化应用的关键落地场景 ....................................................................... 10 行业现状：三端发力，牵引智驾渗透率快速提升 .................................................................. 13 智驾域控行业：高阶 ADAS 功能渗透率上扬，智驾域控加速上车 ..................................................................... 21 产品架构：硬件先行+软件赋能，有机结合显优势 ................................................................ 21 市场前景：作为智驾功能决策核心，域控装机率随智驾渗透率攀升 .................................. 24 发展趋势：延续跨域融合思路，探索舱驾一体方案 .............................................................. 37 智驾 Tier 1 竞争格局 ................................................................................................................................................. 40 按地域：本土发育表现亮眼，国产厂商份额过半 .................................................................. 40 按合作模式：车企参与度提升，产业链紧密度加深 .............................................................. 42 按玩家属性：各方参与者均欲拓宽业务边界，上下延伸补齐生态 ...................................... 48 同业玩家对比 .............................................................................................................................. 58 投资价值：看好全球智能电动车长期发展趋势，跨界探寻增长机遇 ................................................................ 61 “智驾平权”驱动自主品牌快速上量，合资车企开始跟进布局 .......................................... 61 国内市场仍具整合潜力，扬帆出海广阔空间 .......................................................................... 63 纵向深化自动驾驶，横向跨界具身智能，孕育第二成长曲线 .............................................. 64 佑驾创新（2431.HK）首次覆盖：舱驾齐驱共成长，无人车驶向未来 .............................................................. 66 智驾 Tier 1 量产玩家，多业务线并行全面开花 ....................................................................... 68 政策催化加速搭载，舱驾齐驱共同成长 .................................................................................. 74 技术纵深突围 L4，率先落地商业闭环业务场景 ..................................................................... 79 财务预测与估值 .......................................................................................................................... 83 SPDBI 乐观与悲观情景假设 ...........................................................