计算机行业周报：英伟达Rubin架构重塑算力未来，MiroMind团队发布MiroThinker1.5

2026 年 01 月 13 日 英伟达 Rubin 架构重塑算力未来，MiroMind 团队发布 MiroThinker1.5 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 19.5 9.2 51.8 沪深 300 4.6 4.3 28.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1 、 《 计 算 机 行 业 周 报 ： 小 红 书Video-Thinker 打 破 工 具 依 赖 ，DeepSeek 推出 mHC》2026-01-06 2、《计算机行业周报：MiniMax 发布 MiniMaxM2.1 ， 清 华 大 学 发 布TurboDiffusion》2025-12-31 3、《Monday.com(MNDY.O)：AI 多产品矩阵超预期贡献，获客渠道转型 筑基长期增长》2025-12-31 ▌算力：算力租赁价格平稳，MiroMind 团队发布MiroThinker1.5 2026 年 1 月 5 日，MiroMind 团队发布旗舰版搜索智能体模型MiroThinker1.5，该模型以 30B 和 235B 轻量参数变体实现突破。在与 GPT-5-High 等顶尖模型的比拼中，235B 版本在国际权威基准测试中跻身全球前列，30B 版本更在部分测试中反超1T 参数的同类模型，单条调用成本仅为后者的 1/20。通过“主动求证-多轮校验-过滤捷径”的闭环杜绝推理错误与幻觉；同时依托时序敏感训练沙盒，让模型精准推演，重新定义了大模型的智能增长路径。 ▌AI 应用：NotionAI 周访问量环比+25.06%，英伟达Rubin 架构重塑算力未来 1 月 6 日，在 CES2026 上，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋正 式 发 布 了 新 一 代 超 算 架 构 — — VeraRubin 。 与 上 一 代Blackwell 架构相比，其在 AI 推理任务上的性能提升了高达五倍，训练性能提升了三点五倍，而单位 Token 的推理成本则大幅降低了十倍。这一跨越式进展主要得益于其全新的架构设计，该平台首次将 CPU、GPU、网络、存储及安全组件作为一个整体进行协同优化，从而打破了传统数据中心“堆砌计算卡”的范式，转向将整个数据中心视作一台统一的 AI 超级计算机。 ▌AI 融资动向：MiniMax 上市港交所 2026 年 1 月 9 日，成立四年的 MiniMax（稀宇科技，0100.HK）登陆港交所，成全球 IPO 规模最大 AI 大模型公司，早盘高开超 50%，午间收盘市值 898 亿港元。本次 IPO 以 165港元上限定价，募资 55.4 亿港元，公开发售 1837 倍超额认购，引入 14 位豪华基石投资者。上市前四年完成 7 轮融资，累计获 30 家机构投资 15 亿美元。 ▌投资建议 2026 年 1 月 9 日，MiniMax 于香港联合交易所正式上市。据MiniMax 港股招股书披露，公司业绩增长态势强劲，营收规模实现持续跨越式提升，2023 年/2024 年/2025 前三季度，营业收入分别为 0.35 千万美元、3.05 千万美元及 5.34 千万美元。营收结构方面，公司全球化布局成效显著，逾 70%收-1001020304050(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 入来源于海外市场，产品覆盖全球 200 多个国家及地区，累计用户规模超 2.12 亿，已构建起健康、完整的商业闭环生态。盈利能力层面，公司毛利率实现显著改善，由 2023 年的-24.7%升至 2024 年的 12.2%，并进一步提升至截至 2025 年前三季度的 23.3%。该等改善主要源于模型智能水平提升、模型及系统效率提高、基础设施资源配置优化以及收入相对算力资源比例的提高，与公司增强 AI 基础设施效率的战略相一致。研发投入方面，2023 年度、2024 年度以及截至 2025年前三季度，研发开支分别为 7.00 千万美元、18.90 千万美元及 18.03 千万美元，对应研发费用率分别为 2000.00%、619.67%及 337.64%；2022 年度研发开支为 1.06 千万美元。研发开支核心构成为文本、语音、视频全模态大模型训练所产生的云服务相关费用。作为一家成立未满四年的科技企业，公司依托持续性的高比例研发投入，成功实现关键技术的突破性跨越。技术研发领域，公司坚守全模态技术并行布局策略，底层架构达成 80%的资源复用率，凭借高效 MoE 架构等核心技术创新，相关模型在国际权威测评榜单中表现突出，其中 M2.1 系列模型登顶开源模型榜首，Hailuo02 模型在视频领域位居全球第二，Speech02 模型在语音领域综合性能排名全球第一，技术实力获得行业权威认可，技术壁垒的构建进一步赋能公司业务的全球化布局，使公司在全球市场中展现出强劲的核心竞争力。组织管理方面，公司现有员工385 人，平均年龄 29 岁，董事会成员平均年龄 32 岁，构建了层级不超过三级的扁平化管理架构。内部研发环节中，超80%的代码由人工智能技术自动生成，有效保障了高效的产出效率与技术快速迭代能力，形成了年轻化、高效能的组织优势。MiniMax 的成功上市，为全球人工智能产业提供了兼具性价比与可持续性的发展范式。公司秉持“让 AI 成为每个人触手可及的生产力外脑”的愿景，持续深耕技术创新，助力全球智能产业升级与社会经济高质量发展。此次 MiniMax 的成功上市得益于其成熟的商业闭环与全球化布局，亦是 AI 应用板块迈向商业化验证的重要信号。公司凭借全模态技术优势与高效组织能力，进一步卡位全场景 AI 落地关键赛道。其优秀的营收表现，与低成本研发范式形成独特优势，为行业提供了可复制的规模化落地样本，强化了 AI 应用板块的商业可信度。这一动作不仅印证了 AI 应用赛道的高景气度，更凸显了技术落地能力的核心价值。龙头企业的资本化进程将加速资源集聚与行业整合，我们维持对 AI 应用板块的长期看好态度。 中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业 AI 与软件 并 长 期 服 务 高 端 装 备 等 领 域 头 部 客 户 的 能 科 科 技证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 （603859.SH）。 ▌风险提示 1） AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-01-13 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 301196.SZ