电力设备行业周报：国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益

2026 年 01 月 12 日 国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 4.9 6.3 59.1 沪深 300 3.9 3.1 27.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化》2025-12-30 2、《电力设备行业点评报告：从数据中心到电网：缺电与高功耗 AI 芯片需求矛盾下的电力设备投资新周期》2025-12-29 3、《电力设备行业周报：光伏行业大 会 聚 焦 反 内 卷 ， 特 斯 拉 发 布 Optimus 年度报告》2025-12-24 ▌ 国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 2025 年中国数据中心行业进入爆发式增长阶段，市场规模预计突破 3180 亿元，同比增长约 14.7%，2030 年或达 1.2 万亿元，年复合增长率约 25%-28%；负荷规模 2025 年约7.05GW，2030 年达 9.37GW，年复合增长率约 5.85%。AI算力需求上修推动头部互联网厂商资本支出明显加速：字节跳动 2026 年计划投入约 1600 亿元用于 AI 基础设施，阿里巴巴预计 2025-2027 三年在云与 AI 硬件投资超 3800 亿元，腾讯亦加大 AI 与云建设力度。产业链方面，国内头部互联网厂商逐渐开始关注 HVDC，数据中心供电架构正向直流化、数字化迭代，提升能效并支撑高密度 AI 负载。整体来看，行业扩容超预期，基础设施技术升级带来 IDC 配套直流供电设备等投资机会。 ▌投资观点 从板块来看，近期国内 AIDC 招标逐步起步，我们建议关注IDC 板块：科华数据；HVDC/SST 产业趋势发展潜力明显，市场空间较高，且后续仍然有进一步价值量提升空间，建议关注金盘科技，四方股份；其中高压断路器是配电变换的核心缓解，建议关注良信股份；持续关注 AIDC 的电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通；储能：阳光电源、同飞股份。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-01-12 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002335.SZ 科华数据 66.4 0.68 1.19 1.86 42.35 55.89 35.78 未评级 002364.SZ 中恒电气 31.62 0.20 0.31 0.56 158.10 100.73 56.51 未评级 002706.SZ 良信股份 11.77 0.28 0.36 0.44 42.04 32.69 26.75 买入 -20020406080(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 002851.SZ 麦格米特 100.81 1.08 1.51 2.07 93.34 66.76 48.7 买入 300274.SZ 阳光电源 169.05 5.32 6.88 7.74 31.78 24.57 21.84 买入 300870.SZ 欧陆通 251.53 2.69 3.05 4.19 93.51 82.56 60.05 未评级 300990.SZ 同飞股份 89.35 0.86 1.4 2.13 103.9 63.82 41.95 买入 601126.SH 四方股份 32.92 0.86 1.01 1.19 38.28 32.59 27.66 买入 688676.SH 金盘科技 88.23 1.26 1.71 2.2 70.02 51.6 40.1 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：国内数据中心迎扩容与升级新周期，直流供电设备有望率先受益 ..................... 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：银价加剧成本压力，电池组件再度上涨 ..................................... 8 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 5.02%，排名第 12 名 ...................................... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示 .............................................................................. 17 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 4 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 11 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 12 图表 4：上周（01.05-01.09）申万行业表现 ................................................ 13 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 图表 8：12 月已完成招标的储能项目类型分布（MWh） ........................................ 15 图表 9：2 小时储能系统平均报价 ......................................................... 16 证券研究