石油加工行业原油周报：委内及中东地缘溢价修正，油价反弹

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：委内及中东地缘溢价修正，油价反弹 [Table_ReportDate0] 2026 年 1 月 11 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026 年 1 月 11 日当周，国际油价补充性反弹。本周，一方面，委内瑞拉减产短期利多油价，美军 3 日强行控制委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并将其转移到美国国内，美国总统特朗普当天就“预告”美国石油企业将大举投资委内瑞拉丰富的石油资源，恢复其石油出口。但他强调对委石油禁运令继续有效，据路透社报道，委内瑞拉国家石油公司已在酝酿减产，因为一来出口受阻，二来储油设施已快“满仓”。另一方面，伊朗局势持续升温，美国《纽约时报》10 日援引匿名美国官员的话报道称，美国总统特朗普近日已听取关于军事打击伊朗方案的汇报。总体来看，本周地缘扰动带来油价补充性反弹。截至本周五（1 月 11 日），布伦特、WTI 油价分别为63.34、59.12 美元/桶。 ➢ 【原油价格】截至 2026 年 01 月 09 日当周，布伦特原油期货结算价为 63.34 美元/桶，较上周上升 2.59 美元/桶（+4.26%）；WTI 原油期货结算价为59.12美元/桶，较上周上升 1.80美元/桶（+3.14%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为 49.90 美元/桶，较上周上升 1.07 美元/桶（+2.19%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2026 年 1 月 5 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 376 座，较上周持平；全球海上浮式钻井平台数量为 129座，较上周持平。 ➢ 【美国原油供给】截至 2026 年 01 月 02 日当周，美国原油产量为1381.1 万桶/天，较上周减少 1.6 万桶/天。截至 2026 年 01 月 09 日当周，美国活跃钻机数量为 409 台，较上周减少 3 台。截至 2026 年01 月 09 日当周，美国压裂车队数量为 156 部，较上周增加 3 部。 ➢ 【美国原油需求】截至 2026 年 01 月 02 日当周，美国炼厂原油加工量为 1690.9 万桶/天，较上周增加 6.2 万桶/天，美国炼厂开工率为94.70%,与上周持平。 ➢ 【美国原油库存】截至 2026 年 01 月 02 日当周，美国原油总库存为8.33亿桶，较上周减少358.7万桶（-0.43%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周增加 24.5 万桶（+0.06%）；商业原油库存为 4.19 亿桶，较上周减少 383.2 万桶（-0.91%）；库欣地区原油库存为2284.0 万桶，较上周增加 72.8 万桶（+3.29%）。 ➢ 【美国成品油库存】截至 2026 年 01 月 02 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为 24203.6、1578.3、12927.3、4402.8 万桶，较上周分别+770.2（+3.29%）、-23.5（-1.47%）、+559.4（+4.52%）、+4.7（+0.11%）万桶。 ➢ 【生物燃料价格】截至 2026 年 1 月 9 日，酯基生物柴油港口 FOB 价格为 1150 美元/吨，较上周五价格-15 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 277.31、202.73 美元/吨，较上周五价差-16.99、-28.96 美元/吨。烃基生物柴油港口 FOB 价格为 1875 美元/吨，较上周五价格 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 持平，与地沟油、潲水油价差分别为 1007.53、945.16 美元/吨，较上周五价差-1.99、-13.96 美元/吨。截至 2026 年 1 月 9 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2150 美元/吨，较上周五价格-50 美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为 1277.31、1202.73 美元/吨，较上周五价差-51.99、-63.96 美元/吨。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2200 美元/吨，较上周五价格-30 美元/吨。截至 2026 年 1 月 9 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 872.69、947.27 美元/吨，较上周五价格+1.99、+13.96 美元/吨，中国餐厨废油 UCO 价格为 1045 美元/吨，较上周五价格持平。。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在政策不确定性。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ..........................................