房地产行业报告：2026年地产市场企稳值得期待

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2225.97 52 周最高 2436.17 52 周最低 1870.99 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《推动高质量转型 多地“因城施策”稳预期》 - 2025.12.09 房地产行业报告 （2025.12.29-2026.1.4） 2026 年地产市场企稳值得期待 ⚫ 投资要点 根据中指院数据，2025 年 TOP100 房企权益销售总额约 25209 亿元，24 年全年约为 30887 亿元，百强房企 25 年权益销售总额同比下滑-18.4%。2025 年 TOP100 房企拿地总额 9640 亿元，同比增长 3.9%，央企拿地保持积极。求是网文章《改善和稳定房地产市场预期》明确提出"政策要一次性给足，不能采取添油战术"，并强调房地产"显著的金融资产属性"，标志着政策思路从分散调控转向系统性发力，我们认为 2026 年地产市场企稳值得期待。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 223.16万方，本年累计新房成交面积为 223.16 万方，累计同比-16.3%。30大中城市近四周平均成交面积为 247.51 万方，同比-27.6%，环比+4.9%。其中一线城市近四周平均成交面积为53.41万方，同比-38.5%，环比+3.2%，二线城市近四周平均成交面积为 149.37 万方，同比-23%，环比+7.7%，三线城市近四周平均成交面积为 44.73 万方，同比-27%，环比-1.8%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7967.2 万方，同比-5.45%，环比-1.13%，14 城去化周期为 20.09 个月，其中一线城市去化周期为14.33 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 179.99 万方，本年累计二手房成交面积为 179.99 万方，累计同比-17.7%。20城近四周平均成交面积为 208.87 万方，同比-25%，环比-2.6%。截至2025/12/22 全国城市二手房出售挂牌量指数为 4.53，环比+0%，挂牌价指数为 147.71，环比+0%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 65 宗，成交住宅类土地数量为 56 宗，新增供应商服类土地数量为 76 宗，成交商服类土地数量为 48 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 4.79，平均商服类土地成交数量/供应数量为 2.87。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为4167.25 元/平方米，溢价率为 1.36%，环比-0.49pct，成交商服类土地楼面均价为 2345.5 元/平方米，溢价率为 0.97%，环比-0.05pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 0.69%，沪深 300 指数下跌 0.59%，房地产指数跑输沪深 300 指数 0.1pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 0.82%，恒生综合指数上涨 1.71%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 2.53pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%19%22%25%2025-012025-032025-052025-082025-102026-01房地产沪深300发布时间：2026-01-06 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 .................................................. 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 ....