原油周报：地缘扰动支撑，油价震荡微涨

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：地缘扰动支撑，油价震荡微涨 [Table_ReportDate0] 2026 年 1 月 4 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026 年 1 月 2 日当周，国际油价震荡微涨。本周，特朗普表示将继续扣押并在委内瑞拉附近水域追截油轮，以及美国在加勒比地区加紧行动，乌克兰空军对俄炼油厂发动导弹袭击，委内瑞拉局势紧张及俄乌问题支撑油价，市场权衡委内瑞拉、俄乌地缘局势风险与普遍预期的供应过剩影响，总体来看，本周末油价仍较上周末微涨。截至本周五（1 月 2 日），布伦特、WTI 油价分别为60.75、57.32 美元/桶。 ➢ 【原油价格】截至 2026 年 01 月 02 日当周，布伦特原油期货结算价为 60.75 美元/桶，较上周上升 0.51 美元/桶（+0.85%）；WTI 原油期货结算价为57.32美元/桶，较上周上升 0.58美元/桶（+1.02%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO 原油现货价为 48.83 美元/桶，较上周下降 0.72 美元/桶（-1.45%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2025 年 12 月 15 日当周，全球海上自升式钻井平台数量为 375 座，较上周增加 7 座，其中非洲、欧洲、北美、其他地区各增加 1、1、3、2 座；全球海上浮式钻井平台数量为 131座，较上周增加 2 座，其中非洲、南美各增加 2、1 座，东南亚减少1 座。 ➢ 【美国原油供给】截至 2025 年 12 月 26 日当周，美国原油产量为1382.7 万桶/天，较上周增加 0.2 万桶/天。截至 2025 年 12 月 30 日当周，美国活跃钻机数量为 412 台，较上周增加 3 台。截至 2025 年12 月 23 日当周，美国压裂车队数量为 154 部，较上周减少 6 部。 ➢ 【美国原油需求】截至 2025 年 12 月 26 日当周，美国炼厂原油加工量为 1684.7 万桶/天，较上周增加 7.1 万桶/天，美国炼厂开工率为94.70%,较上周上升 0.1pct。 ➢ 【美国原油库存】截至 2025 年 12 月 26 日当周，美国原油总库存为8.36亿桶，较上周减少168.6万桶（-0.20%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周增加 24.8 万桶（+0.06%）；商业原油库存为 4.23 亿桶，较上周减少193.4万桶（-0.46%）；库欣地区原油库存为2211.2万桶，较上周增加 54.3 万桶（+2.52%）。 ➢ 【美国成品油库存】截至 2025 年 12 月 26 日当周，美国汽油总体、车 用 汽 油 、 柴 油 、 航 空 煤 油 库 存 分 别 为 23433.4、1601.8、12367.9、4398.1 万桶，较上周分别+584.5（+2.56%）、+152.4（+10.51%）、+497.7（+4.19%）、-91.1（-2.03%）万桶。 ➢ 【生物燃料价格】截至 2026 年 1 月 2 日，酯基生物柴油港口 FOB 价格为 1165 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 297.53、235.16 美元/吨，较上周五价差持平。烃基生物柴油港口FOB价格为 1875美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 1007.53、945.16 美元/吨，较上周五价差持平。截至 2026年 1 月 2 日，中国生物航煤港口 FOB 价格为 2200 美元/吨，较上周五价格持平，与地沟油、潲水油价差分别为 1332.53、1270.16 美元/吨，较上周五价差持平。欧洲生物航煤港口 FOB 价格为 2230 美元/ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 吨，较上周五价格-80 美元/吨。截至 2026 年 1 月 2 日，中国地沟油、潲水油价格分别为 867.47、929.84 美元/吨，较上周五价格持平，中国餐厨废油 UCO 价格为 1045 美元/吨，较上周五价格持平。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工 股 份 （600028.SH/0386.HK） 、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK） 、 海 油 工 程 （600583.SH） 、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ............................................................................................................................... 6 石油石化板块表现： ........................................