金融租赁行业2026年信用风险展望：政策引导下的转型深化与分化加剧

行业研究 | 金融租赁行业 政策引导下的转型深化与分化加剧——金融租赁行业 2026 年信用风险展望 金融部 |赵子媛 李欣蕊 杨欣彤 2025 年 12 月 29 日 摘要：2025 年，我国经济运行稳中有进，经济增长动力正经历深刻转换，新旧动能加速交替成为当前经济运行的主线。金融租赁行业作为连接金融与实体经济的关键纽带，其“融资+融物”的特性使其深受宏观环境影响。“两新”政策下的大规模设备更新，为金融租赁公司在高端装备、智能制造等领域的业务创造了广阔市场；清洁能源、低空经济、航空航天等国家战略性投资为租赁物拓展提供了新空间，为金融租赁行业提供了较为清晰的转型路径。 展望 2026 年，政策将持续聚焦先进制造、绿色转型等领域，推动金融租赁行业向“真租赁”转型，直租和经营租赁业务占比有望稳步提升。同时，低利率市场环境下金融租赁公司将继续探索中长期融资渠道，有利于进一步降低融资成本，改善资产负债结构，且股东在必要时仍能够提供增资支持，金融租赁公司也将继续通过留存收益积累内生资本，资本水平将整体保持充裕。另一方面，在城投化债持续及全球经济不确定性增加的背景下，风险防控仍是行业重点工作，区域分化与行业集中度带来的信用风险仍需关注，且利差收窄趋势对金融租赁公司资产定价能力和成本控制能力提出更高要求。此外，行业管控的强化可能导致行业个体的分化，从不同类型机构来看，部分依赖“类信贷”业务的金融租赁公司则需通过专业化、精细化运营增强核心竞争力，以应对监管趋严带来的业务调整压力；而头部银行系金融租赁公司以及产业系金融租赁公司将凭借资金优势与产业背景资源，在合规框架下加快布局重点产业领域，进一步优化资产结构。整体来看，金融租赁行业信用状况将保持稳定。 行业研究 金融租赁行业 行业研究 | 金融租赁行业 一、行业供给能力分析 1.1 负债规模分析 2024 年末，金融租赁行业总负债规模继续增长，但受监管政策趋严及业务转型压力等因素影响，增速有所放缓。金融租赁行业作为资金驱动型行业，其负债规模的稳定扩张是支撑资产端业务投放的关键。受监管政策趋严及业务转型压力影响，金融租赁行业从规模扩张转向高质量发展，对资金需求也不断调整，影响负债总量和增速。2024 年末金融租赁公司的总负债规模增至 3.94 万亿元，但增速同比下降 3.12 个百分点至 7.67%。 图 1 2022～2024 年末金融租赁公司负债规模及增速情况（单位：亿元、%） 数据来源：《中国金融租赁行业发展报告》，大公国际整理 1.2 负债结构分析 同业借款是金融租赁公司最主要的融资方式，2024 年末全国性银行系金融租赁公司负债规模占据行业主导地位且增速较高，而地方性银行系和非银行系金融租赁公司负债增速下降明显。分机构类型来看，大公国际按控股股东类型将金融租赁公司划分为全国性银行系、地方性银行系和非银行系三类1，全国性银行系金融租赁公司依托母行强大的资金优势以及多元化的融资渠道，2024 年末负债规模占比接近 70%，占据行业主导地位；从增速来看，2024 年末全国性银行系金融租赁公司负债增速保持增长，而地方性银行系和非银行系金融租赁公司在监管趋严的背景下，向直租业务领域转型相对缓慢，负债增速下降明显。 从负债构成来看，同业借款是金融租赁公司向银行类金融机构融入的资金，2024 年末占比约 75%，是金融租赁公司最主要的资金来源，其他融资渠道包括发行债券、同业拆入及保理融资等，银行系金融租赁公司凭借强大的股东背景，在获取低成本资金方面更具优势。 1 全国性银行系包括控股股东为国有商业银行、股份制银行在内的共 11 家金融租赁公司；地方性银行系包括控股股东为城市商业银行、农村商业银行在内的共 14 家金融租赁公司；非银行系包括控股股东为资产管理公司、非金融企业在内的共 9 家金融租赁公司。 行业研究 | 金融租赁行业 预计 2026 年，金融租赁行业转型进一步深化，行业负债规模增速将维持在合理区间，监管政策引导下资金更多流向实体经济领域，全国性银行系金融租赁公司凭借母行资金优势，负债端将继续保持相对较高增速，部分地方性银行及非银行系机构在业务转型压力下负债增速或将趋缓。 图 2 2022～2024 年末不同类型样本金融租赁公司负债规模情况（单位：亿元） 图 3 2024 年末金融租赁公司负债余额构成占比情况 数据来源：Wind，《中国金融租赁行业发展报告》，大公国际整理 二、行业需求匹配能力分析 2.1 资产规模及结构分析 2024 年末金融租赁行业总资产保持增长但增速放缓，全国性银行系金融租赁公司资产规模仍占据主导地位且增速较高，而地方性银行系和非银行系金融租赁公司资产扩张动能相对不足。2024 年末，金融租赁行业总资产达 4.58 万亿元，同比增长 7.67%，增速有所放缓。其中，全国性银行系金融租赁公司资产规模占比约 68%，仍居主导地位，且增速保持增长。而地方性银行系及非银行系金融租赁公司资产增速明显回落，这主要是由于全国性银行系金融租赁公司依托母行的资金优势与良好的资源协同效应，在监管政策引导下持续推进业务结构优化转型，承接航空、航运、能源等领域的大型项目，资产规模保持增长态势；但地方性银行系和非银行系金融租赁公司在资本实力和资金实力上相对较弱，同时受监管引导行业回归“融物”本源、压降非设备类售后回租等政策因素影响较大，资产扩张动能相对不足。 行业研究 | 金融租赁行业 7 图 4 2022～2024 年末样本金融租赁公司资产规模及增速（单位：亿元、%） 数据来源：Wind，大公国际整理 金融租赁行业持续推进业务结构转型，2024 年末售后回租业务规模及占比继续下降，直租和经营租赁业务占比有所提升。在监管引导行业“回归本源”、服务实体经济的背景下，金融租赁公司逐步压降售后回租业务规模，2024 年末样本金融租赁公司中售后回租业务余额占比同比下降 6.90 个百分点至 57.32%，直接租赁和经营租赁业务合计占比提升至 42.68%。从投向来看，金融租赁公司对金融“五篇大文章”支持力度持续加大，2024 年末金融租赁行业在科技金融领域资产余额达 3,992.93 亿元，同比增长 77.80%；绿色租赁资产余额达 1.07 万亿元，同比增长 19.87%;普惠金融领域存量资产余额 2,404.27 亿元,同比大幅增长 88.97%；养老金融领域存量资产余额 61.26 亿元，同比大幅增长 176.44%2。 图 5 2