2026年化工行业：绿色转型步履不停，供需改善机遇渐显

行业研究 |化工行业 1 2026 年化工行业： 绿色转型步履不停，供需改善机遇渐显 文/工商部 崔爱巧 左宜卿 摘要 2025 年，化工行业在复杂环境中承压运行，产品价格普遍下行，但在市场分化格局下部分细分领域表现亮眼；供需整体宽松，高端新材料需求较为旺盛；政策层面“反内卷”与“稳增长”并举，推动行业优化，下半年整体化工行业供需格局有所改善。展望 2026 年，化工行业预计在政策引导下整体企稳复苏，增长动能将更依赖于高端化、绿色化转型，产业分化持续，新材料与智能化改造领域有望成为核心增长点。 一、行业供给能力分析 预计 2026 年，化工行业将延续“总量承压、结构分化”的格局，但随着“反内卷”政策落地及产能扩张阶段收尾，行业供给格局有望优化，迎来发展拐点。 1.1 行业规模分析 受化工行业下游需求低迷影响，2025 年前三季度化工企业营业收入同比下降；预计 2026年，化工行业将延续“总量承压、结构分化”的格局，但随着“反内卷”政策落地及产能扩张阶段收尾，行业供给格局有望优化，迎来发展拐点。 根据最新数据显示，2025 年，全球化工产业规模预计将突破 5.2 万亿美元；同期，中国化工行业总产值将达 19 万亿元，约占全球市场份额的 17.8%。截至 2026 年 1 月 16 日，118 家化工企业发行的债务融资工具仍在存续期，其中 107 家企业定期公开其财务数据1。综合 107 家发债化工样本企业营业收入数据显示，2024 年化工行业整体营业收入同比基本持平。2025 年1～9 月，因房地产等传统下游行业需求持续低迷，导致化工行业相关的纯碱、PVC、涂料等多种化工品需求收缩，2025 年以来表现为“旺季不旺”，叠加乙烯、丙烯部分大宗化工品产能过剩及化工品价格的普遍下跌，样本化工企业的营业收入合计为 50.40 万亿元，同比有所下降。预计 2026 年，化工行业将延续“总量承压、结构分化”的格局，但随着“反内卷”政策落地及产能扩张阶段收尾，行业供给格局有望优化，迎来发展拐点。 （1）化学原料及化学制品行业 化学原料及化学制品中产量较大的化工品包括纯碱、烧碱、硫酸、乙烯等。2025 年 1～11月，纯碱产量 3,625.60 万吨，累计增长 4.7%；硫酸产量 10,174.2 万吨，累计增长 6.0%；塑 1 留存具有 2025 年三季报财务数据的企业，共计 107 家。 行业研究 化工行业 行业研究 |化工行业 2 料制品产量为 7,187.4 万吨，累计增长 2.9%；乙烯产量为 3,366.5 万吨，累计增长 7.1%。未来 1～2 年内，日用玻璃、碳酸锂电池等需求增长带动轻碱等消费恢复性增长，但考虑到国家层面严控传统大宗产品无序扩张，预计供给端将呈上升趋势，但新增产能有限。 （2）化学纤维行业 化学纤维行业原材料依赖进口且产业链较短。PX 是传统 PTA-涤纶产业链中的重要原材料，但国内 PX 产能不足导致对外依赖度较高，采购成本无法得到有效控制。此外，产业链相对较短，使得企业容易暴露在周期性风险当中。为了对冲行业风险、增强原料保障，进而提升盈利能力，部分行业龙头正积极向产业链上游延伸，旨在构筑从石脑油、PTA 到涤纶纤维的完整产业闭环，行业集中度进一步提升。2025 年，化学纤维产量 8,701 万吨，累计增长 4.90%，增幅同比下滑，主要是 PTA 等上游原材料产能扩张较快，但下游消化能力不足所致。 随着新乡化纤股份有限公司年产 1,000 吨离子液体法再生纤维素纤维（首赛尔纤维）项目、中国石油大庆石油化工有限公司年产 1,000 吨超细旦腈纶特种长丝项目等投产，预计 2026年化学纤维新增产能将有所增长，贸易摩擦或将导致外需市场的转移或需求量下滑，但考虑到内需逐步恢复，销售市场以国内为主，供需情况或将有所改善。 （3）化肥行业 2015～2020 年，化肥行业供需矛盾凸显，在政策层面，基于环保要求对化肥使用受限，而行业企业生产产能不断提升，导致国内化肥呈现产大于销的局面，但受“减肥增效”政策的影响，农用氮磷钾化肥产量开始呈波动下降趋势。2021 年以来，伴随落后产能逐步退出市场，化肥行业整体的产能过剩状态逐步改善，化肥-农用氮磷钾化肥（折纯）产量逐年小幅增长，整体保持稳定，2025 年 11 月末为 5,922.80 万吨，同比增长 7.9%。化肥市场供给存在结构分化的特点，其中因煤炭降价等，尿素供给宽松；因硫磺涨价等，磷酸二铵供给呈现紧平衡；钾肥依赖进口；复合肥供应过剩。 1.2 行业供给结构分析 头部企业集中度方面，国际巨头整体仍占据主导地位，中国企业主要在基础大宗化学品和部分新材料领域占据重要地位。在高端化学品、专利产品上，巴斯夫、陶氏、SABIC 等跨国巨头优势显著。而在规模驱动型领域，中国企业已实现反超，在涤纶（PTA）、氨纶、制冷剂、煤化工等众多基础大宗化学品领域，中国企业产能、产量已稳居全球第一，市场集中度（CR5）超过 60%，优势集中在中上游大宗化学品，但在真正高附加值、技术垄断的特种化学品领域，仍广泛依赖进口。 中小企业生存状态方面，中小企业生存状态呈现显著分化，盈利压力与转型机遇并存。在整体盈利空间受到挤压的情况下，大量从事传统大宗、同质化产品的中小企业面临亏损风险，但向“高端化、绿色化”转型的“专精特新”企业则获得了差异化的生存空间与发展支持，政策也明确通过简化手续、融资倾斜等措施支持中小企业融入特色产业集群，统筹推进稳增长和促转型。 行业研究 |化工行业 3 产能利用率方面，2025 年，化工行业产能利用率总体低位运行。根据国家统计局数据，化学原料和化学制品制造业产能利用率全年平均为 73.0%，较上年下降 3.3 个百分点。细分领域方面结构分化明显，化学原料及化学制品制造业利用率约为 72.7%，低于平均值；而化学纤维制造业利用率达 85.8%，显著高于行业水平，但需注意的是，我国化纤行业的高开工率主要依托其国际竞争力，在需求承压背景下是以价格和盈利空间为代价维持开工率；橡胶和塑料制品业则与行业走势一致，在低位运行。化工行业总体上呈现“总量承压、结构分化”的特征，目前处于从规模扩张转向依靠技术进步与需求升级的结构性调整阶段。 1.3 行业供给韧性评估 供应链稳定性方面，化工行业呈现“外部依存与内部加固”并存局面：高端特种化学品仍存在进口依赖风险，但国内通过打造宁波绿色石化等先进制造业集群，强化了园区内的产业链协同与抗风险能力。关键原材料储备上，针对钾、氦等战略资源短板，行业正建立“长协+开发”的主动保障体系，通过签订长期协议和发展替代资源项目来提升源头保障能力。产能调整响应速度因产能质量显著分化：低端同质化产能调整僵化，正通过政策加速出清；而高端产能则受益于中试审批优化和“人工智能+”改造，