钠离子电池行业专题报告1：性能适配与经济性共振，有望迎来发展新周期

钠离子电池行业专题报告1：性能适配与经济性共振，有望迎来发展新周期评级：推荐(首次覆盖)证券研究报告2025年12月31日电力设备李航(证券分析师)S0350521120006lih11@ghzq.com.cn告附注中的风险提示和免责声明2核心提要本篇报告解决了以下核心问题：1、对钠离子电池基本原理及主要特征进行梳理和分析；2、对于钠离子电池产业化进程及厂商当前最新进展进行梳理分析；3、对于钠离子电池的产业化应用场景进行梳理和分析。u钠离子电池概览：原材料来源丰富，具备潜在经济性及部分性能优势ü钠离子电池原料来源丰富，具备潜在经济性优势。钠离子电池具备可反复充放电属性，为可充电电池的一种。钠离子电池主要靠钠离子在正极和负极之间移动工作，与锂离子电池的工作原理和结构相似，理论上相比锂离子电池具备成本优势，拥有更好的倍率、低温和安全性。ü钠离子电池具备三种主流路线，部分性能维度具备优势。当前钠离子电池具备三种主流技术路线，包括聚阴离子/层状氧化物/普鲁士蓝体系。钠离子电池基于自身特性，部分性能维度具备优势，具备在动力市场、电网侧、电动工具&数据中心备电等高功率场景具备差异化使用市场前景。u钠离子电池产业化：创新不息，大厂推动下应用场景顺次打开ü高新企业率先发力，龙头强势跟进拉开产业化序幕，低速车市场及储能示范项目先行，产业化应用批量落地。以中科海钠的高新企业率先发力，布局钠电池动储应用；2021年在锂价持续走高背景下，电池龙头宁德时代强势跟进，发布第一代钠离子电池，拉开产业化序幕。钠离子电池产业化应用已有批量落地在动力端主要应用于微型车及电动两轮车，储能端亦形成百MWh级别应用。ü历经沉淀，龙头再度剑指动力市场，AIDC配储有望打开市场空间。宁德时代于2025年4月发布钠新电池，再度剑指动力市场。2025年10月宁德时代表示，公司发布的钠新电池已通过新国标认证，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池。2025年12月，宁德时代提出在包括动力市场在内的多领域大规模应用钠电池。AIDC配储需求体量有望达百GWh级，钠电大电芯为备电方案理想选择。海辰储能已针对AIDC场景推出高倍率钠电+锂电的储备一体解决方案，发力布局AIDC配储市场。u投资建议及风险提示ü行业评级：我们认为钠离子电池作为具备低温性能、倍率性能等优势，且潜在经济性优异。龙头厂商积极推进新品研发和产业化进程，持续与下游客户及上游供应商进行磨合迭代，产品性能不断优化，后续钠离子电池增长空间广阔，研发制造实力强、下游客户卡位坚实的材料厂商及把握前沿技术的电池厂商均有优质发展机遇，首次覆盖，给予钠离子电池行业“推荐”评级。ü投资建议：建议关注积极布局钠离子电池主材的【容百科技、振华新材、当升科技、中科电气】、深耕集流体等环节，有望把握增量机遇的【鼎胜新材、中一科技、元力股份】，布局领先的电池厂商【宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源】。ü风险提示：行业需求不及预期、客户验证进度不及预期、竞争格局恶化速度超预期、行业技术路线变化超预期、替代产品发展超预期、重点关注公司业绩不及预期。告附注中的风险提示和免责声明3目录一、钠离子电池概览：原材料来源丰富，具备潜在经济性及部分性能优势1.1 钠离子电池原料来源丰富，具备潜在经济性优势1.2 钠离子电池具备三种主流路线，部分性能维度具备优势告附注中的风险提示和免责声明41.1 钠离子电池原料来源丰富，具备潜在经济性优势图：钠离子电池具备可反复充放电属性图：钠离子电池具备潜在经济性优势钠离子电池具备可反复充放电属性，为可充电电池的一种。钠离子电池主要靠钠离子在正极和负极之间移动工作，与锂离子电池的工作原理和结构相似，理论上相比锂离子电池具备成本优势，且或拥有更好的倍率、低温和安全性。钠离子电池原料来源丰富，因更好的材料可得性具备潜在经济性优势。钠资源地壳丰度达2.75%，且分布广泛，均匀性强，成本远低于锂，此外集流体方面正负极可均采用铝箔，成本更低。整体较锂离子电池具备潜在经济性优势，考虑潜在规模效应等因素，随产业化推进钠离子电池潜在经济性有望进一步兑现。资料来源： 中科海钠官网、国海证券研究所告附注中的风险提示和免责声明51.2 钠离子电池具备三种主流路线，部分性能维度具备优势表：钠离子电池主流技术路线特性当前钠离子电池具备三种主流技术路线，包括聚阴离子/层状氧化物/普鲁士蓝体系。其中聚阴离子体系具备优秀的功率及寿命特性，但能量密度尚为瓶颈；层状氧化物体系则具备较好的能量密度性能，但在材料合成、循环保持等方面尚存挑战。此外普鲁士蓝体系具备快充潜力和制备工艺优势，但受制于稳定性及能量密度问题未大规模推广。钠离子电池基于自身特性，部分性能维度具备优势，具备差异化使用市场前景。钠离子电池凭借其独特性能，在动力、储能和高功率场景中展现出差异化的市场前景。在动力市场，其凭借优于锂电的安全性与热稳定性瞄准续航低于200公里的车型；在电网侧，成本与资源可持续性是核心优势；电动工具、数据中心备电等高功率场景，NVPF/HC等体系已实现商用，凭借高倍率（10C持续/30C脉冲）、长循环（25℃下超万次）及高安全性形成竞争力。资料来源：澎湃新闻（中国复合材料学会）、国海证券研究所材料体系优势挑战结构示意图NVPF/NFPP聚阴离子体系高功率、长寿命特性能量密度尚不够高层状氧化物/HC体系高能量密度、低成本材料合成能耗高、需借助表面修饰与电解液优化延长寿命普鲁士蓝/HC体系快充潜力与温和制备工艺稳定性与能量密度问题告附注中的风险提示和免责声明6目录二、钠离子电池产业化：创新不息，大厂推动下应用场景顺次打开2.1 高新企业率先发力，龙头强势跟进拉开产业化序幕2.2 低速车市场及储能示范项目先行，产业化应用批量落地2.3 历经沉淀，龙头再度剑指动力市场2.4 AIDC配储市场有望发挥钠电性能优势，打开应用新空间2.4.1 机房外储能：BESS可平抑负荷波动，自建发电厂趋势下提振配储需求2.4.2 AIDC配储市场空间广阔，全球潜在空间达百GWh级别2.4.3 国内厂商已发力布局AIDC配储市场2.5 材料端厂商布局持续积累，产业链配套全面赋能产业化进程告附注中的风险提示和免责声明72.1 高新企业率先发力，龙头强势跟进拉开产业化序幕图：2021年起锂价持续走高以中科海钠的高新企业率先发力，布局钠电池动储应用。中科海钠于2017年成立，并布局钠电池动储应用场景，2018年实现首辆钠离子电池低速电动车应用，2019年实现首座钠离子电池储能电站应用，推进商业化进程。2021年在锂价持续走高背景下，电池龙头宁德时代强势跟进，发布第一代钠离子电池，拉开产业化序幕。2021年7月29日，公司举行首场线上发布会，董事长曾毓群博士发布了宁德时代的第一代钠离子电池，同时，创新的锂钠混搭电池包也在发布会上首次亮相，对应产品具备快充、低温性能等方面优势，应用范围广泛且可通过不同体系混搭方式创新解决方案。宁德时代表示在制造工艺方面，钠离子电池可以实现与锂离子电池生产设备、工艺的完美兼容，产线可进行快速切换，完成产能快速布局，且已启动钠离子电池产业化布局。资料来源：宁德时代官网、iFinD、国海证券研究所0.0010.0020.0030.0040.0050.