半导体行业周报：中芯国际拟花406亿元收购中芯北方，台积电开始量产2nm芯片

ZXCV 3 2025 年 12 月 30 日 中芯国际拟花 406 亿元收购中芯北方，台积电开始量产 2nm 芯片 —半导体行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 6.7 43.4 70.8 沪深 300 2.1 15.0 18.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：存储芯片进入新一轮周期，国产 AI 芯片大时代已经开启》2025-09-29 2、《电子行业周报：高端光刻机国产化进程加速，华为全联接大会成功举办》2025-09-23 3、《电子行业周报：对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案 调 查 ， 英 伟 达 发 布 全 新RubinCPXGPU》2025-09-14 ▌中芯国际拟花 406 亿元收购中芯北方 12 月 29 日晚，中芯国际公告称，公司拟向国家集成电路基金等 5 名中芯北方股东发行股份购买其所持有的标的公司 49%股权，交易价格 406 亿元。 本次交易完成后，中芯国际将持有中芯北方 100%的股权，中芯北方将成为公司的全资子公司。中芯北方主要为客户提供不同工艺平台的 12 英寸集成电路晶圆代工及配套服务。 本次交易有利于进一步提高上市公司资产质量、增强业务上的协同性，促进上市公司的长远发展。交易前后上市公司的主营业务范围不会发生变化。 ▌台积电开始量产 2nm 芯片 台积电已开始量产 N2（2nm 级）制程工艺芯片。正如台积电在其 2nm 工艺网页上发布声明称：“台积电的 2nm（N2）工艺已按计划于 2025 年第四季度开始量产。” 从性能提升的角度来看，N2 工艺旨在实现与 N3E 工艺相比，在相同功耗下性能提升 10%~15%，功耗降低 25%~30%，晶体管密度提升 15%（适用于包含逻辑、模拟和 SRAM 的混合设计）。对于纯逻辑电路设计，晶体管密度比 N3E 提升高达20%。 台积电的 N2 工艺是该公司首个采用全环绕栅极（GAA）纳米片晶体管的工艺节点。在这种结构中，栅极完全环绕由堆叠的水平纳米片形成的沟道。这种几何结构增强了静电控制，减少了泄漏，并能在不牺牲性能或能效的情况下实现更小的晶体管尺寸，从而最终提高了晶体管密度。此外，N2 还在电源传输网络中添加了超高性能金属-绝缘体-金属（SHPMIM）电容器。这些电容器的电容密度比之前的 SHDMIM 设计高出一倍，并将片电阻（Rs）和过孔电阻（Rc）分别降低 50%，从而提高了电源稳定性、性能和整体能效。 产能方面，台积电已开始在高雄附近的 Fab 22 工厂生产 2nm-20020406080(%)电子沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 芯片。此前，市场预期台积电将在毗邻其全球研发中心新竹Fab 20 工厂开始提升 N2 制程的产能。Fab 20 工厂的量产时间可能会稍晚一些。 建议关注国产半导体产业链：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、芯源微、茂莱光学、福晶科技、意华股份、泰嘉股份。 ▌ 风险提示 中美“关税战”加剧风险；中美科技竞争加剧风险；国产先进制程进度不及预期风险；AI模型大厂资本开支不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-26 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002222.SZ 福晶科技 57.97 0.47 0.61 0.80 124.60 94.55 72.63 未评级 002371.SZ 北方华创 459.01 10.57 9.98 13.19 59.16 46.01 34.79 未评级 002843.SZ 泰嘉股份 20.12 0.20 0.00 0.00 100.46 0.00 0.00 未评级 002897.SZ 意华股份 49.19 0.67 1.90 2.37 76.81 25.85 20.76 未评级 688012.SH 中微公司 272.72 2.61 3.50 5.20 105.69 77.89 52.44 未评级 688037.SH 芯源微 145.27 1.01 0.94 1.80 144.42 148.69 78.86 未评级 688072.SH 拓荆科技 347.57 2.48 3.70 5.91 142.01 94.04 58.80 未评级 688082.SH 盛美上海 178.57 2.64 3.34 4.11 74.35 53.54 43.48 未评级 688347.SH 华虹公司 107.4 0.22 0.38 0.67 489.91 283.38 159.28 未评级 688502.SH 茂莱光学 417.01 0.67 1.22 1.81 619.86 342.40 230.20 未评级 688981.SH 中芯国际 122.1 0.49 0.66 0.81 249.18 185 150.74 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 周观点 ................................................................................ 5 2、 行业动态 .............................................................................. 6 2.1、 存储 ............................................................................ 6 2.2、 半导体 .......................................................................... 13 3、 周度行情分析及展望..................................................................... 20 3.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 20 4、 行业高频数据 .......................................................................... 24 5、 重点公司公告 .......................................................................... 30 6、 风险提示 ........................