社会服务行业双周报（第121期）：海南封关首周离岛免税销售额高增，东方甄选开启宜昌三峡行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年12月30日优于大市社会服务行业双周报（第 121 期）海南封关首周离岛免税销售额高增，东方甄选开启宜昌三峡行核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：张鲁0755-82150809010-88005377zengguang@guosen.com.cn zhanglu5@guosen.com.cnS0980511040003S0980521120002证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第 120 期）-湖北国资入主君亭酒店，关注首都、上海机场免税招标进展》 ——2025-12-09《免税行业专题-中国免税行业新周期的演绎序幕拉开》 ——2025-12-03《社会服务行业双周报（第 119 期）-三亚发放新一轮免税消费券，2026 届预计新增 48 万普通高校毕业生》 ——2025-11-24《国家育人战略、个人需求共振下的教育行业投资框架解析》——2025-11-18《社会服务行业双周报（第 118 期）-离岛免税新政实施首周，海南免税购物金额同比增长 35%》 ——2025-11-10板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨 6.28%，跑赢大盘 4.61pct。报告期内（2025 年 12 月 15 日-2025 年 12 月 28 日），国信社服板块涨幅居前的股票为中国中免（16.91%）、中教控股（13.76%）、科德教育、凯撒旅业、首旅酒店、同道猎聘、君亭酒店、天立国际控股、桂林旅游、豆神教育。行业与公司动态：海南全岛封关运作首周离岛免税购物金额即实现 11 亿元，同比增长 54.9%，人均消费达 6667 元，同比增长 16%；上海浦东、虹桥机场及北京首都机场免税店招标结果相继落地，中国中免成功连中三标。亚朵持续推进产品迭代以提振经营效率，旗下新品“亚朵 3.6”通过模块化建设实现筹建周期缩短 20%，首批门店 RevPAR 显著优于同商圈酒店。临近元旦假期，旅游市场升温，2026 年元旦假期国内航线机票预订量已突破 106 万张，同比增长约 45%；出入境航线预订量超 53 万张，同比增长 15%。此外，氛围十足且活动丰富的主题乐园成为年轻人跨年狂欢的又一选择。12 月 27 日至 28 日，东方甄选“看世界”团队赴宜昌开展为期两天的直播，俞敏洪、陈行甲等多位网络大咖走进直播间，沉浸式体验两坝一峡、三峡人家、三峡大坝等世界级旅游资源。茶饮龙头加速海外布局及场景延伸，蜜雪冰城美国首店以本土化甜度选项和亲民价格策略切入好莱坞核心商圈；古茗上线 HPP 瓶装果汁，试水零售化场景延伸。教育政策层面，教育部明确中小学考试减负要求，湖南省中考政史生地四科改为开卷考试。豆神教育新品豆神学伴机器人开售，定价 1999 元；行动教育推出股份回购计划用于员工激励，彰显发展信心。港股通持股梳理：社服港股核心标的海底捞、古茗、中国东方教育获增持。报告期内（2025 年 12 月 15 日-2025 年 12 月 28 日），海底捞持股比例增0.89pct 至 28.47%，茶百道持股比例减 0.02pct 至 22.61%，蜜雪集团持股比例减 0.14pct 至 19.64%，古茗持股比例增 0.47pct 至 30.78%，小菜园持股比例减 0.86pct 至 69.01%，中国东方教育持股比例增 2.55pct 至 36.51%。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置中国中免、华住集团-S、携程集团-S、亚朵、华图山鼎、中国东方教育、锅圈、古茗、蜜雪集团、首旅酒店、海南机场、王府井等，建议关注三峡旅游等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山 A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元，CNY）（亿元，CNY）2025E2026E2025E2026EATAT.O亚朵优于大市29440612.1615.1924.1419.339961.HK 携程集团-S优于大市506361345.6730.4211.0916.641179.HK 华住集团-S优于大市3310401.431.6723.4120.05601888.SH中国中免优于大市9118691.912.2847.9040.12300492.SZ华图山鼎优于大市741451.762.241.7733.42资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘 4.61pct .......................................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、 行业资讯 ......................................................................... 5二、 社服上市公司公告 ................................................................. 7三、 未来一月内股东大会整理 ........................................................... 8港股通持股梳理 ................................................................ 9投资建议 ...................................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2025.12.15-2025.12.28） ....................................... 4图2： 社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.12.15-2025.12.28） ................... 9表1： 国信社服板块个股涨跌幅（2025.12.15-2025.12.28） ..................................... 4表2： 未来一月内社服板块股东大会整理 .......................