大消费行业2026年1月金股推荐

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 大消费行业 2026 年 1 月金股推荐 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 11 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、汽车、纺服、轻工、食品、家电、医药）2026年 1 月重点推荐金股。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 李锦 赵刚 SAC：S0490513080003 SAC：S0490514080004 SAC：S0490517020001 SFC：BQT624 SFC：BUV258 SFC：BUX176 高伊楠 于旭辉 蔡方羿 SAC：S0490517060001 SAC：S0490518020002 SAC：S0490516060001 SFC：BUW101 SFC：BUU942 SFC：BUV463 董思远 陈亮 彭英骐 SAC：S0490517070016 SAC：S0490517070017 SAC：S0490524030005 SFC：BQK487 SFC：BUW408 SFC：BUZ392 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 大消费行业 2026 年 1 月金股推荐 联合研究丨组合推荐 [Table_Summary2] 事件描述 长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、汽车、纺服、轻工、食品、家电、医药）2026年 1 月重点推荐金股。 事件评论  农业：重点推荐：牧原股份  零售：重点推荐：上美股份  社服：重点推荐：锦江酒店  汽车：重点推荐：拓普集团  纺服：重点推荐：海澜之家  轻工：重点推荐：匠心家居  食品：重点推荐：万辰集团  家电：重点推荐：安克创新  医药：重点推荐：昭衍新药 风险提示 1、市场竞争过于激烈，公司业绩不及预期； 2、宏观经济波动； 3、消费行业相关政策发生变化。 2025-12-29%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 11 联合研究 | 组合推荐 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：长江证券大消费行业金股推荐组合（等权重）累计绝对及相对收益 .................................................................. 8 表 1：长江证券大消费行业 2025 年 12 月金股推荐组合绝对及相对收益一览 ............................................................. 7 表 2：长江证券大消费行业 2026 年 1 月金股推荐组合及盈利预测一览 ...................................................................... 8 %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 11 联合研究 | 组合推荐 牧原股份：1、过去十年，生猪养殖行业规模化快速提升，牧原凭借其较强的竞争优势和专注的发展定力，一举成为全球第一大生猪养殖集团。站在当前，行业开始从过去的快速发展步入到稳态阶段，有迹象表明：中长期产能调控也成为猪业新常态，对行业将带来积极影响；而牧原也顺势迈入了发展的新阶段。我们分析，未来公司资本开支将逐步减少，国内新建产能亦将大幅放缓，取而代之的是：进一步提升效率，深挖成本，降低负债，提升自由现金流，牧原股份国内业务将进入更加健康的高质量发展阶段；而海外市场，牧原将有望续写新的未来十年的成长篇章。2、截至三季度末，公司资产负债率降至 55.5%，环比下降 0.56 个百分点，负债总额较年初已下降约 98 亿元。如果考虑十月完成的 50 亿元的权益分派，今年提出的 100 亿元降负债目标已经超额实现。前三季度公司资本开支累计 72.9 亿元，同比减少 28%，单三季度资本开支 20.6 亿元，同比减少51%，环比减少 13%，未来国内部分的资本开支将呈现下降趋势。长期来看，伴随公司净利润稳步提升与资本开支持续下降，预计其自由现金流将持续大幅改善，股东回报将更丰厚，公司估值可转换为价值视角的自由现金流体系。预计 2025-2027 年归母净利润分别为 154.9/160.2/225.5 亿元，对应 PE 分别为 18/17/12 倍，维持“买入”评级。 上美股份：上美股份作为最早一批创立的中国化妆品公司，实现了穿越周期的成长。我们认为，公司未来成长逻辑清晰、增长空间广阔：1）主品牌韩束以套盒品类为基点，持续推动多品类及全渠道扩张；2）子品牌品类覆盖齐全，母婴品牌 Newpage 一页增势亮眼，新锐品牌极方、聚光白、安敏优、NanBeauty 百花齐放，品牌矩阵后续的持续发力，有望支撑公司长期集团化空间。预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 11.2、14.0、17.0 元，对应 PE 估值分别为 24、19、16 倍，给予“买入”评级。 锦江酒店：行业层面，2025 年 9-11 月，STR 中国大陆整体样本酒店 RevPAR 同比增速在 ADR 驱动下均实现正向增长。公司层面，2025 年上半年公司进一步推进“做精总部、做强区域、做实省区”改革，总部变为 13+2 部门两个业务团队，区域从 10 个减至6 个，省区 30 个，有望提升公司决策与运营效率。展望未来，短期内，公司延续较高开店计划，预计 2025 年新增开业酒店 1300 家，新增签约酒店 2000 家，中长期看好公司“12+3+1”品牌发展战略。预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 9.53、10.57、11.63 亿元，对应 PE 分别为 28/25/23X，维持“买入”评级。 拓普集团：拓普集团将迎经营拐点，机器人进展加速催化。拓普集团当下白马开始被重估，公司作为零部件的中军力量有望迎来主升浪。主业方面，展望 2026 年，受益小米、问界、吉利等车企放量，公司业绩有望逐季度提升，主业将迎经营拐点，利润率有望受益于规模效应环比提升。机器人方面，近期特斯拉机器人进展加速，特斯拉三季报电话会表示将于 2026Q1 发布新一代机器人，公司聚焦并不断拓展机器人产业链关键产品和核心技术，实现智能汽车部件业务与机器人部件业务的协同发展。液冷方面，公司将热管理技术及产品，应用于液冷服务器、储能、机器人等行业，并取得首批订单 15 亿元。预期 2025-2027 年归母净利润分别为 27.8