AI周观察：MiniMax开源新模型，Meta AI眼镜出货量持续上升

敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要 - 本周海外 AI 助手受节假日影响活跃度分化，ChatGPT 访问量下滑，Gemini 表现稳健，国内应用维持平稳。技术领域，MiniMax 开源 M2.1 编码模型，凭 100 亿激活参数 MoE 架构在编程基准中超越 Gemini3Pro 与Claude4.5Sonnet。阿里发布 Qwen3-TTS 系列音频模型，实现 3 秒极速克隆与高性能语音生成，多项指标优于GPT-4omini 及 Elevenlabs，标志着国产模型在编码智能体与多模态领域取得重要突破。 - 2025 年第三季度，Meta Ray-Ban 的销量达到约 239 万台，同比增长 393%。整个 AI 眼镜市场中，Meta 占据了接近 80%的份额，小米等公司凭借消费电子产品能力多年与手机生态的帮助开始进入这一市场。 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 海外市场行情回顾 ............................................................................... 3 ChatGPT 活跃度下降，MiniMax 发布新开源模型 ...................................................... 4 Meta AI 眼镜销量继续提升 ....................................................................... 5 风险提示 ....................................................................................... 5 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 海外市场行情回顾 图表1：截至 12 月 26 日海外 AI 相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 ChatGPT 活跃度下降，MiniMax 发布新开源模型 图表2：聊天助手类 AI 应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，受节假日影响，ChatGPT 访问量大幅下降，Gemini行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务 活跃度保持稳定，Claude 和 Perplexity 小幅下降。国内应用中，多数应用活跃度保持稳定。 国内厂商 MiniMax 正式开源 M2.1 编码与智能体专用大模型，采用 100 亿激活参数的 MoE架构，在 SWE-Multilingual 与 VIBE-Bench 基准中超越 Gemini3Pro 及 Claude4.5Sonnet，实现多语言编程 SOTA，其稀疏架构在保证性能的同时大幅降低推理成本；阿里巴巴 Qwen团队推出 Qwen3-TTS 系列音频模型，其中 Qwen3-TTS-VD-Flash 支持通过精细文本指令生成特定情感与节奏的音频，性能超越 GPT-4o-mini-ttsAPI；Qwen3-TTS-VC-Flash 则实现仅需 3 秒素材的 10 种语言高精度声音克隆，错误率低于 Elevenlabs 等竞品，显著提升了语音合成的灵活性与准确度。 Meta AI 眼镜销量继续提升 2025 年第三季度，Meta Ray-Ban 的销量达到约 239 万台，同比增长 393%。整个 AI 眼镜市场中，Meta 占据了接近 80%的份额，小米等公司凭借消费电子产品能力多年与手机生态的帮助开始进入这一市场。 AI 助手、拍照/视频记录、信息提醒等功能逐渐被用户接受，同时 Meta 的持续投入显著放大了销量弹性。若后续产品形态继续演进、应用场景进一步丰富，Meta Ray-Ban 将继续维持在 AI 眼镜市场的优势。 图表3：Meta Rayban 出货量持续上升 图表4：2025Q3AI 眼镜份额 来源：IDC、国金证券研究所 来源：IDC、国金证券研究所 我们认为当前 AI 眼镜正从概念产品加速迈向规模化商业阶段：在低功耗 AI 处理器、微显示与传感器融合的推动下，产品功能从拍照/录音扩展到实时翻译、信息检索、导航与远程协作等高频场景，叠加工业、医疗、物流应用打开新的需求空间。与此同时，巨头与初创公司共同入局，软硬件一体化与生态内容成为竞争核心。不过，AI 眼镜也面临续航、发热、佩戴舒适度、人机交互与隐私合规等难题。但 AI 眼镜长期有望在消费与专业垂直场景双轮驱动下成长。 风险提示 1.芯片制程发展与良率不及预期：半导体工艺的发展面临诸多挑战，主要包括技术瓶颈、良率提升难度、研发成本高企以及供应链不确定性等问题。随着工艺节点微缩变得愈发复杂，先进制程的实现难度和成本不断攀升，可能导致量产延迟，甚至影响产品性能和成本控制。此外，地缘政治风险和出口管制可能扰乱供应链，进一步拖累产能扩张。 2.中美科技领域政策恶化：中美在 AI 领域竞争激烈，美国限制先进芯片和半导体对中国的出口，随着竞争的加剧，未来可能会推出更严格的限制政策，限制国内 AI 模型的发展。 3.智能手机销量不及预期：智能手机销量与产品本身质量关系紧密，若产品本身有缺陷则智能手机销量可能受到影响。同时宏观经济变化也有可能导致消费者消费意愿发生变化从而影响智能手机销量。 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 6 扫码获取更多服务 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响