家电行业研究：掘金欧美庭院经济，中国泳池机器人品牌加速出海

敬请参阅最后一页特别声明 1 国金证券研究所 分析师：王刚（执业 S1130524080001） wang_g ＠gjzq.com.cn 分析师：赵中平（执业 S1130524050003） zhaozhongping＠gjzq.com.cn 分析师：蔡润泽（执业 S1130525090001） cairunze＠gjzq.com.cn 掘金欧美庭院经济，中国泳池机器人品牌加速出海 行业概况 泳池清洁机器人是一种自动化的泳池清洁设备，能在泳池中自动行走以清理池水、池壁、池底的沙尘、杂质和污垢等。最大优势在于水下自主清理功能，其构造包括结构件、传动件、控制件与清洁件，通过多传感器融合算法实现水下智能定向移动，通过电机、水泵与清洁辊刷等部件的配合实现池水池底池壁的清洁功能。 行业规模 全球泳池规模稳健增长，带动清洁支出增加。2024 年全球泳池总数约为 3290 万个，预计到 2029 年将进一步增加至3930 万个，CAGR 为 3.6%。泳池清洁支出从 2019 年的 90 亿美元增长至 2024 年的 129 亿美元，预计至 2029 年规模将达到 167 亿美元。 “经济性+可靠性提升”有望带动泳池机器人市场高速增长。泳池机器人 2024 年全球出货量已达 450 万台，市场规模约 24.8 亿元，渗透率达 26.2%。行业需求端增长的核心在于实现人力替代。预计 2029 年全球泳池机器人出货数量有望达到 660 万台，较 2024 年规模增长接近 50%。其中无缆泳池机器人具备无需人工操纵、便利灵活的优势，相比有缆型产品具有结构性机会。 竞争格局 赛道头部效应明显，中国品牌崛起。目前行业格局高度集中，TOP5 厂商合计占据 70%以上的市场份额。以 Maytronics为代表的海外厂商竞争力放缓，其市场份额正逐年下滑，已由 2022 年的 48%下降至 2024 年的 34.8%。而中国品牌出海加速，凭借技术创新+供应链优势在市场上取得份额与影响力的突破增长。赛道高、中、低端市场均有代表性厂商，产品均以无缆化、智能化为迭代方向，但具体路径和深度存在差异。 中资主要玩家分为以下几类：以望圆科技、元鼎智能等为代表的泳池机器人头部专业品牌。望圆科技具备软硬件一体化的全栈研发能力，已形成涵盖无缆、有缆、手持式等全系列泳池机器人的产品矩阵，主推无缆型产品。近年来在精确水下声学定位、水下 AI 视觉等关键领域实现技术突破。元鼎智能以品牌 Aiper 运营，2024 年公司营收规模约 30 亿元人民币，已成为全球成长最快的智能清洁品牌之一。星迈创新始终聚焦高端用户市场，围绕智能性、运动能力、清洁能力及用户体验共四大核心方向，推进技术研发与产品迭代。产品主打 AquaSense 系列；以思傲拓为代表的企业，侧重于泳池机器人的 ODM 代工；思傲拓专注于制造高性价比水下清洁机器人，产品线聚焦于 500 美元以下的中低端高性价比市场。产品核心特色在于通过专注自研核心部件与极致成本控制，实现“科技性价比”；此外，还有以追觅科技、科沃斯、石头科技为代表的家庭清洁机器人厂商，跨界进入泳池赛道。 投资建议 产品力革命驱动渗透率提升，泳池机器人凭借其“经济性+可靠性提升”实现市场规模的高速增长。在无缆/智能化趋势下，中国厂商依托技术迭代速度与供应链深度构建核心竞争力，线上、线下渠道全面推进，有望充分把握行业蓝海机遇。 风险提示 国际贸易风险、市场竞争加剧风险、产品研发与市场接受度不及预期风险、汇率波动风险 家电行业研究 2025 年 12 月 28 日 买入（维持评级） 行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况：“经济性+可靠性提升”带动泳池机器人市场高速增长 ................................... 4 1.1 全球泳池数量 2029 年有望达到 3930 万个，近五年预计维持 3.6%的稳健增长 ..................... 4 1.2“经济性+可靠性提升”有望带动泳池机器人市场高速增长，其中无缆产品加速渗透 ............... 4 二、行业格局：中国品牌崛起，加速抢占海外品牌份额 ............................................... 7 2.1 外资龙头盘踞，头部效应明显 ............................................................. 7 2.2 技术创新+供应链优势，中资强势崛起 ...................................................... 7 三、投资建议 .................................................................................. 14 四、风险提示 .................................................................................. 14 图表目录 图表 1： 2017-2029E 年全球泳池数量（百万个） .................................................... 4 图表 2： 2019-2029E 年全球泳池地域分布占比 ...................................................... 4 图表 3： 按地域划分的 2019-2029E 全球泳池清洁支出（十亿美元） ................................... 4 图表 4： 2019-2029E 全球泳池机器人出货量与零售额 ................................................ 5 图表 5： 2019-2029E 全球泳池清洁机器人渗透率（%） ............................................... 5 图表 6： 泳池机器人产品分类及特点（价格区间以望圆科技产品为例） ................................ 5 图表 7： 2019-2029E 无缆泳池清洁机器人增长情况 .................................................. 6 图表 8： 美国泳池清洁机器人调研红消费者对于清洁效率最为看重 .................................... 6 图表 9： 泳池机器人的发展趋势 .................................................................. 7 图表 10： 2024 年全球五大泳池清洁机器人制造商（按自制产品的出货量计） ........................... 7