综合行业周报：晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3车辆上路

综合 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 综合 2025 年 12 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国内 L3 级准入试点许可，百融云硅基员工+ Anthropic Skill 范式发布，关注 Agent 产 业 机 会 — 行 业 周 报 》-2025.12.21 《存储依然高景气，H200 有望获批对华出口 —行业周报》-2025.12.14 《谷歌 Gemini3 增益生态，存储有望持续高景气—行业周报》-2025.12.7 晶圆代工厂涨价，深蓝首批 L3 车辆上路 ——行业周报 初敏（分析师） 张可（分析师） 陈沆（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 zhangke1@kysec.cn 证书编号：S0790523070001 yangzhe@kysec.cn 证书编号：S0790524100001  电子：代工厂涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求担忧 本周（2025 年 12 月 21 日-12 月 26 日）恒生科技指数和恒生指数分别微涨0.4%/0.5%，跑输电子指数（涨 5.4%）。本周港股电子中中芯国际和华虹半导体分别上涨 9.2%/5.5%，跑赢恒生科技指数，分析主要由于代工厂部分产能涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求的担忧。涨价主要来自成熟制程竞争格局改善以及原材料成本涨价。  汽车：乘用车零售继续承压，深蓝首批 L3 车辆上路 2025 年 12 月开局的车市零售走势不强，受政策收缩的影响，同时由于 2024 年12 月市场持续拉升火爆，2025 年同期零售增速偏低。深蓝汽车首批 L3 级自动驾驶车辆 12 月 26 日正式上牌及上路。  工具：TTI 终止 HART 业务，SBD 剥离航天板块 美国就业 11 月数据较前值下滑，失业率上升超预期，通胀有所放缓，2025 年9/10/12 月三次预防式降息符合经济数据走势。TTI 终止 HART 业务，强化中期盈利能力。SBD 剥离航空航天业务板块，有望大幅减少债务，优化杠杆比例。  投资建议： 电子：代工厂部分产能涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求的担忧，涨价主要来自成熟制程竞争格局改善以及原材料成本涨价，中芯国际、华虹半导体有望受益。 汽车：乘用车零售继续承压，静待消费政策明朗化、各厂商新车周期、智能驾驶催化，关注 L3 政策落地催化。推荐智能驾驶及 Robotaxi 相关公司小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的文远知行。 工具：中期降息趋势明确，短期美联储动作反复提供配置机会；对美出口政策环境趋稳，龙头企业全球产能布局成熟充沛，关税扰动反而利好其份额提升，待β修复或更具双击弹性。关注割草机器人、泳池机器人产业进展。推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有巨星科技、格力博、大叶股份、中坚科技、石头科技、九号公司。  风险提示：产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 -34%-17%0%17%34%50%67%2024-122025-042025-08综合沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 电子：代工厂涨价，降低市场对 2026 年成熟制程需求担忧 ............................................................................................... 3 2、 汽车：乘用车零售继续承压，深蓝首批 L3 车辆上路 .......................................................................................................... 4 3、 工具：TTI 终止 HART 业务，SBD 剥离航天板块 ................................................................................................................ 5 4、 周度数据更新 ............................................................................................................................................................................ 8 5、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 11 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 恒生科技指数跑输电子指数 ............................................................................................................................................... 3 图 2： 瑞声科技和小米集团分别上涨 1.4%/0.4% ......................................................................................................................... 3 图 3： 小米发布年度影响旗舰手机 ............................................................................................................................................... 3 图 4： Xiaomi 17 Ultra 提供三个版本 .............................................................................