人形机器人产业周报：银河通用完成超3亿美元新融资，宁德时代落地首条人形机器人产线

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 工业行业周报、月报 2025 年 12 月 23 日 [Table_Title] 银河通用完成超 3 亿美元新融资，宁德时代落地首条人形机器人产线 ——人形机器人产业周报 [Table_Summary] 报告要点：  周度行情回顾 2025 年 12 月 14 日至 12 月 19 日，人形机器人概念指数下跌 1.12%，相较沪深 300 指数跑输 0.84pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨 65.52%，相较沪深 300 指数跑赢 45.95pct。 A 股人形机器人指数（iFinD 概念）相关个股中，华菱线缆周涨幅最大（+29.56%），能辉科技周跌幅最大（-18.36%)。  周度热点回顾 政策端，洛阳市委关于制定洛阳市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，推动轴承产业加快关联风电、新能源汽车、人形机器人、低空经济等产业新赛道，打造世界一流的综合性轴承研发生产基地；《山东省人工智能终端创新发展行动方案》近日发布，支持行业企业积极布局家庭服务机器人等具身智能产品。 产品技术迭代方面， Figure 创始人发文称，Figure 机器人已经具备了通用机器人所需的一切要素，未来将实现具备完全通用性的人形机器人；优必选与国内领先的家政服务平台“天鹅到家”签署战略合作协议，共同推动人形机器人与“家庭”场景深度融合，促进应用落地；香港大学、智元等联合研究团队提出人形机器人全身 VLA 框架。 投融资方面，银河通用完成超 3 亿美元新融资，创人形机器人行业最高融资纪录。 重点公司方面，多伦科技积极推进人形机器人的应用开发并战略投资深圳众擎机器人，在其高性能人形机器人本体的基础上进行二次开发；宁德时代落地全球首条人形机器人动力电池 PACK 生产线，标志着具身智能在智能制造领域投入应用；华昌达与上海交大智能制造研究院、上海智能制造功能平台公司签署战略合作框架协议，开展具身智能及人形机器人的联合研发。  周观点 2025 年成为全球人形机器人由“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年，国内外路径呈现出明显分化。展望 2026 年，投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、进化演进路径方向三条主线展开。①整机端关注已进入量产或明确具备持续订单来源的人形机器人厂商，海外关注以特斯拉、Figure、1X Technologies 为代表，国内以宇树、智元、优必选、小鹏等具备一定量产能力且经过订单验证的企业或产品表现优异代表企业链条；②关键零部件与模组层面，2026 年看好行业格局优化与主机厂放量形成共振受益的核心供应商；③人形机器人能力演进方向关注大脑泛化能力以及末端灵巧手迭代受益厂商。  风险提示 人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；应用场景不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-人形机器人周报：杭州定下 2027 年具身智能机器人产值目标，智元精灵 G2 机器人首发》2025.10.20 《国元证券行业研究-人形机器人周报：Figure03 发布，优必选再签 3000 万人形机器人大单》2025.10.13 [Table_Author] 报告作者 分析师 龚斯闻 执业证书编号 S0020522110002 电话 021-51097188 邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn 分析师 冯健然 执业证书编号 S0020524090002 电话 021-51097188 邮箱 fengjianran@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%120%140%2024-10-242024-11-242024-12-252025-01-252025-02-252025-03-282025-04-282025-05-292025-06-292025-07-302025-08-302025-09-302025-10-312025-12-01沪深300人形机器人 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目 录 1.周度行情回顾（2025.12.14-2025.12.19） ........................................................... 3 2.周度热点回顾 ........................................................................................................ 4 2.1 行业重要新闻-政策端 .................................................................................. 4 2.2 行业重要新闻-产品技术迭代 ....................................................................... 5 2.3 行业重要新闻-投融资 .................................................................................. 5 2.4 重点公司公告 .............................................................................................. 6 3.风险提示 ................................................................................................................ 6 图表目录 图 1：人形机器人概念及主要指数周度涨跌幅 .................................................. 3 图 2：年初至今人形机器人指数走势情况 ......................................................... 3 表 1：A 股人形机器人指数（iFinD 概念）行业个股周涨跌幅 Top10 ............... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 8 1.周度行情回顾（2025.12.14-2025.12.19） 2025 年 12 月 14 日至 12 月 19 日，人形机器人概念指数下跌 1.12%，相较沪深300 指数跑输 0.84pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨65.52%，相较沪深 300 指数跑赢 45.95pct。 图 1：人形机器