计算机行业周报：OpenAI发布GPT-5.2-Codex，谷歌发布Gemini3Flash

2025 年 12 月 22 日 OpenAI 发布 GPT-5.2-Codex，谷歌发布Gemini3Flash —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 0.1 -9.4 5.8 沪深 300 3.5 2.0 17.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报：MistraiAI发布 Devstral2 系列，GPT-5.2 定义专家级智能》2025-12-16 2、《计算机行业周报：DeepSeek 发布 V3.2 双模型，谷歌 DeepThink 引领推理革命》2025-12-08 3 、 《 计 算 机 行 业 周 报 ：ClaudeOpus4.5发布，DeepSeekMath-V2 重磅开源》2025- 12-01 ▌算力：算力租赁价格平稳，OpenAI 发布 GPT-5.2-Codex 2025 年 12 月 19 日，OpenAI 推出智能体编码模型 GPT-5.2-Codex，定位为“迄今为止最先进的智能体编码模型”，它基于 GPT-5.2 通用能力，融合 GPT-5.1-Codex-Max 专项优势深度优化，既是 OpenAICodex 团队日常主力工具，也为复杂软件工程任务自动化提供核心支撑，成为智能体编码推进软件工程自动化的重要里程碑。该模型以“上下文压缩”技术强化长远语境理解与指令遵循能力，提升词元效率，重点优化Windows 环境性能，在大规模代码变更场景稳定性突出，网络安全能 力呈 阶 梯式 飞跃 但仍 需警 惕两 用风险 。在 SWE-BenchPro 与 Terminal-Bench2.0 两大基准测试中，其准确率分别达 56.4%与 64.0%，实现关键突破，同时视觉理解能力增强可助力设计稿转功能原型。OpenAI 采用分阶段差异化部署策略，付费 ChatGPT 用户即日起可用，后续将向 API 用户开放并启动可信访问试点，搭配严格安全措施以实现负责任部署。 ▌AI 应用：Deepl 周时长环比+56.70%，谷歌发布Gemini3Flash 2025 年 12 月 18 日，谷歌正式推出了其新一代人工智能模型——Gemini3Flash。它以一种前所未有的方式，打破了人工智能领域长期以来“速度与智能不可兼得”、“性能越强则成本越高”的固有认知，预示着 AI 技术与应用范式可能进入一个新的阶段。 ▌AI 融资动向：Lovable 完成 3.3 亿美元融资，夯实AI 原生编程工具领域地位 2025 年 12 月 19 日，AI 原生编程工具公司 Lovable 宣布完成3.3 亿美元 B 轮融资，投后估值达 66 亿美元，较 2025 年 7 月的 18 亿美元增长 266%。本轮由 Alphabet 旗下 CapitalG 与MenloVentures 的 Anthology 基金联合领投，参投方包括英伟达 NVentures、SalesforceVentures 等知名企业风投，以及KhoslaVentures、DSTGlobal 等顶尖 VC。该轮融资巩固了Lovable 在 AI 原生编程工具领域的行业地位。Lovable 成立于2023 年，总部位于瑞典斯德哥 尔摩，由 AntonOsika 和FabianHedin 共同创立，专注于 AI 原生编程工具领域创新，-20-100102030(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 核心定位“氛围编程”原生平台，以“技术民主化”为生态核心，致力于降低软件开发门槛，提供多样化编程功能与底层基础设施支持。 ▌投资建议 2025 年 12 月 18 日，美光科技公布其 2026 财年第一财季财报。该季度营收达 136.4 亿美元，超出市场 129.5 亿美元及自身此前 125 亿美元的预期，同比大幅增长 56.7%，环比增长 20.57%。盈利能力来看，本财季公司实现净利润 52.4 亿美元，毛利率达 56.0%，每股摊薄收益 4.60 美元；运营现金流为 84.1 亿美元。美光总裁兼首席执行官 SanjayMehrotra表示，本财季公司及各业务单元均实现创纪录收入和显著利润率扩张，展望第二财季，营收、毛利率、每股收益及现金流均将创下纪录，2026 财年业务表现将持续增强。公司预计2026 财年第二财季营收在 187 亿美元左右，上下浮动 4 亿美元，远高于 143.8 亿美元的市场平均预期，每股摊薄收益为8.19 美元左右，上下浮动 0.20 美元。美光科技最新财报的超预期表现印证了存储板块的高景气度，更进而验证了 AI 算力产业链的真实需求。核心逻辑在于，AI 大模型的运算速度受限于数据传输效率，HBM 等高端存储已成为决定算力上限的关键环节。美光产能的供不应求与营收的大幅增长，直接验证了算力需求的真实落地与持续性；同时，供给端的技术迭代与产能聚焦，高效承接了增量需求。存储板块的强劲基本面，为 AI 算力产业链的景气上行提供了有力佐证，我们持续看好 AI 算力板块的后续表现。 中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业 AI 与软件 并 长 期 服 务 高 端 装 备 等 领 域 头 部 客 户 的 能 科 科 技（603859.SH）。 ▌风险提示 1） AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-22 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 301196.SZ 唯科科技 75.10 1.76 2.53 3.34 42.67 29.68 22.49 买入 603859.SH 能科科技 39.43 0.78 0.96 1.18 50.55 41.07 33.42 买入 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 688615.SH 合合信息 215.78 4.01 3.37 4.11 53.81 64.03 52.50 买入 688685.SH 迈信林 52.48 0.31 1.64 2.26 169.29 32.00 23.22 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、算力动态：算力租赁价格平稳，OPENAI 发布 GPT-5.2-CODEX ..................................... 5 1.1、Tokens 跟踪 .....................