食品饮料行业周度更新：从中国快消品数据报告，看食品饮料消费结构

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨食品、饮料与烟草 [Table_Title] 食品饮料行业周度更新：从中国快消品数据报告，看食品饮料消费结构 报告要点 [Table_Summary]2025 年前三季度，中国快速消费品市场呈现出“价减量增、结构分化、渠道重塑”的鲜明特征。整体市场平均售价同比下降 2.4%，但降幅收窄，价格趋稳。从区域看，三至五线城市成为销量复苏的主引擎，而一、二线城市竞争则日趋激烈。品类表现显著分化：包装食品销售额以 3.4%的增速领跑，但增长势头因价格敏感而逐季放缓，饮料成为唯一下滑品类，受价格战及现制茶饮分流影响明显。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 食品、饮料与烟草 cjzqdt11111 [Table_Title2] 食品饮料行业周度更新：从中国快消品数据报告，看食品饮料消费结构 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 观点更新：中国快消品数据解读——价减量增结构分化，包装食品增速领先 2025 年前三季度，中国快速消费品市场呈现出“价减量增、结构分化、渠道重塑”的鲜明特征。整体市场平均售价同比下降 2.4%，但降幅收窄，价格趋稳。从区域看，三至五线城市成为销量复苏的主引擎，而一、二线城市竞争则日趋激烈。品类表现显著分化：包装食品销售额以3.4%的增速领跑，但增长势头因价格敏感而逐季放缓，饮料是唯一下滑品类，受价格战及现制茶饮分流影响明显。渠道格局加速演变，传统线下渠道持续收缩，而仓储会员店、零食集合店等新兴业态逆势高速增长，凸显消费者向高性价比与体验优化业态的聚集。整体而言，市场在价格压力中逐步寻底，增长动力向下沉市场与新兴渠道转移，竞争从规模扩张转向结构性增长。 白酒板块阶段性仍沿着“供给优化，需求弱复苏”演绎，四季度仍然处于库存去化过程中，短期随着茅台控货批价有所回升，关注春节回款及动销变化。大众品需求边际有望回暖，春节备货滞后，一月份有望迎来开门红。最新推荐顺序：千禾味业、锅圈、安琪酵母、巴比食品、立高食品、万辰集团、安井食品、会稽山、山西汾酒、洋河股份、贵州茅台等。 行情回顾：子板块普涨，休闲食品、食品综合等领先 年初以来，食品饮料（长江）指数年初以来下跌 3.66%，板块行情相对落后于沪深 300，主要分化发生在 Q2~Q3，受禁酒等政策影响消费场景，叠加性价比的消费偏好趋势延续，板块的需求景气度承压。Q4 以来板块行情平稳，较沪深 300 的走势差异较小。 过去一周来看，休闲食品、食品综合、软饮料、乳制品、调味品等板块的涨幅相对领先，其他细分板块也有不同程度上涨。板块整体表现较好。 行业动态：酒类龙头战略频繁，大众品聚焦营销与新品 酒类行业战略调整与资本动作频繁。 本月中旬，多家头部酒企出现重要动向。一方面，企业核心战略与产品策略密集调整，如贵州茅台接连推出控量、调价等市场化改革政策，五粮液召开年度大会部署新战略，洋河股份的重大援藏项目也进入试运营阶段。另一方面，企业内部治理与资本运作活跃，金沙酒业、古越龙山等出现高管人事变动，青岛啤酒实施了上市以来首次中期分红，华润啤酒则完成了总部迁移并展开跨界合作。 连锁业态以价格与 IP 营销应对市场。 快餐与咖啡品牌主要通过价格调整和联名活动吸引消费者。麦当劳对大部分餐品进行了小幅涨价，而华莱士和星巴克则分别借助《甄嬛传》和《哈利·波特》两大热门 IP 推出联名活动，以提升消费体验和话题度。 软饮料行业新品迭代与体育营销并举，乳制品领域关注产能建设与人事更迭。该领域公司持续在产品创新和品牌曝光上发力。统一推出了新的速食意面产品，果子熟了官宣了无糖果味茶新品。同时，品牌升级与营销合作也在推进，古思岩宣布了产品包装的环保升级，东鹏饮料旗下品牌则成功签约成为 CBA 赞助商。乳制品行业动态集中体现在基础设施投入和公司治理层。 风险提示 1、需求恢复较慢风险； 2、行业竞争进一步加剧风险； 3、消费者消费习惯发生改变风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《啤酒行业更新点评：“歪马送酒”门店持续扩张，啤酒即时零售进程延续》2025-12-15 •《静水深流，大象无形——食品饮料行业 2026 年度投资策略》2025-12-15 •《食品饮料行业周度更新：食品类 CPI 同比转正，需求边际回暖》2025-12-14 -10%3%17%30%2024-122025-42025-82025-12食品、饮料与烟草沪深3002025-12-21%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 11 行业研究 | 专题报告 目录 观点更新：从中国快消品数据报告，看食品饮料消费结构 ............................................................ 4 行情回顾：子板块普涨，休闲食品、食品综合等领先 ................................................................... 6 行业动态：酒类龙头战略频繁，大众品聚焦营销与新品 ............................................................... 7 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：中国城镇快速消费品市场销售数据变化 ............................................................................................................. 4 图 2：2025 年前三季度中国不同等级城镇快速消费品销售数据同比 ........................................................................... 4 图 3：中国城镇快速消费品市场细分品类销售额增速................................................................................................... 5 图 4：中国城镇快速消费品各渠道份额占比 .................................