农林牧渔行业周报：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2025 年 12 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气—行业周报》-2025.12.14 《集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续—行业周报》-2025.12.7 《年末猪价存在供需双重支撑，牛周期景气持续性或超预期—行业周报》-2025.11.30 10 年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003  周观察：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续 冬至备货已过猪价仍有支撑，年前旺季猪价中枢或保持上移。据涌益咨询，截至 2025 年 12 月 21 日，全国生猪均价 11.41 元/公斤，周环比-0.15 元/公斤，同比-3.71 元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于 2023 年同期。截至 2025 年 12 月 18日，涌益样本生猪出栏均重 130.18 公斤/头，周环比+0.55 公斤/头，同比-0.09 公斤/头，低于 2024 年同期，其中集团出栏均重 124.56 公斤/头，周环比-0.07 公斤/头，散户出栏均重 148.17 公斤/头，周环比+2.17 公斤/头，散户加速卖猪，出栏占比升至 23.80%，周环比+0.40pct。150kg 肥猪较 120kg 标猪溢价 0.50 元/公斤，周环比持平。当前时点，冬至备货行情已过，散户悲观超卖叠加非瘟点状抬头背景下猪价仍有支撑。据饲料工业协会，2025 年 11 月全国工业饲料产量 2873 万吨，环比减少 1.2%，饲料产量下降亦反映生猪供给收缩态势。年前旺季猪肉供给或偏紧，预计年前猪价中枢保持上移。 春节行情预期犹在，蛋鸡存栏高位淘鸡仍未到位。据 My steel，2025 年 11 月我国蛋鸡存栏 13.07 亿只，月环比-0.31%，同比+8.46%，仍处相对高位。截至2025 年 12 月 19 日，行业淘汰鸡日龄 488 天，仍未达到超淘触底状态。淘汰鸡均价 4.1 元/斤，较 11 月同期+2.50%，鸡蛋均价 3.07 元/斤，较 11 月同期+7.34%。行业目前对春节行情仍有预期背景下，行业淘鸡节奏放缓，年后鸡蛋价格或仍低迷，淘鸡延续。  周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（12.15-12.19）：农业跑赢大盘 0.84 个百分点 本周上证指数上涨 0.03%，农业指数上涨 0.87%，跑赢大盘 0.84 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，众兴菌业（+18.42%）、西部牧业（+14.64%）、西王食品（+13.84%）领涨。  本周价格跟踪（12.15-12.19）：本周对虾等农产品价格环比上涨 12 月 19 日全国外三元生猪均价为 11.58 元/kg，较上周上涨 0.10 元/kg；仔猪均价为 19.02 元/kg，较上周下跌 0.02 元/kg；白条肉均价 15.85 元/kg。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -19%-10%0%10%19%29%2024-122025-042025-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续 .......................................................................................... 3 2、 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .............................................................................. 4 3、 本周市场表现（12.15-12.19）：农业跑赢大盘 0.84 个百分点 .............................................................................................. 5 4、 本周重点新闻（12.15-12.19）：商务部：自 2025 年 12 月 17 日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税。 ................................................................................................................................................................................................ 6 5、 本周价格跟踪（12.15-12.19）：本周对虾等农产品价格环比上涨....................................................................................... 7 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 .....................................................................................................................................................