房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，住建部强调促进房地产市场供需平衡

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 房地产 2025 年 12 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《高基数下销售疲软，年末市场延续以 价 换 量 趋 势 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.12.15 《11 月新房价格环比降幅缩小，上海新 房 同 比 领 涨 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.12.15 《新房二手房成交面积同比下降，着力 稳 定 房 地 产 市 场 — 行 业 周 报 》-2025.12.14 新房二手房成交面积环比增长，住建部强调促进地产市场供需平衡 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房二手房成交面积环比增长，促进住建部强调地产市场供需平衡 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，同比下降，20 城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025 年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  促进房地产市场供需平衡，广州全面推广绿色建筑 住建部：促进房地产市场持续健康发展。以编制实施住房发展规划和年度计划为抓手，建立“人、房、地、钱”要素联动机制，根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。 广州：全面推广绿色建筑。推动绿色建筑高等级和规模化发展，到 2035 年，新建民用建筑全面按照绿色建筑二星级及以上标准建设。加快既有建筑和市政基础设施节能改造。  市场端：土地成交面积同比增长，溢价率环比下降 销售端：根据房管局数据，2025 年第 51 周，全国 68 城商品住宅成交面积 282万平米，同比下降 32%，环比增加 30%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 11554 万平米，累计同比下降 18%。全国 20 城二手房成交面积为 190 万平米，同比增速-25%，前值-31%；年初至今累计成交面积 9570 万平米，同比增速-1%，前值 0%。 投资端：2025 年第 51 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2057 万平方米，成交土地规划建筑面积 8133 万平方米，同比增加 12%，成交溢价率为 1.7%。一线城市成交土地规划建筑面积 247 万平方米，同比下降 1%；二线城市成交土地规划建筑面积 2597 万平方米，同比增加 37%；三线城市成交土地规划建筑面积 5289 万平方米，同比增加 3%。  融资端：国内信用债发行规模环比减少 2025 年第 51 周，信用债发行 43.3 亿元，同比减少 57%，环比减少 68%，平均加权利率 2.39%，环比减少 18BP。信用债累计发行规模 4019.3 亿元，同比减少 1%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -19%-10%0%10%19%29%2024-122025-042025-08房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、促进房地产市场供需平衡，广州全面推广绿色建筑 ............................................................................................................... 3 2、销售端：成交面积新房二手房环比增长................................................................................................................................... 5 2.1、68 大中城市新房成交面积环比增长，同比下降 ........................................................................................................... 5 2.2、20 城二手房成交面积同比下降，环比增长 ................................................................................................................... 7 3、投资端:土地成交面积同比增长，成交溢价率环比下降 .......................................................................................................... 8 4、融资端：国内信用债发行规模环比减少................................................................................................................................. 10 5、一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 11 6、投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................ 12 7、风险提示 ....................................................................................................