房地产行业周报：新房成交环比大幅回升，二手房成交温和修复

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 12 月 20 日 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（12.15-12.19） 新房成交环比大幅回升，二手房成交温和修复 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 11,782.51 流通市值（亿元） 11,439.10 行业市盈率 TTM 58.9 沪深 300 市盈率 TTM 13.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（12.8-12.12）：一二手房成交环比回暖，土地成交同比回升 (2025-12-15) 2. 房地产行业周报（12.1-12.5）：本周新房与二手房成交环比回暖，库存持平 (2025-12-08) 3. 房地产行业周报（11.24-11.28）：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖 (2025-12-01) 4. 房地产行业周报（11.17-11.21）：新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增 (2025-11-24) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（12.15-12.19），申万房地产板块下跌 0.4%，跑输沪深 300指数 0.1pp（沪深 300下跌 0.3%）；交易额 940亿元，环比-35.1%。从个股涨跌幅来看，本周中天服务、华联控股、三湘印象等个股涨幅显著。财信发展、首开股份、*ST 荣控等个股跌幅显著。  43城新房成交面积同比-29.1%，环比+37%；14城二手房成交面积同比-32.1%，环比+7.7%。截至 12/19，12月 43城新房累计成交面积同比-29.1%，环比 11月+37%，全年累计同比-17.4%。其中，一线城市 12 月成交同比-36.9%，环比+17.2%，全年累计同比-14.7%。二线城市 12 月成交同比-23.8%，环比 +48.6%，全年累计同比-17.2%。三四线城市 12 月成交同比-37.8%，环比+23.9%，全年累计同比-21.6%。截至 12/19，12月 14城二手房累计成交面积同比-32.1%，环比 11 月同期+7.7%，全年累计同比-2%。  17城商品房库存面积环比+0.1%，去化周期 166.9周；100大中城市供应土地面积同比-55.1%，成交土地面积同比+53.5%。截至 12/18，17 个重点城市商品房库存面积 18954.6万平方米，较上周（12/11）环比+0.1%，去化周期 166.9周。上周（12.8-12.14），供应土地 2056.8万平方米，同比-55.1%；供应均价1053 元/平方米，同比-38.5%；成交土地 8132.5 万平方米，同比+53.5%；土地成交金额 1354.1 亿元，同比+55.9%。上周土地成交楼面价 1665 元，溢价率 1.7%。  政策方面，12月 18日，福州住房公积金管理委员会办公室发布《关于调整部分住房公积金政策的通知（征求意见稿）》，拟将代际互助购房提取时限由一年放宽至三年，并明确购房地无房家庭商转公贷款可享首套利率，新政 2026年 1 月 1 日起施行，有效期 5 年。  公司方面，保利发展（600048.SH）发布 2025 年度向特定对象发行可转换公司债券预案。公司本次向特定对象发行可转换公司债券的发行总额不超过500000.00 万元（含本数），发行数量不超过 5000 万张。本次发行的可转债每张面值为 100元，按面值发行；本次可转债的票面利率采用竞价方式确定。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -19%-11%-3%5%13%20%24/1225/225/425/625/825/10 25/12房地产 沪深300 房 地产行业周报（12.15-12.19） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 .......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ............................................................................................................................................................................... 4 3.2 公司动态跟踪....................................................................................................................