房地产行业周报：新房及二手房销售降幅扩大，中央提出“着力稳定房地产市场”

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 新房及二手房销售降幅扩大，中央提出“着力稳定房地产市场” 房地产周报 20251215 2025 年 12 月 15 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 房地产 -10.45 -7.21 -10.92 沪深 300 -1.64 0.66 15.73 陈 刚 分 析师 执业证书编号:S0530525110001 chengang48@hnchasing.com 相关报告 1 中央经济工作会议点评：在稳市场、防风险与促转型之间寻求平衡 2025-12-15 2 中央政治局会议点评：从“以进促稳”、“稳住楼市”到“提质增效”、“化解风险”2025-12-09 3 房地产周报 20251208：二手房销售降幅扩大，深圳放宽公积金提取 2025-12-08 投资要点：  新 房 及 二 手 房 降 幅 均 有 所 扩 大。我们认为，高频销售数据表明，新房及二手房市场均面临着较大的下行压力，市场信心的全面修复仍需时日。我们认为，随着中央经济工作会议定调着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，政策有望进一步优化。 44 城新房年内累计销售面 积(1/1-12/13)同比增速为-6.9%，前值 (1/1-12/6)为 -5.9%。 当月 累 计 销售 面 积 同比 增 速 为-37.0%， 上 个月 整 月 为 -33.2%。 20 城二手房年内累计销售面积(1/1-12/13)同比增速为 5.0%，前值(1/1-12/6)为 6.0%。当月累计销售面积同比增速为-36.0%，上个月整月为-19.4%。 19 城新房及二手房年内累计销售面积(1/1-12/13)同比增速为-4.0%，前值(1/1-12/6)为-3.2%。当月累计销售面积同比增速为-35.6%，上个月整月为-27.0%。 北京 / 上海 / 深圳 / 广州 / 杭州 / 成都新房 年内累计 销售面 积(1/1-12/13)同比增速为-14.5% / -8.3% / -35.2% / -12.5% / 1.7% / -21.7%，前值(1/1-12/06)为-13.7% / -8.5% / -34.0% / -10.2% /1.5% / -21.1%。当月累 计销售面积同比增速为-44.4% / 9.1% / -69.8% / -52.0% / -10.2% / -43.8%。 北京 / 上 海 / 深 圳 / 杭 州 / 成 都二 手房 年内 累计 销售 面积 (1/1-12/13)同比增速为 2.6% / 8.5% / 11.1% /-1.9% / 3.8%，前值(1/1-12/6)为 3.7% / 9.5% / 13.2% / -0.5% / 4.9%。当月累计销售面积同比增速为-33.4% / -27.1% / -43.2% / -44.3% / -42.8%。 北京 / 上海 / 深圳 / 杭州 / 成都新房及二手房年内累计销售面积(1/1-12/13)同比增速为-3.8% /1.1% / -8.4% / 0.1% / -7.6%，前值(1/1-12/6)为-2.8% / 1.6% / -6.6% / 0.6% / -6.7%。当月累计销售面积同比增速为-36.7% / -15.0% / -54.6% / -27.0% / -43.2%。  12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定：着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。  投 资 建 议 ：维 持 房 地 产 行 业“ 同 步 大 市 ”评 级 。短期看，基本面进一步下行带来的政策宽松预期有望推动板块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。  风 险 提 示 ：盈 利 能 力 继 续 下 滑、销售不及预期、资产减值的风险、政策 效果不及预期的风险等 -23%-13%-3%7%17%27%2024-122025-032025-062025-092025-12房地产沪深300行业点评（R3） - 无 重 点 股 票 房地产 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 图 1：跟踪城市新房销售面积 7 日移动求和 图 2：跟踪城市二手房销售面积 7 日移动求和 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图 3：跟踪城市新房及二手房销售面积 7 日移动求和 图 4：跟踪城市新房销售面积年累计同比 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 图 5：跟踪城市二手房销售面积年累计同比 图 6：跟踪城市新房及二手房销售面积年累计同比 资料来源：iFinD，财信证券 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -3- 行业研究报告 图 7：跟踪城市销售面积当月同比 资料来源：iFinD，财信证券 图 8：部分核心城市新房销售面积年累计同比_2025/12/13 资料来源：iFinD，财信证券 图 9：部分核心城市二手房销售面积年累计同比_2025/12/13 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -4- 行业研究报告 图 10：部分核心城市新房及二手房销售面积年累计同比_2025/12/13 资料来源：iFinD，财信证券 图 11：部分核心城市新房销售面积当月同比_2025/12/13 资料来源：iFinD，财信证券 图 12：部分核心城市二手房销售面积当月同比_2025/12/13 资料来源：iFinD，财信证券 请务必阅读正文之后的免责声明 -5- 行业研究报告 图 13：部分核心城市新房及二手房销售面积当月同比_2025/12/13 资料来源：iFinD，财信证券 图 14：部分核心城市二手房销售面积占比 资料来源：iFinD，财信证券 表 1：本周主要地产要闻梳理 日 期 要闻发布主体机构 要 闻 内 容 新 闻涉及 领 域 2025/12/8 中 共中央政治局 中 共中央政治局召开会议，分析研究 2026 年经济工作。会议强调，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度