房地产行业周报：一二手房成交环比回暖，土地成交同比回升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 12 月 13 日 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（12.8-12.12） 一二手房成交环比回暖，土地成交同比回升 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 11,829.92 流通市值（亿元） 11,482.60 行业市盈率 TTM 59.1 沪深 300 市盈率 TTM 13.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（12.1-12.5）：本周新房与二手房成交环比回暖，库存持平 (2025-12-08) 2. 房地产行业周报（11.24-11.28）：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖 (2025-12-01) 3. 房地产行业周报（11.17-11.21）：新房二手房同比持续走弱，土地供应与成交双增 (2025-11-24) 4. 房地产行业周报（11.10-11.14）：本周地产表现较强，黄冈优化住房公积金政策 (2025-11-17) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（12.8-12.12），申万房地产板块下跌 2.6%，跑输沪深 300指数 2.5pp（沪深 300下跌 0.1%）；交易额 1304.5亿元，环比-1.9%。从个股涨跌幅来看，本周三湘印象、南都物业、苏州高新等个股涨幅显著。海泰发展、ST 中迪、*ST 阳光等个股跌幅显著。  43城新房成交面积同比-30.2%，环比+38%；14城二手房成交面积同比-35.5%，环比+14%。截至 12/12，12 月 43 城新房累计成交面积同比-30.2%，环比 11月+38%，全年累计同比-17%。其中，一线城市 12 月成交同比-13.7%，环比+37.5%，全年累计同比 -12.9%。二线城市 12 月成交同比-21.3%，环比 +104.8%，全年累计同比-16.7%。三四线城市 12 月成交同比-20.1%，环比+43.5%，全年累计同比-20.5%。截至 12/12，12月 14城二手房累计成交面积同比-35.5%，环比 11 月同期+14%，全年累计同比-1.3%。  17城商品房库存面积环比+0.4%，去化周期 168.2周；100大中城市供应土地面积同比-28.7%，成交土地面积同比+22.5%。截至 12/11，17 个重点城市商品房库存面积 18934.1万平方米，较上周（12/4）环比+0.4%，去化周期 168.2周。上周（12.1-12.7），供应土地 4571万平方米，同比-28.7%；供应均价 1706元/平方米，同比+25.4%；成交土地 5122.7 万平方米，同比+22.5%；土地成交金额 836.7亿元，同比-18.5%。上周土地成交楼面价 1633元，溢价率 2%。  政策方面，12 月 11 日，据新华社报道，中央经济工作会议 12 月 10 日至 11日在北京举行。会议确定，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。  公司方面，新城控股（601155.SH）发布 2025年 11月份经营简报。11月份公司实现商业运营总收入约 11.55亿元，比上年同期增长 8.96%；1-11月公司累计实现商业运营总收入约 128.52亿元，比上年同期增长 10.36%。11月份公司实现合同销售金额约 14.48亿元，销售面积约 20.09万平方米；1-11月公司累计实现合同销售金额约 179.17亿元，累计合同销售面积约 235.16万平方米。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -25%-17%-8%1%9%18%24/1225/225/425/625/825/10 25/12房地产 沪深300 房 地产行业周报（12.8-12.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ............................................................................................................................................................................... 4 3.2 公司动态跟踪...............................