电力设备新能源2025年12月投资策略：AI时代电力设备需求增长迅速，全球储能系统装机需求持续释放

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年12月15日优于大市电力设备新能源 2025 年 12 月投资策略AI 时代电力设备需求增长迅速，全球储能系统装机需求持续释放核心观点行业研究·行业投资策略电力设备优于大市·维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源010-88005313021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080003S0980520080009证券分析师：王晓声证券分析师：徐文辉010-88005231021-60375426wangxiaosheng@guosen.com.cn xuwenhui@guosen.com.cnS0980523050002S0980524030001证券分析师：李全证券分析师：袁阳021-603754340755-22940078liquan2@guosen.com.cnyuanyang2@guosen.com.cnS0980524070002S0980524030002联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电力设备新能源 2026 年度投资策略-全球新型储能堪当大任，新质生产力领航发展》 ——2025-11-19《新质生产力六大主线巡礼》 ——2025-11-17《电力设备新能源 2025 年 11 月投资策略-锂电材料开启全面涨价，国内储能系统需求持续释放》 ——2025-11-14《电力设备新能源行业点评-国网计量设备第三批开标，智能电表价格显著回升》 ——2025-11-11《电力设备新能源行业点评-可再生能源消纳政策出台，绿色氢氨醇产业迎来新机遇期》 ——2025-10-15AI 时代电力设备需求增长迅速。11 月以来谷歌云、OpenAI、TikTok 等公司相继规划投入建设数据中心，加速 AI 基础设施布局。同时为破解 AI时代日益严峻的电力短缺困局，英伟达将举办一场闭门峰会，整体而言全球数据中心加快建设,AI 时代电力需求设备呈现爆发式增长。重点关注相关企业【金盘科技】、【新特电气】、【伊戈尔】、【禾望电气】、【盛弘股份】、【中恒电气】。全球储能需求持续释放，国内市场化需求驱动储能订单呈现爆发式增长；美国数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动美国大储装机需求提升；欧洲电网不稳定情况和现货峰谷价差拉大均带动推动储能需求；新兴市场各国政府扶持政策频出，储能装机需求有望大幅度提升。我们预计2026 年全球储能装机需求达到 404GWh，同比增长+38%，建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【阳光电源】、【德业股份】、【禾望电气】、【盛弘股份】。锂电产业链价格下行趋势有望反转，固态电池产业化提速。锂电产业链经历几年下行期后，2026 年多数产品价格、盈利有望显著回暖。新技术方面，钢壳电池、硅负极、储能大电芯均有望在 2026 年实现批量供应；固态电池技术产业化处于加速阶段，有望在 2026 年实现产线规模扩大以及装车测试增加，为 2027-2030 年的批量化应用奠定基础。建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【珠海冠宇】、【天赐材料】、【恩捷股份】、【当升科技】、【厦钨新能】。风电主机厂盈利能力修复，出口贡献业绩增长。2026 年国内风电新增装机有望保持 10%-20%增长，订单饱和价格具有良好支撑。主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件在 2026 年有望实现“量增价稳”，长期成长性值得期待。在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。重点关注主机、零部件和海风龙头企业，包括【金风科技】、【三一重能】、【时代新材】、【大金重工】、【东方电缆】、【海力风电】、【德力佳】。光伏供给侧调整持续，无银化浆料、钙钛矿等新技术值得关注。在“反内卷”政策推动下供需改善推动盈利筑底，硅料盈利率先修复。新技术方面，少银化/无银化浆料成为光伏降本突破口，2026 年无银化产品或将步入量产前夕，钙钛矿叠层技术逐步市场化。光伏企业逐步向半导体领域拓展。重点关注【协鑫科技】、【新特能源】、【通威股份】、【聚和材料】。投资建议：建议关注 2026 年全球储能装机需求释放情况、AIDC 电力设备行业需求扩张的行业机会、绿色甲醇行业布局进展、光伏行业供给侧调整进展、电网设备板块景气度回暖情况，锂电材料涨价带来的收益提升情况以及固态电池产业化进展情况。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元） （亿元）2025E2026E2025E2026E300274.SZ阳光电源优于大市174.9836286.747.0426.024.9603092.SH德力佳优于大市70.752832.072.6634.226.5000400.SZ许继电气优于大市26.732721.371.7319.515.5600312.SH平高电气优于大市18.372490.921.1819.915.5601126.SH四方股份优于大市29.962500.991.2130.124.8002202.SZ金风科技优于大市16.987170.710.8724.119.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录11 月行情回顾：板块表现弱于大市 ................................................511 月电力设备板块下跌 3.48% ............................................................ 5AIDC 电力设备产业链观点与数据追踪 ..............................................8AIDC 电力设备产业链观点 ............................................................... 8AIDC 电力设备产业链数据追踪 ........................................................... 8电网产业链观点与数据追踪 ..................................................... 10电网产业链观点 .......................................................................10电网产业链数据追踪 ...................................................................10风电产业链观点与数据追踪 ..................................................... 12风电产业链观点 ............