电力行业周报：日本首份聚变供电协议签署，BEST订单持续释放

电力 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 电力 2025 年 12 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《九院中标 5 亿氚工厂项目，NIF 完成第十次点火—可控核聚变行业周报》-2025.12.7 《BEST 研究计划首次发布，美国启动创世纪计划—可控核聚变行业周报》-2025.11.30 《电改加速深化，预期有望趋稳—电力 行 业2026年 度 投 资 策 略 》-2025.11.27 日本首份聚变供电协议签署，BEST 订单持续释放 ——行业周报 周磊（分析师） 黄懿轩（联系人） zhoulei1@kysec.cn 证书编号：S0790524090002 huangyixuan1@kysec.cn 证书编号：S0790125070014  板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20251208-20251212）可控核聚变板块下，个股涨多跌少。具体来看，涨幅前五标的分别为爱科赛博（+34.3%）、永鼎股份（+27.8%）、哈焊华通（+22.2%）、派克新材（+20.5%）、雪人集团（+18.2%）；跌幅前五标的分别为宏微科技（-7.4%）、新风光（-3.3%）、天沃科技（-3.1%）、皖仪科技（1.1%）、纽威股份（1.5%）。细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部细分环节上涨，磁体（+15.4%）、电源总成（+9.9%）、上游金属材料（+8.0%）涨幅居前。  行业动态：日本首份聚变供电协议签署，BEST 订单持续释放 Helical Fusion 近日宣布，已与连锁超市青山超级株式会社（Aoki Super）签署日本首份聚变能源电力购买协议；Helical Fusion 计划于 2030 年代建成商业示范电站 Helix KANATA，并验证净电力输出与并网能力；截至目前，Helical Fusion 累计融资约 60 亿日元（约合 3800 万美元），其中包括 52 亿日元股权融资、政府补助与贷款。近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，包含 REBCO 超导带材等；前期招标的氚工厂、低温系统等核心部件已连续开标并公示中标情况。 中国工程物理研究院（原简称“九院”）材料研究所中标等离子所内燃料循环平台项目、液态包层氚提取系统、氚安全防护平台项目合计约 9.32 亿元，氚工厂项目剩余固态包层氚提取与回收实验平台项目（预算 2.47 亿元）中标结果暂未公布。聚变新能公布磁体电源等项目中标候选人，中国科学院合肥物质科学研究院预中标低温系统（项目预算 7.28 亿元），投标报价未公示；曦融兆波预中标离子回旋波源系统约 1.50 亿元；王子新材子公司宁波新容预中标磁体电源储能系统 7980 万元；通达电磁能预中标磁体电源 7691 万元；东方精工参股 19.89%的航天新力预中标不锈钢屏蔽块 4918 万元。  本周观点：BEST 订单持续释放，看好板块长期发展前景 可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放；Helion 曾官宣将于 2025 年内实现发电验证，若 FRC 技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进；十五五规划建议前瞻布局核聚变能领域；我们看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等；（3）电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技 H 等；（4）微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等。（5）燃料增殖和循环：国光电气等；（6）检测设备：皖仪科技等。  风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 -14%-7%0%7%14%22%29%2024-122025-042025-08电力沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少 ..................................................................................................................... 3 2、 行业动态：日本首份聚变供电协议签署，BEST 订单持续释放 .......................................................................................... 4 2.1、 Helical Fusion 与 Aoki Super 签署日本首份聚变电力购电协议 ................................................................................. 4 2.2、 BEST 订单持续释放，宁波新容预中标 7980 万元电源项目 ..................................................................................... 5 3、 本周观点：BEST 订单持续释放，看好板块长期发展前景 .................................................................................................. 5 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1： 本周（20251208-20251212）可控核聚变板块爱科赛博、永鼎股份、哈焊华通涨幅居前 ........................................... 3 图 2： 本周（20251208-20251212）可控核聚变板块下磁体涨幅居前....................................................................................... 4 图 3： Helical Fusion 与 Aoki Super 签署日本首份聚变电力购电协议 ....................................................................................... 4 表 1： 近期等离子体所、聚变新能发布多项采购，包含 REBCO 超导带