超捷股份(301005)深度报告：车用紧固件隐形冠军，商业航天打开成长空间

证券研究报告 | 公司深度 | 汽车零部件 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 超捷股份(301005) 报告日期：2025 年 12 月 01 日 车用紧固件隐形冠军，商业航天打开成长空间 ——超捷股份深度报告 投资要点 ❑ 公司紧固件适用于新能源汽车多个模块，已成为小米、蔚来、比亚迪、特斯拉等国内外主要新能源车企的供应商。 （1）随着汽车产业与信息通信业的深度融合，我国汽车产业链不断升级，迎来了战略发展关键期，轻量化、电动化、智能化成为汽车产业的发展趋势。新能源汽车销量不断增长，相关零部件需求也随之增加。 （2）公司在塑胶紧固件上的研发水平较高，不断研发新产品以适应新能源汽车需求。公司已为小米汽车开发了两款专门应用于热管理系统紧固件产品。 ❑ 公司在川渝地区积极布局商业航天零部件产品，与商业航天领域的优秀企业展开深度合作。 （1）控股子公司成都新月专注于航空航天精密核心零部件产品制造，研发能力强；具备专业商业航天业务团队，已取得多项国家专利技术。公司主要产品涉及整流罩、壳段、尾段等。 （2）公司的商业航天火箭结构件业务已形成正式的合同订单，主要客户有蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等国内头部民营商业航天企业。公司已建成一条铆接产线，并于 2024 年 5 月投产，该产线设计产能为年产 10 发，部分产品已交付客户并形成收入。 ❑ 公司已成立子公司积极开展机器人相关业务，或有望与优秀机器人企业展开合作。 公司积极布局机器人相关业务，成立人形机器人业务专项小组，主要工作方向为配合重点客户研发，拓展国内外重点客户。 ❑ 盈利预测与估值 预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 8.08/10.85/14.49 亿元，复合增速为33.90%；预计 2025-2027 年归母净利分别为 0.48/0.61/0.92 亿元，复合增速为38.37%，对应 PE 为 171.34/135.60/89.49 倍。给予“买入”评级。 ❑ 风险提示 商业航天发展不及预期；新能源车增速不及预期；大宗物料价格上涨带来的风险。 投资评级: 买入(首次) 分析师：刘巍 执业证书号：S1230524040001 liuwei03@stocke.com.cn 分析师：白浪 执业证书号：S1230525010003 bailang@stocke.com.cn 基本数据 收盘价 ￥61.60 总市值(百万元) 8,270.86 总股本(百万股) 134.27 股票走势图 相关报告 财务摘要 [Table_Forcast] (百万元) 2024 2025E 2026E 2027E 营业收入 630.21 808.11 1085.33 1448.97 (+/-) (%) 27.83% 28.23% 34.30% 33.51% 归母净利润 10.62 48.27 60.99 92.42 (+/-) (%) -54.98% 354.73% 26.35% 51.53% 每股收益(元) 0.08 0.36 0.45 0.69 P/E 779.12 171.34 135.60 89.49 ROE 1.34% 6.02% 6.92% 9.65% 资料来源：Wind、公司公告、浙商证券研究所 -17%12%41%70%99%128%24-1225-0125-0225-0325-0425-0525-0625-0725-0825-0925-1025-11超捷股份深证成指超捷股份(301005)公司深度 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 公司简介 ........................................................................................................................................................ 4 1.1 发展历程 .............................................................................................................................................................................. 4 1.2 公司实际控制人为宋广东，股权结构清晰....................................................................................................................... 5 1.3 财务分析 .............................................................................................................................................................................. 7 1.4 从燃油车紧固件向新能源车紧固件市场迈进 ................................................................................................................... 8 1.5 公司从紧固件类产品逐步延伸至机器人和航空航天零部件领域 ................................................................................... 9 2 新能源时代：公司紧固件业务迎来新机遇 .............................................................................................. 10 2.1 新能源汽车与智驾发展强劲，相关零部件市场空间大 ................................................................................................. 10 2.2 公司紧固件适配新能源汽车市场 .................................................................................................................................... 10 3 公司前瞻性布局商业航天 ......................................................................