ETF点评：南向通ETF扩容，哪些值得关注？

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 金工 南向通 ETF 扩容，哪些值得关注？ 华泰研究 何康，PhD 研究员 SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2202 李聪* 研究员 SAC No. S0570522100001 licong@htsc.com +(86) 10 6321 1166 应宗珣* 研究员 SAC No. S0570525070009 yingzongxun@htsc.com +(86) 755 8249 2388 2025 年 11 月 30 日│中国内地 ETF 点评 南向通 ETF 扩容，南方港美科技和南方东西精选值得关注 11 月 10 日，有 6 只在香港上市的 ETF 正式纳入沪港通和深港通下的港股通 ETF 名单。从产品跟踪指数稀缺性的角度，南方港美科技和南方东西精选是首批包含美股资产的 ETF。其中，恒生港美科技汇聚了中美科技龙头公司，包括美股七巨头以及恒生科技指数中符合南向通股票资格的成分股，一键打包全球 AI 龙头，并且通过地区分散降低波动。南方东西精选主打“稳健生息”，成分股包括港股上市的 23 家高股息公司，以及美股上市的自由现金流排名靠前的 100 家大型优质股，今年 3 月底成立以来累计收益高达34.28%，年化波动率仅 10.87%。 ETF 资金流向：上周港股科技类 ETF 净流入较多 上周（2025/11/24-2025/11/28）港股 ETF 市场中，行业或板块 ETF、红利等 Smart Beta ETF 净流入额较大，宽基 ETF 小幅流出。宽基和主题 ETF 中，跟踪恒生指数、恒生中国企业指数的 ETF 分别净流出 3.40、0.21 亿元。行业或板块 ETF 中，科技相关 ETF 净流入 31.6 亿元，大金融、消费、医药、高端制造相关 ETF 分别净流出 3.58、0.57、0.52、0.07 亿元。上周融资买入额超过 40 亿元的 ETF 包括易方达香港证券 ETF、华泰柏瑞恒生科技 ETF。 ETF 交易情况：跟踪香港证券、恒生科技等指数的 ETF 成交额较高 上周跟踪 ETF 成交额前五名的指数为恒生科技、香港证券、港股创新药、港股通创新药、恒生互联网科技业，周度成交额分别为 727.15、331.43、295.38、225.93、203.02 亿元。上周成交额前五名的 ETF 分别为易方达香港证券 ETF、广发中证香港创新药 ETF、华泰柏瑞恒生科技 ETF、华夏恒生科技 ETF、华夏恒生互联网科技业 ETF，成交额分别为 331.43、295.38、246.94、225.24、178.15 亿元。 ETF 发行募集：近两周新成立 6 支港股 ETF，以科技板块为主 近两周港股 ETF 发行募集情况：1、没有港股 ETF 新启动认购；2、新成立6支港股 ETF，合计募集规模约 25亿元，分别为广发中证港股通互联网 ETF、鹏华恒生生物科技 ETF、华夏标普港股通低波红利 ETF、汇添富恒指港股通 ETF、东财中证港股通科技 ETF、鹏华恒生科技 ETF；3、有 5 只港股ETF 新申报，类型多点开花，包括 1 支汽车相关 ETF、2 支信息技术相关ETF、1 支科技主题 ETF、1 支生物科技主题 ETF。 风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息，参考有关 ETF 的销售文件及其他最新发布资料，包括关于特定投资产品的合适性的风险因素。 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 南向通 ETF 扩容，南方港美科技和南方东西精选值得关注 11 月 10 日，有 6 只在香港上市的 ETF 正式纳入沪港通和深港通下的港股通 ETF 名单，包括南方港美科技、南方东西精选、南方港股通、工银南方中国、南方恒生科技、招商恒生科技。此次扩容后，“南向通 ETF”产品总数由 17 只增至 23 只。从产品跟踪指数稀缺性的角度（也即 QDII ETF、跨境理财通、互认基金等渠道找不到相似投资标的），南方港美科技和南方东西精选是首批包含美股资产的 ETF，在当前美股跨境 ETF 溢价率普遍高企的背景下，南向通 ETF 产品几乎不受额度限制，溢价风险低，而且免资本利得税。 图表1： 南向通 ETF 列表（截至 2025-11-28，基金规模单位：亿港币） 证券代码 证券简称 基金管理人 跟踪指数名称 上市日期 基金规模 1 3442.HK 南方港美科技 南方东英资产管理有限公司 恒生港美科技 2025-03-31 7.58 2 3441.HK 南方东西精选 南方东英资产管理有限公司 富时 ETF 通东西传承股票精选指数 2025-03-31 7.33 3 3167.HK 工银南方中国 南方东英资产管理有限公司 标普新中国行业指数 2016-12-08 6.64 4 2801.HK 安硕中国 ETF 貝萊德資產管理北亞有限公司 MSCI 中国(美元) 2001-11-28 240.77 5 3040.HK GX 中国 未来资产环球投资(香港)有限公司 MSCI 中国(美元) 2013-06-17 13.65 6 3432.HK 南方港股通 南方东英资产管理有限公司 MSCI 港股通精选指数 2024-07-04 121.03 7 3403.HK 华夏恒 ESG 华夏基金(香港)有限公司 恒指 ESG 增强 2022-11-11 105.17 8 3039.HK 易方达恒指 ESG 易方达资产管理(香港)有限公司 恒指 ESG 增强 2022-10-10 6.64 9 2825.HK 标智香港 100 中银国际英国保诚资产管理有限公司 香港 100 2008-05-15 26.44 10 3070.HK 平安香港高息股 中国平安资产管理(香港)有限公司 香港红利 2012-02-15 73.69 11 3110.HK GX 恒生高股息率 未来资产环球投资(香港)有限公司 恒生高股息率 2013-06-17 35.16 12 2800.HK 盈富基金 恒生投资管理有限公司 恒生指数 1999-11-12 1391.21 13 3037.HK 南方恒指 ETF 南方东英资产管理有限公司 恒生指数 2021-05-10 7.74 14 3115.HK 安硕恒生指数 貝萊德資產管理北亞有限公司