打新市场跟踪月报：新股募资规模环比回落，网下询价账户持续扩容

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 12 月 1 日 金融工程 新股募资规模环比回落，网下询价账户持续扩容 ——打新市场跟踪月报 20251201 新股发行概况： 新股发行规模环比走弱，但单月募资仍维持百亿元水平。2025 年 11 月，共 11只新股上市，主板 4 只、创业板 1 只、科创板 1 只、北交所 5 只，募集金额共计 101.88 亿元，环比-20.84%。 其中，参与网下发行的个股共计 6 只，主板 4 只、创业板 1 只、科创板 1 只，募集金额合计 92.04 亿元，环比-24.33%。 2025 年以来，共 96 只新股上市，主板 32 只、创业板 30 只、科创板 11 只、北交所 23 只，募集金额共计 990.82 亿元，逼近千亿元关口。参与网下发行的个股共计 67 只，主板 31 只、创业板 25 只、科创板 11 只，募集金额合计891.00 亿元。 网下询价账户数量继续增长，新股认购需求保持高位。2025 年 11 月，主板采用网下打新的新股 4 只，上市首日平均涨幅为 177.80%，环比-129.77pct，初步询价配售对象为 9614 家，报价入围率为 95.54%，环比-2.26pct；网下中签率分别为 A 类：0.11‰、B 类：0.10‰。 双创板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新股 2 只，上市首日平均涨幅为 267.69%，环比+105.49pct；初步询价配售对象为 8371 家，报价入围率为 92.01%，环比+4.74pct；网下中签率分别为 A 类：0.25‰、B类：0.25‰。 打新收益测算： 各板块当月打新收益测算方面，2025 年 11 月，5 亿规模账户主板打新收益率为 A 类：0.037%、B 类：0.035%；创业板打新收益率为 A 类：0.058%、B类：0.058%；科创板打新收益率为 A 类：0.046%、B 类：0.045%。 各类账户逐月打新收益测算方面，2025 年 11 月，A 类账户 5 亿规模账户当月打新收益率约为 0.141%，2025 年累计收益 1.716%；B 类账户 5 亿规模账户当月打新收益率约为 0.139%，2025 年累计收益 1.399%。 风险分析：报告中模型测算的参数假设存主观性，不同参数可对测算结果产生影响；报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-57378031 qiyanran@ebscn.com 分析师：陈颖 执业证书编号：S0930524070015 010-57378037 chenying6@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 新股发行概况 ................................................................................................................... 4 1.1 发行规模环比走弱，但单月募资仍维持百亿元水平 ............................................................................... 4 1.2 网下询价账户数保持增长态势 ................................................................................................................ 6 1.3 近期网下打新市场的参与情况 ................................................................................................................ 8 2、 打新收益测算 ................................................................................................................... 9 2.1 各板块当月打新收益测算 ....................................................................................................................... 9 2.2 各类账户逐月打新收益率测算 .............................................................................................................. 11 2.3 各类账户逐月打满收益测算 ................................................................................................................. 12 3、 基金产品打新表现 ........................................................................................................... 13 4、 机构打新表现 .................................................................................................................. 14 5、 风险分析 ......................................................................................................................... 15 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图 1：新股发行数量 ............................................................................................................................................ 4 图 2：参与网下发行的新股发行数量 ....................................................