媒体行业AI系列跟踪(84)：可灵AI“全能灵感周”连续上新，Gemini 3 Deep Think推理能力再进阶

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] AI 系列跟踪（84）：可灵 AI“全能灵感周”连续上新，Gemini 3 Deep Think 推理能力再进阶 报告要点 [Table_Summary]12 月 1 日-5 日，可灵 AI 连续 5 天上新，发布视频 O1 模型、图片 O1 模型、音画同出模型可灵 2.6、可灵数字人 2.0，以及可灵 O1“主体库”、“对比模版”功能。12 月 5 日，Gemini 3 Deep Think 正式上线。在 AI 细分赛道中，我们看好：1）优质 IP 或受益于 AI 技术演进带来的创作效率和变现价值提升，看好受益于多模态加速的 AI 漫剧赛道；2）具备流量&模型&数据优势的互联网大厂；3）海外已跑通商业模式，国内有望复制（广告、电商、教育等）的垂直赛道；4）AI+游戏厂商。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 朱子愉 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 系列跟踪（84）：可灵 AI“全能灵感周”连续上新，Gemini 3 Deep Think 推理能力再进阶 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 12 月 1 日-5 日，可灵 AI 连续 5 天上新，发布视频 O1 模型、图片 O1 模型、音画同出模型可灵 2.6、可灵数字人 2.0，以及可灵 O1“主体库”、“对比模版”功能。12 月 5 日，Gemini 3 Deep Think 正式上线。 事件评论 ⚫ 可灵发布图片 O1 模型，赋能全场景创意落地。图片 O1 模型以“自然语言+图像”的多模态描述作为交互入口，具备以下核心优势：1）特征高度保持：支持多达 10 张参考图的特征提取，通过多维视觉解析技术，不论是否跨图均能保持主体轮廓、核心元素与色调基调等特征的高度统一，在很大程度上降低创作者的创作时间成本，可灵图片 O1 模型在多图参考任务上表现出色，与 Nano Banana/即梦 4.0 的效果胜负比分别为 174%/123%；2）精准响应修改：创作者不需要掌握专业修图技能，通过文字指令输入即可实现对特定人物、物品、元素的精准新增、删除及优化；3）统一风格调性：图片 O1 模型能够深度理解参考图的风格调性，实现画面风格的高度统一，适用于品牌视觉统一、分镜设计等多元场景。 ⚫ 可灵 2.6 作为首个音画同出模型，首次实现“所见即所闻”。从创作流程来说，可灵 2.6 模型有别于传统 AI 视频模型“先生成画面、后配音剪辑”的割裂流程，能直接生成包含语音、音效、环境音的完整视频。目前主要包括两种创作路径：一是文生音画，创作者输入文本即可生成视频；二是图生音画，适用于已有图像的进一步拓展。目前可灵 2.6 模型支持生成 5s/10s 视频，支持的音频类型包括对话叙述、对白、唱歌、Rap、环境音效、物体/动作音效、混合音效等。价格方面，在高品质模式下，使用视频 2.6 模型生成 10s 非音画同步/音画同步视频，分别对应 50/100 灵感值。 ⚫ 谷歌上线 Gemini 3 Deep Think 模式，复杂推理能力显著加强。Gemini 3 Deep Think 模型采用“并行推理”机制，能够探索多种假设、进行多轮迭代思考，因此更加擅长处理复杂问题。Gemini 3 Deep Think 主要专注于解决复杂数学、科学推理与逻辑问题，在 ARC-AGI-1 测试（基础抽象推理能力测试）中以 87.5%的成绩超越 GPT-5、Claude Opus 4.5等先进模型，在 ARC-AGI-2 测试（“类人智慧”高阶推理能力测试）中以 45.1%的成绩大幅领先于 GPT-5 Pro 18.3%的成绩。目前 Gemini 3 Deep Think 已在 Gemini App 向Google AI Ultra 的订阅用户开放。 ⚫ 建议关注以下 AI 细分赛道：1）优质 IP 或受益于 AI 技术演进带来的创作效率和变现价值提升，看好受益于多模态加速的 AI 漫剧赛道，关注工具型实力领先且 AI 能力持续迭代升级的快手等；2）大厂具备流量分发、模型、数据等优势，聚焦 to C AI Agent 打造商业闭环，关注腾讯控股等；3）海外已跑通商业模式，国内有望复制的广告、电商、教育等垂直赛道；4）AI+游戏陆续落地，关注 AI 布局积极的巨人网络、恺英网络等游戏厂商。 风险提示 1、AI 技术发展及应用落地不及预期风险； 2、内容监管风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 系列跟踪（83）：DeepSeek-V3.2 正式发布，可灵 AI 视频 O1 模型全量上新》2025-12-03 •《广告行业跟踪（14）：9 月户外广告市场整体向好，楼宇液晶投放增长强劲》2025-11-28 •《AI 系列跟踪（82）：Gemini 3 Pro 和 Nano Banana Pro 重磅上线，全维度能力实现跃升》2025-11-28 -20%-3%13%30%2024/122025/42025/82025/12媒体Ⅱ沪深3002025-12-11%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、AI 技术发展及应用落地不及预期风险。AI 新技术仍处于探索和发展期，技术和数据迭代速度存在不及预期风险，因此大厂大模型存在推出时间不及预期、推出应用效果不及预期或应用落地的进度及效果不及预期的风险。 2、内容监管风险。AI 技术生成的部分内容可能涉及敏感内容，由于尚未出台规范 AIGC的法规和政策，所以存在 AI 生成内容面临监管风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性