氢能行业周度观察(11)：液氢储运产业进展如何？

联合研究丨行业点评 [Table_Title] 氢能周度观察（11）：液氢储运产业进展如何？ %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 6 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2025 年液氢储运技术加速突破，液氢储运正从示范走向规模化应用。液化能耗持续优化，规模化建设是降本的关键，可显著降低单位能耗与成本。在长距离运输场景中，液氢已展现出比高压气态方式更优的经济性，运输效率大幅提升，这成为推动氢能产业链加速降本与规模化的重要动力。展望“十五五”，预计氢能产业将向规模化、商业化深度演进。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 司鸿历 贾少波 SAC：S0490517090001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 SFC：BVD284 李博文 盛意 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 6 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 [Table_Title2] 氢能周度观察（11）：液氢储运产业进展如何？ 联合研究丨行业点评 [Table_Summary2] 氢能储运技术路线多样，但大规模、低成本、安全高效的输送体系尚未成熟。目前，高压气态储运（以 20-30MPa 长管拖车为主）是最成熟和应用最广泛的方式，适合短距离点对点运输，但存在运输效率低、成本对距离敏感（经济半径约 200-300 公里）等问题。大规模、长距离输送氢气需要借助输氢管道（纯氢管道、天然气管网掺氢）和液氢。液氢是指将氢气深度冷却至-253℃形成液态形式，其体积能量密度约为常温气态氢的 800 倍。 2025 年液氢产业迈入加速发展期。1）液氢工厂：中科富海牵头建设的安徽阜阳颍东化工园区内的国内首条民用液氢制储运用全产业链示范工程进入试生产阶段，在额定工况实现液化能力每天 5.27 吨，氢液化能耗 11.8kWh/kg-LH2；三峡集团首个制储运加绿氢项目在乌兰察布完成调试，系统额定工况下液氢工厂的产量为 0.3 吨/天；国富氢能齐鲁 10 吨/天液氢项目成功调试批量出液，氢气液化综合能耗＜12kWh/kg-LH2。2）材料设备：中材科技（苏州）推出了首款车载液氢储氢系统，搭载 1350L 超大容积液氢瓶，可储存约 88 公斤液氢，车辆续航里程突破1000 公里；中集氢能液氢事业部承接单位张家港中集圣达因成功交付 400m³液氢球罐、40m³液氢罐车及 20m³液氢储罐等商用液氢储运装备；酒钢旗下宏兴股份自主研发的液氢/液氦极低温环境压力容器用 S31603（JLH）奥氏体不锈钢钢板可完全满足液氢/液氦极低温压力容器对材料性能的苛刻要求。3）加注环节：国内首座商用液氢加氢站四川攀枝花马店液氢加氢站成功投运，液氢加注能力可达 500kg/天，为搭载国内首台(套)百公斤级车载液氢系统液氢重卡在攀枝花率先路试提供了氢源保障。4）标准体系：交通运输部发布《氢气(含液氢)道路运输技术规范》，统一行业标准。基于此，液氢正从实验室研发和小规模示范走向工业化规模化应用。 长距离场景下液氢储运成本较低。1）液化成本：气态氢转化为液态氢是一个高能量消耗、技术密集的过程，其液化的成本与技术水平和装置规模有关。能耗方面，2025 年投运的国富氢能齐鲁液氢工厂的综合能耗＜12kWh/kg-LH2、阜阳项目氢液化能耗 11.8kWh/kg-LH2，而氢气的低位热值为 120 MJ/kg，相当于液化能耗成本占比 35.4%-36.0%；行业先进水平能耗预计可以降低到 8-10kWh/kg-LH2。另外，规模越大，单位能耗和成本越低，当氢液化工厂规模从 5 吨/天提升至 150 吨/天时，单位氢液化成本可降低超过 50%。2）运输成本：根据论文文献测算，在运输距离 500km 和 1000km 的情况下液氢的储运成本分别约为 3.30 元/kg 和 6.63 元/kg，较气态氢气储运成本大幅下降，进而带动氢能全体产业链的加速降本。 展望“十五五”，预计氢能产业将向规模化、商业化深度演进。1）制备环节：2025 年底绿氢累计建成产能超 25 万吨/年；电解水制氢成本较 2020 年大幅下降，随着地面光伏发电成本降至0.15-0.20 元/kWh 区间，绿氢成本可降至 10.36-13.22 元/kg，且电解水制氢纳入 CCER 对初期经济性形成补偿，绿氢经济性将显著提升。2）储运环节：技术路线将迎来关键突破与多元化发展；70MPa IV 型储氢瓶国标实施将推动高压储氢升级；液氢储运、纯氢/掺氢管道相关标准密集制定，为长距离、大规模氢能调配提供基础设施与规范支撑，储运瓶颈有望得到系统性缓解。3）加注与应用环节：网络化与场景拓展并进；加氢站建设在《能源法》将氢明确为能源的背景下有望进一步放开限制，截至 2024 年底累计建成加氢站超 540 座；2025 年底燃料电池车保有量超 3 万辆，较 2020 年底 0.7 余万辆大幅提升；绿色甲醇在 IMO、欧盟、我国政策驱动下，有望实现需求侧放量；未来五年应用领域将从交通为主向工业（合成甲醇氨、氢冶金）等多元场景深度渗透；预计 2030 年前后在部分区域和应用场景，氢能将体现出经济性。 风险提示 1、氢能政策推进不及预期；2、绿氢行业竞争日趋激烈的风险。 2026-02-24%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 6 联合研究 | 行业点评 风险提示 1、氢能政策推进不及预期：若未来政策落地或持续性不及预期，绿氢进度滞缓，则产业链相关企业会业绩会受拖累。 2、绿氢行业竞争日趋激烈的风险：随着绿氢产业政策愈加密集，技术路径愈加清晰，行业方向愈加明确，除专注于氢能的企业外，中国石化等能源公司及部分上市公司纷纷通过内生发展、外延并购等方式布局氢能，参与全产业链的环节。行业竞争加剧的情形下，可能会出现价格战。 %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 6 联合研究 | 行业点评 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同