计算机行业周报：DeepSeek发布V3.2双模型，谷歌DeepThink引领推理革命

2025 年 12 月 08 日 DeepSeek 发布 V3.2 双模型，谷歌 DeepThink 引领推理革命 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) -3.0 -3.1 7.2 沪深 300 -1.2 3.5 16.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1 、 《 计 算 机 行 业 周 报 ：ClaudeOpus4.5发布，DeepSeekMath-V2 重磅开源》2025-12-01 2、《计算机行业点评报告：小马智行 （ PONY.O ） ： 商 业 化里 程 碑 确立，跨城深耕与全球布局双驱》2025-11-29 3 、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ：DoorDash（DASH.O）：增长动能强劲，并购与投资驱动全球化新阶 段》2025-11-29 ▌算力：算力租赁价格平稳，DeepSeek 发布 V3.2 双模型 2025 年 12 月 1 日，DeepSeek 团队在 ChatGPT 发布三周年之际推出 DeepSeek-V3.2 系列开源大模型，以“双模型+三大技术突破”实现开源模型向第一梯队的逆袭，大幅缩小与闭源模型的性能差距。该系列包含两款定位差异化的模型：标准版DeepSeek-V3.2 作为“日常全能手”，平衡推理能力与输出效率，推理水平达 GPT-5 级别，支持双模式工具调用，泛化能力强；增强版 Speciale 聚焦极致推理，在数学证明、国际竞赛等复杂任务上媲美 Gemini-3.0-Pro，仅面向科研场景开放测试。核心技术突破包括：DSA 稀疏注意力机制降低长序列计算成本，可扩展强化学习协议解锁高阶能力，大规模 Agent任务合成补齐泛化短板。 ▌AI 应用：Character.AI 周访问量环比+4.85%，谷歌 DeepThink 引领推理革命 2025 年 12 月 5 日，谷歌 DeepMind 正式推出了其新一代人工智能模型——Gemini3DeepThink，该模型在多项国际顶尖测试中表现出色，尤其在高难度数学、科学与逻辑推理任务上实现了显著突破。这一版本是基于前代 Gemini2.5DeepThink的进一步升级，通过引入“并行思考”机制，模型能够同时探索多种假设与解决路径，从而在处理复杂问题时展现出更强大的推理与创造能力。其发布不仅标志着人工智能在深度推理领域迈出了关键一步，也被视为向通用人工智能（AGI）目标迈进的重要里程碑。 ▌AI 融资动向：BlackForestLabs 完成 3 亿美元融资，实现技术架构代际升级 2025年12月2日 ， 德 国 开 源 图 像 生 成 独 角 兽BlackForestLabs 宣布完成 3 亿美元 B 轮融资，估值飙升至32.5 亿美元。本轮融资由 SalesforceVentures 和知名风投AnjneyMidha 领 投 ， Nvidia 、 Canva 、 FigmaVentures 、Temasek 以及多家风险投资机构参投。此次融资的核心优势在于其技术架构的代际升级。公司最新发布的 FLUX.2 模型系列摒弃了传统的纯扩散架构，转而采用了更为先进的“流匹配（FlowMatching）”技术。虽然两者都涉及从噪声中还原图像，但流匹配通过更高效的数学路径执行任务，大幅降低了-20-100102030(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 推理成本。更关键的是，FLUX.2 融合了 Transformer 架构元素——这种通常用于大语言模型（LLM）的设计，使得视觉模型开始具备更强的逻辑理解能力。配合引入 MistralAI 的开源视觉模型与潜在空间（LatentSpace）压缩技术，FLUX.2 成功在提升光影渲染逼真度的同时，实现了推理速度的数量级跃升。 ▌投资建议 2025 年 12 月 1 日，字节跳动豆包团队正式推出豆包手机助手技术预览版。该助手基于豆包大模型研发，现阶段在推理效率、视觉理解等核心技术领域的性能表现已跻身国际一流梯队。通过与手机厂商在操作系统层面开展深度协同合作，豆包手机助手构建了多元核心能力体系，涵盖语音唤醒、侧边键唤醒及耳机唤醒等多场景唤醒方式，同时具备跨界面交互、相册多模态修图、AI 驱动的跨应用比价下单与行程规划等复杂任务自动化处理能力，同步搭载记忆功能及 Pro 专业模式。该产品现阶段采用生态合作模式推进市场化落地，字节跳动豆包团队明确表示无自研手机的战略规划。当前，用户可通过字节跳动与中兴合作推出的 nubiaM153 工程样机体验该技术预览版，该机型定价 3499 元。官方同步提示，受大模型技术本身不确定性因素影响，演示场景无法确保 100%复现，后续将持续投入资源推进产品迭代与技术优化。从行业发展视角来看，手机厂商与大模型厂商深度协同合作已成为当前行业发展的明确趋势，此次豆包手机助手的发布正是这一趋势下的重要实践探索。此次豆包手机助手的发布，为 AI应用场景深化及端侧产业变革形成有力支撑。其复杂任务的高成功率，中兴合作工程机 nubiaM153 首销即售罄，跨应用比价下单、行程规划等场景落地，且以生态协同合作联动中兴并洽谈多厂商，印证了 AI 向端侧渗透的可行性与端侧智能市场高景气度。当前端侧 AI 商业化进程中，豆包依托端侧隐私保护、低延迟算力及多模态核心能力，加速 AI 在日常、办公等场景渗透，为 AI 应用提供优质端侧落地样本。此次发布有望为 AI 应用及端侧板块注入场景落地与商业化变现双重动能，我们持续看好相关板块。 中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业 AI 与软件 并 长 期 服 务 高 端 装 备 等 领 域 头 部 客 户 的 能 科 科 技（603859.SH）。 ▌风险提示 1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-08 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 301196.SZ 唯科科技 77.51 1.76 2.53 3.34 44.04 30.64 23.21 买入 603859.SH 能科科技 40.33 0.78 0.96 1.18 51.71 42.01 34.18 买入 688615.SH 合合信息 197.18 4.01 3.37 4.11 49.17 58.51 47.98 买入 688685.SH 迈信林 50.98 0.31 1.64 2.26 16