机械设备行业周报：关注AI基建、人形机器人、工程机械等板块投资机会

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2025 年 12 月 08 日关注 AI 基建、人形机器人、工程机械等板块投资机会——机械设备行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com相关阅读《结构性增长特征显著，高端化与出口成为核心驱动力—机床工具运行数据点评报告》2025.12.02《人形机器人进入量产准备的关键阶段，建议积极布局—机械设备行业周报》2025.12.02《营收降利润增，产业升级驱动结构分化—通用设备行业 2025 年三季报业绩综述》2025.11.26摘要：上周（2025.12.01-2025.12.05）机械设备行业上涨 2.9%，在一级31 个行业中排名第 2 位。子行业中，工程机械（+6%）、专用设备（+3.45%）、自动化设备（+2.43%）、通用设备（+2.19%）、轨交设备（-0.82%）。我们认为，伴随三季报完成披露市场风险偏好有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。科技方向关注：人形机器人、PCB 设备、半导体设备等；周期方向关注：工程机械、通用设备复苏等。两大 GPU 企业上市，亚马逊发布新款 AI 芯片。国内摩尔线程、沐曦等 GPU 企业密集推进上市融资，国外亚马逊等国际云计算巨头加速迭代 3nm 自研 AI 芯片，全球算力竞争日趋激烈。我们认为竞争的核心是高尖端造产能，催生出对光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心半导体制造设备的持续高强度需求，国内晶圆厂为实现本土高端芯片自主供给，扩产与技术升级的需求愈发明确且迫切。同时，外部技术限制不断加码，荷兰光刻机出口新规已从先进的EUV 设备延伸至成熟制程所需的 DUV 设备及配套生态，这种全方位的技术封锁，让半导体产业链实现自主可控从可选变为必选，中国半导体设备行业迎来了历史性的发展窗口。建议关注：新莱应材（300260.SZ）、至纯科技（603690.SZ）、路维光电(688401.SH)、北 方 华 创 (002371.SZ) 、 中 微 公 司 (688012.SH) 、 拓 荆 科 技(688072.SH)、华海清科(688120.SH)等。特斯拉 Optimus 实现“跑步”突破，银河通用机器人完成股改。2025 年 12 月 3 日在马斯克发布 Optimus 人形机器人跑步的短视频，形态类人。此视频不仅是简单的运动能力展示，更是其运动控制算法、实时感知与决策、本体硬件稳定性等核心系统能力的综合体现。Optimus 在明确 2026 年量产计划后，其技术细节不断迭代显示了其技术落地的可行性；国内继智元机器人完成股改后，银河通用机器人近期也完成股份制改造，进一步印证产业成熟度的提升和资本周期的启动。机器人板块近期异动频率明显增加，我们认为国内外机器人进展顺利，2026 年开始量产，2025 年 12月至 2026 年一季度有望迎来新一轮上涨行情。建议去伪存真，围绕“确定性”进行交易。个股包括：恒立液压（601100.SH）、中大力德（002896.SZ）、华锐精密（688059.SH）等。11 月挖机销量同比+13.9%，行业景气度持续改善。2025 年 11 月销售各类挖掘机 20027 台，同比增长 13.9%。其中国内销量 9842证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款台，同比增长 9.11%；出口量 10185 台，同比增长 18.8%。1-11月，共销售挖掘机 212162 台，同比增长 16.7%；其中国内销量108187 台，同比增长 18.6%；出口 103975 台，同比增长 14.9%。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路” 沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。政策强力驱动，全球需求结构性复苏，国产机床高端化进程有望加快。一方面，国内“十五五”规划将工业母机列为需超常规攻关的重点领域，工信部发文强调布局建设中试平台，一系列政策组合拳将极大加速国产机床，特别是五轴联动、车铣复合等高端产品的技术突破与产业化应用。另一方面，日本机床 10 月订单数据连续 17 个月增长，且主要由出口驱动，提示全球高端制造投资复苏的积极信号。在此背景下，建议重点关注那些在核心部件上具备自研能力、产品线已覆盖高端领域、并能受益于全球资本开支回 升 的 龙 头 企 业 ， 如 纽 威 数 控 （ 688697.SH ） 、 大 族 数 控(301200.SZ)、海天精工(601882.SH)等。10 月工业机器人产量+17.9%，行业或存在困境反转的机会。2025年 10 月，我国工业机器人产量 57858 台，同比增加 17.9%。我们认为，主要是国家“以旧换新”政策释放了部分设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策有效降低企业升级成本所致。工业机器人企业下游影响逐步减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会。建议关注：①减速器、伺服系统等高技术壁垒环节；②受益于下游应用场景多元化的系统集成商。个股可关注：埃斯顿（002747.SZ）、拓斯达(300607.SZ)、绿的谐波（688017.SH）、欧科亿（688308.SH）。2025 年 10 月 28 日至 31 日，上海新国际博览中心召开亚洲国际物流技术与运输系统展览会。展会一方面聚焦智能装备升级，AGV/AMR 机器人、自动化立体仓、AI 视觉分拣系统将密集亮相；另一方面推动低碳技术落地，氢能源运输车、可循环包装、新能源叉车将集中展示，预计将对叉车板块形成有利刺激。叉车行业①销量数据亮眼，9 月内外销均同比大增，受益于 2024 下半年低基数效应，预计增速具备持续性，对估值有提振作用；②随着人工智能和自动化技术的发展，叉车行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，伴随渗透率提升有望增厚行业盈利；③行业目前整体估值不高，具备安全边际。建议关注：安徽合力（600761.SH）、杭叉集团(603298.SH)、诺力股份(603611.SH)等。风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、行业研究报告请认真阅读文后免责条款原材料价格大幅上涨形成的不确定性风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/12/5EPS（元）PE投资股价（元） 2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E评级000425.SZ徐工机械11.080.510.680.831.0417.616.313.410.7增持002896.SZ中大力德84.730.480.600.710.8579.4141.2119.399.7增持301200.SZ大