汽车行业周报：11月中国乘用车批发销量达299.2万辆，前11个月汽车以旧换新超1120万辆

2 11 月中国乘用车批发销量达 299.2 万辆，前 11 个月汽车以旧换新超 1120 万辆 [Table_Industry] 汽车周报 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 赵启政 汽车行业分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 11 月中国乘用车批发销量达 299.2 万辆，前11 个月汽车以旧换新超 1120 万辆 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 7 日 投资要点： [Table_Summary] ➢ 行情回顾：本周 A 股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深 300 指数涨幅 1.28%，其中汽车板块涨幅 1.38%，涨跌幅位居 A 股申万一级行业第 10 位。（2）本周 SW 乘用车涨幅 0.21%，上汽集团、海马汽车领涨。（3）本周 SW 商用车涨幅 1.78%，宇通客车、中国重汽领涨。（4）本周 SW 汽车零部件涨幅 1.83%，福赛科技、航天科技领涨。 ➢ 行业重点新闻。（1）11 月中国乘用车批发销量达 299.2 万辆，同比增长 2%；（2）前 11 个月汽车以旧换新超 1120 万辆；（3）2025 年11 月中国汽车经销商库存预警指数为 55.6%；（4）极氪于 12 月 1 日起在德国销售三款车型；（5）远程进军 Robovan 领域 全新一代产品将于 26 年 1 月正式上市；（6）滴滴自动驾驶在广州试运行全天候、全无人载客测试服务；（7）上海闵行区 330 公里自动驾驶测试道路即将开放，配备专业安全员；（8）曹操出行发布 Robotaxi 十年百城千亿目标；（9）哈啰首款 L4 级车型预计明年 6 月量产，基于启辰 VX6 打造。 ➢ 本周观点：整车厂方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等。 ➢ 风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、国际贸易政策变动风险等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1、 板块市场表现：本周 A 股汽车板块跑赢大盘 ........................................................................... 4 2、 行业重点新闻 .............................................................................................................................. 7 3、 上游重点数据跟踪 ....................................................................................................................... 9 4、 风险因素 .................................................................................................................................... 10 表 目 录 表 1：本周乘用车板块上汽集团、海马汽车领涨 ............................................................................ 5 表 2：本周商用车板块宇通客车、中国重汽领涨 ............................................................................ 6 表 3：本周汽车零部件板块福赛科技、航天科技领涨 .................................................................... 6 图 目 录 图 1：本周汽车板块涨 1.38%，涨跌幅位居 A 股申万一级行业第 10 位........................................ 4 图 2：A 股汽车板块本年度涨跌幅申万一级行业排名第 11 位 ....................................................... 4 图 3：乘用车板块表现........................................................................................................................ 4 图 4：商用车板块表现........................................................................................................................ 5 图 5：汽车零部件板块市场表现 ........................................................................................................ 5 图 6：钢材价格指数 ........................................................................................................................... 9 图 7：铝锭价格（元/吨） .............................................................................