光伏行业月度报告：10月光伏新增装机同比下降38.3%，组件逆变器出口同增环降

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1太阳能202511 光伏行业月度报告同步大市-A(维持)10 月光伏新增装机同比下降 38.3%，组件逆变器出口同增环降2025 年 12 月 4 日行业研究/行业月度报告太阳能板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-B601012.SH隆基绿能买入-B688303.SH大全能源买入-B688411.SH海博思创买入-A300274.SZ阳光电源买入-A605117.SH德业股份买入-A601865.SH福莱特买入-A002056.SZ横店东磁买入-A300682.SZ朗新集团买入-B603688.SH石英股份买入-A601137.SH博威合金买入-A相关报告：【山证太阳能】9 月光伏新增装机同比下降 53.8%，组件逆变器出口同比维持增长-202510 光伏行业月度报告 2025.11.5分析师：肖索执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com贾惠淋执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com投资要点：国内光伏新增装机：根据国家能源局数据，2025 年 10 月国内光伏新增装机 12.6GW，同比-38.3%，环比+30.4%。国内 1-10 月累积新增光伏装机252.87GW，同比+39.5%。组件出口：根据海关总署数据，10 月组件出口额 160.8 亿元，同比+4.9%，环比-19.5%。1-10 月累计出口额 1682.6 亿元，同比-11.8%。根据 SMM 不完全统计，2025 年 10 月国内光伏组件出口量 19.4GW，同比+3.3%，环比-24.3%；2025 年 1-10 月国内光伏组件累计出口量 223.7GW，同比+4.4%。逆变器出口：10 月逆变器出口额同比维持增长，环比持续下滑。根据海关总署数据，2025 年 10 月逆变器出口额 48.2 亿元，同比+3.4%，环比-5.2%。1-10 月累计出口额 533.1 亿元，同比+7.2%。分大洲看，10 月国内逆变器对欧洲出口 17.0 亿元，同比-9.8%，环比-9.9%；对亚洲出口 15.0 亿元，同比+7.1%，环比-11.5%；对拉丁美洲出口 5.5 亿元，同比-9.7%，环比+3.7%；对非洲出口 4.4 亿元，同比+34.0%，环比+17.7%；对北美洲出口 1.8 亿元，同比-41.3%，环比+17.6%；对大洋洲出口 4.6 亿元，同比+214.1%，环比+1.2%。太阳能发电量：10 月太阳能发电量同比增长 5.9%。根据国家统计局数据，2025 年 10 月我国规上太阳能发电量 393.7 亿千瓦时，同比+5.9%，在全国规上工业总发电量占比为 4.77%，环比-0.86pct。我国 10 月总发电量 8002亿 千 瓦 时 ， 同 比 +7.9% ， 火 电 / 水 电 / 核 电 / 风 电 发 电 量 分 别 同 比+7.3%/+28.2%/+4.2%/-11.9%。重点推荐：BC 新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧方向：大全能源、福莱特；光储方向：海博思创、阳光电源、德业股份；电力市场化方向：朗新集团；国产替代方向：石英股份 海外布局方向：横店东磁、博威合金。建议积极关注：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL 中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能。风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。行业研究/行业月度报告请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 装机：10 月国内光伏新增装机同比下降 38.3%..........................................................................................................42. 出口：10 月组件出口同比增长 4.9%，逆变器出口同比增长 3.4%..........................................................................42.1 组件出口：10 月出口额环比下降 19.5%.................................................................................................................42.2 逆变器出口：10 月出口额环比下滑 5.2%...............................................................................................................63. 10 月太阳能发电量：同比增长 5.9%，在全国总发电量占比 4.77%.........................................................................84. 投资建议........................................................................................................................................................................... 95. 风险提示........................................................................................................................................................................... 9图表目录图 1： 国内新增光伏月度装机量（GW）........................................................................................................................4图 2： 国内新增光伏累计装机量（GW）........................................................................................................................4图 3： 国内光伏组件月度出口金额（亿元，%）...........................................................................................................4图 4： 国内光伏组件出口量及同、环比增速（GW）.............................