食品饮料行业周报：细分赛道分化，技术政策双重驱动

食品饮料/周报行业评级：看好发布日期：2025.12.03食品饮料行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn一周核心观点本周食品饮料行业小幅上涨但跑输沪深 300，细分赛道分化显著，预加工食品等新兴品类领涨，白酒板块承压。原材料价格稳中有升，技术突破与政策支持赋能行业升级，消费旺季临近叠加供给优化，增长确定性增强。建议关注细分龙头及技术创新受益企业。一周行情回顾本周（2025.11.24-2025.11.30）A 股主要指数震荡上行，SW 食品饮料指数微涨，在申万一级行业中排名靠后，跑输沪深 300。细分领域中，预加工食品、零食等品类领涨，白酒、啤酒小幅调整，个股涨跌分化明显。一周行业数据白酒价格呈分化态势，部分高端产品价格回调，区域龙头价格稳健。乳制品价格稳中有升，基础乳与婴幼儿奶粉价格波动温和。肉类价格同向波动，活猪、仔猪、生猪及终端肉价小幅回落。粮食、果蔬价格整体小幅回升，供需格局相对平稳。一周要闻关注六部门明确 2027 年万亿级消费领域目标，利好食品饮料行业。乳铁蛋白国产化技术突破、白酒智能化酿造标准发布，推动产业升级。进口水果品类扩容，泸州谋划酒类产业链，成都国企联合布局白酒产业，区域绿色食品产业规模领跑。风险提示原材料价格超预期上涨、消费需求复苏不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险细分赛道分化，技术政策双重驱动【2025.11.24-2025.11.30】请仔细阅读正文后免责声明2食品饮料/周报一、板块表现本周（2025.11.24-2025.11.30)，截至 11 月 28 日，上证指数收涨 0.34%，报3888.60 点；深证成指收涨 0.85%，报 12984.08 点；创业板指收涨涨 0.70%，报3052.59 点。食品饮料（申万）收报 17110.46 点(0.07%)，一级子行业排名 28，跑输沪深 300 1.57pct，三级子行业中，预加工食品（+5.64%）、零食（+2.88%）、烘焙食品（+2.71%）表现相对领先。图表 1 申万一级行业涨跌幅资料来源：Wind，大同证券图表 2 食品饮料三级行业涨跌幅资料来源：Wind，大同证券从个股来看，海欣食品、佳隆股份、燕塘乳业涨幅居前，*ST 岩石、南侨食品、华统股份跌幅居前。白酒行业中，天佑德酒、泸州老窖、水井坊涨幅居前，*ST 岩石、古井贡 B、五粮液跌幅居前。请仔细阅读正文后免责声明3食品饮料/周报图表 3 本周食品饮料行业涨幅前五的公司图表 4 本周食品饮料行业跌幅前五的公司数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券图表 5 白酒行业个股涨跌幅资料来源：Wind，大同证券二、原材料数据跟踪（一）粮食11 月 28 日，高粱到港价为 281 美元/吨，大麦到港价为 283 美元/吨,均与上周持平；玉米平均价为 2329.8 元/吨，较上周上升 2.17%；小麦平均价为 2507.28元/吨，较上周上升 0.10%；大豆平均价为 4014.74 元/吨，与上周持平；豆粨平均价为 3107.43 元/吨，较上周上升 1.04%；豆油平均价为 8519.47 元/吨，较上周上升 1.04%。请仔细阅读正文后免责声明4食品饮料/周报图表 6 高粱&大麦到港价（美元/吨）图表 7 玉米&小麦平均价（元/吨）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（二）果蔬截至 11 月 28 日，蔬菜平均批发价为 5.79 元/吨，较上周上升 1.94%；水果平均批发价为 7.22 元/吨，较上周上升 1.83%。图表 8 大豆&豆粨&豆油平均价（元/吨）图表 9 蔬菜&水果平均批发价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（三）肉类截至 11 月 19 日，生猪平均出厂价为 12.24 元/公斤，较上周下降 1.61%；生猪饲料平均价为 2.62 元/公斤，较上周上升 0.77%。截至 11 月 27 日，活猪平均价为 12.33 元/公斤，较上周下降 1.36%；仔猪平均价为 23.88 元/公斤，较上周下降1.08%；猪饲料平均价为 3.35 元/公斤，较上周下降 0.30%。截至 11 月 28 日，白羽肉鸡平均价为 7.19 元/公斤，较上周上升 0.56%。截至11 月 19 日，肉鸡饲料平均价为 3.08 元/公斤，较上周上升 0.33%。请仔细阅读正文后免责声明5食品饮料/周报图表 10 生猪出厂价&生猪饲料均价（元/公斤）图表 11 活猪、仔猪&猪饲料均价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券图表 12 白羽肉鸡平均价（元/公斤）图表 13 肉鸡饲料平均价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（四）乳制品&添加剂截至 11 月 27 日，生鲜乳平均价为 3.02 元/公斤，同比持平。截至 11 月 21日，白砂糖零售价为 11.29 元/公斤，较上周下降 0.09%；食盐零售价为 5.31 元/公斤，与上周持平。图表 14 生鲜乳均价（元/公斤）及同比（%）图表 15 白砂糖&食盐零售价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券请仔细阅读正文后免责声明6食品饮料/周报三、行业重点数据跟踪（一）白酒：高端产品价格回调，区域龙头价格稳健截至 11 月 30 日，飞天茅台当年原装批发参考价为 1580 元/瓶，较上周下降4.24%；飞天茅台当年散装批发参考价为 1570 元/瓶，较上周下降 4.27%。泸州老窖批发价为 850 元，剑南春批发价为 105 元，均与上周持平，五粮液批发价为 850元，较上周下降 0.58%。截至 11 月 28 日，剑南春价格为 425 元/瓶，30 年青花汾酒价格为 769 元/瓶，均与上周持平；泸州老窖价格为 285 元/瓶，较上周下降 3.39%。图表 16 飞天茅台行情价（元）图表 17 各品类白酒批发价格（元）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（二）肉类：价格小幅回落截至 11 月 27 日，猪肉平均价为 22.86 元/公斤，较上周下降 0.70%；鸡肉平均价为 22.33 元/公斤，较上周下降 0.04%。图表 18 各品类白酒市场价格（元/瓶）图表 19 猪肉&鸡肉平均价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（三）奶类：价格稳中有升，整体波动温和请仔细阅读正文后免责声明7食品饮料/周报截至 11 月 21 日，酸奶零售价为 15.95 元/公斤，较上周上升 0.13%；牛奶零售价为 12.17 元/升，较上周上升 0.08%。国外婴幼儿奶粉品牌零售价为 274.04 元/公斤，较上周上升 0.03%；国产婴幼儿奶粉品牌零售价为 226.03 元/公斤，较