机械行业月报：十五五规划强调科技自立，未来产业引领，重点关注周期复苏和未来产业投资机遇

第1页/共25页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 机械 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 十五五规划强调科技自立，未来产业引领，重点关注周期复苏和未来产业投资机遇 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 机械相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《机械行业年度策略：新复苏周期、新科技成长》 2025-11-21 《机械行业专题研究：行业景气向上，盈利能力持续改善 ————机械行业 2025 年三季报总结》 2025-11-13 《机械行业月报：持续关注工程机械、船舶、机器人、AIDC 等高景气板块》 2025-10-29 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 11 月 26 日 投资要点： ⚫ 11 月中信机械板块下跌 5.02%，跑输沪深 300 指数（-3.24%）1.78个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 26 名：截至 2025 年11 月 25 日收盘，11 月中信机械板块下跌 5.02%，跑输沪深 300指数（-3.24%）1.78 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第26 名。11 月三级子行业中高空作业车、其他运输设备、船舶制造涨幅三个子行业取得正涨幅，分别上涨 2.22%、1.35%、0.31%；锂电设备、叉车、光伏设备跌幅居前。 ⚫ 行业观点与投资建议 十五五规划新兴产业中航空航天、低空经济、六大未来产业中氢能和核聚变能、具身智能都是与机械行业相关度极高的产业。新兴产业和未来产业等十五五规划重点规划产业，将给行业投资带来明显的战略指引和新投资机遇。 11 月市场出现了明显的调整，本月船舶、高空作业车等前期弱势板块相对表现良好，固态电池设备、人形机器人、AIDC 配套设备等强势板块明显回调。我们建议配置内需为主，基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。市场情绪较好风险偏好有明显提升，利好科创成长板块投资。调整的人形机器人、AIDC 配套设备、半导体设备等主题后续仍有机会，建议继续保持关注。 我们建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力等）、船舶制造龙头（中国船舶）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、中创智领等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动等）、AIDC 建设受益标的英维克、应流股份。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 -7%-1%5%12%18%25%31%37%2024.112025.032025.072025.11机械沪深3009447第2页/共25页 机械 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 机械板块行情 ................................................................................................... 4 1.1. 10 月板块行情 .............................................................................................................. 4 1.2. 行业估值分位数处于较高位水平 ................................................................................... 5 2. 工程机械：主要产品销量持续正增长 ............................................................... 6 2.1. 重要资讯 ..................................................................................................................... 6 2.2. 重要数据：10 月主要工程机械品种销量稳健增长 ......................................................... 8 2.3. 投资策略：行业周期复苏持续，龙头业绩修复价值重估 .............................................. 10 3. 机器人：工业机器人产量增长 17.9%，宇树科技完成 IPO 辅导 .................... 10 3.1. 重要资讯 ................................................................................................................... 10 3.2. 重要数据：10 月工业机器人、金属切削机床稳健增长 ................................................. 11 3.3. 投资策略：工业机器人行业周期向上叠加人形机器人量产共振 .................................... 12 4. 船舶制造：新船订单进入调整期，造船企业盈利修复仍在持续 ..................... 12 4.1. 重要资讯 ................................................................................................................... 12 4.2. 重要数据：新造船价格高位震荡下行 .......................................................................... 13 4.3. 投资策略：行业景气持续，船舶企业业绩修复仍然持续 .............................................. 15 5. AIDC 配套设备：AIDC 需求快速增长，配套设备量价齐增 ............................ 15 6. 锂电池设备：需求回暖行业底部反转，固态电池设备渐入佳境 ..................... 17 6.1. 多方需求共振锂电设备行业有望迎来