房地产行业周报：新房成交面积环比增长，支持城市存量设施更新改造

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 房地产 2025 年 11 月 30 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房成交面积环比增长，以高水平安全保障城市高质量发展—行业周报》-2025.11.23 《高基数下销售数据承压，开竣工面积 降 幅 扩 大 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.11.16 《新房二手房成交面积环比增长，完善房地产金融基础性制度—行业周报》-2025.11.16 新房成交面积环比增长，支持城市存量设施更新改造 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房成交面积环比增长，支持城市存量设施更新改造 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，同比下降，20 城二手房成交面积环比下降，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比增长。本周国家发改委提出将支持相关城市进一步加强重点区域停车设施规划建设和存量设施的更新改造，完善充电基础设施的网络。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025 年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  支持城市存量设施更新改造，海南优化公积金政策 国家发改委：将支持相关城市进一步加强重点区域停车设施规划建设和存量设施的更新改造，完善充电基础设施的网络。 海南：2025 年 12 月 1 日起，职工及配偶、未成年子女大病住院自付费用年度累计超 1 万元可提取公积金，提取额不超账户余额，须于结算当年或次年申请。 徐州：购买住建部门认定的改善型住宅（含第四代住宅），个人住房公积金贷款最高额度上浮 30%。提升住房公积金贷款最高额度，在市区（含铜山区）购房的，单方申请为 80 万元，夫妻双方共同申请为 120 万元；在各县、市（含贾汪区）购房的，单方申请为 70 万元，夫妻双方共同申请为 90 万元。  市场端：土地成交面积同比下降，溢价率环比下降 销售端：根据房管局数据，2025 年第 48 周，全国 68 城商品住宅成交面积 243万平米，同比下降 49%，环比增加 5%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 10829 万平米，累计同比下降 16%。全国 20 城二手房成交面积为 188 万平米，同比增速-19%，前值-9%；年初至今累计成交面积 9011 万平米，同比增速 2%，前值 3%。 投资端：2025 年第 48 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 9470 万平方米，成交土地规划建筑面积 4072 万平方米，同比下降 3%，成交溢价率为 0.9%。一线城市成交土地规划建筑面积 63 万平方米，同比下降 3%；二线城市成交土地规划建筑面积 1179 万平方米，同比持平；三线城市成交土地规划建筑面积 2830万平方米，同比下降 4%。  融资端：国内信用债发行规模环比增长 2025 年第 48 周，信用债发行 178.4 亿元，同比增加 27%，环比增加 279%，平均加权利率 2.35%，环比增加 1BP。信用债累计发行规模 3794.7 亿元，同比增加2%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-122025-042025-08房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、支持城市存量设施更新改造，海南优化公积金政策 ............................................................................................................... 3 2、销售端：成交面积新房环比增长，二手房环比下降 ............................................................................................................... 5 2.1、68 大中城市新房成交面积环比增长............................................................................................................................... 5 2.2、20 城二手房成交面积同比下降，环比下降 ................................................................................................................... 7 3、投资端:土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降 .......................................................................................................... 8 4、融资端：国内信用债发行规模环比增长................................................................................................................................. 10 5、一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 11 6、投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................ 12 7、风险提示 ......................................................................................