国防军工行业周报：大盘指数整体回调，国防军工防守态势

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 11 月 25 日 国防军工 行业周报 大盘指数整体回调，国防军工防守态势 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.3 -9.9 2.1 绝对收益 -0.4 -9.5 18.8 杨雨南 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060003 yangyn6@sdicsc.com.cn 姜瀚成 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525080001 jianghc@sdicsc.com.cn 冯鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525090001 fengxin2@sdicsc.com.cn 相关报告 国防军工指数走低，板块行情回调 2025-11-17 国防军工指数下跌，燃机行情渐起 2025-11-09 国防军工指数本周小幅回调 2025-11-02 军工行情保持上行，建议持续加大关注 2025-10-26 军工：涅槃——两个中周期间的机遇与风险 2025-07-02 本周国防军工行情回顾： 近一周（2025/11/14-2025/11/21）中证军工指数 11,663.3 点下跌2.5%；中证国防指数 1,564.16 点下跌 3.16%；申万国防军工指数1,642.78 下跌 1.72%。同期上证综指：3,834.89 点下跌 3.9%；沪深300 指数 4,453.61 下跌 3.77%；创业板指 2,920.08 下跌 6.15%，申万国防军工指数跑赢上证综指、跑赢创业板指，跑赢沪深 300，跑赢中证军工指数，跑赢中证国防指数。从申万一级行业看，同期国防军工涨跌幅（-1.72%）处于 4/31 位。 军工个股行情回顾： 近一周（2025/11/14-2025/11/21）国防军工个股涨跌幅前十为：江龙船艇+64.97%、航天发展+31.77%、天海防务+22.74%、亚光科技+17.79%、晨曦航空+15.34%、中船防务+14.92%、天和防务+12.84%、亚星锚链+10.61%、新余国科+9.72%、国科天成+8.23%；涨跌幅后十为：迈信林-15.45%、天奥电子-12.93%、航天南湖-12.17%、西测测试-11.78%、通达股份-11.25%、上海沪工-11.21%、国力电子-11.14%、高华科技-10.7%、科思科技-10.56%、高凌信息-10.55%。 部分公司重点公告： 【新余国科】：持股 5%以上股东减持进度触及 1%整数倍节点。江西农发集团于 2025 年 10 月 25 日至 2025 年 11 月 20 日通过集中竞价方式减持其所持有的公司股份 1,822,964 股，占公司股本 0.66%，其与一致行动人江西省军工控股集团有限公司、江西钢丝厂有限责任公司合计持有公司股份比例由 66.66%降至 66.00%，触及 1%整数倍； 【天海防务】：公司第二大股东长城资产持有公司股份 89,429,235股，占公司现有总股本比例 5.18%。长城资产计划在本减持计划公告发布之日起 15 个交易日后的 3 个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过 17,280,000 股（占公司现有总股本比例 1%）； 【航新科技】：公司接受财务资助，用于补充流动资金并提升资金使用效率； 【中航沈飞】：第十届董事会第二十次会议召开，通过募投资金置换、募投延期、关联交易预计、修订《权责清单》、制定 ESG 管理制度等重要议案，并决定召开临时股东大会。 【中国海防】：公司披露 2025 年第三季度业绩说明会召开情况，围绕水声装备研发、市场布局、募投项目执行、应收账款管理、分红政策等进行详细交流。 【新劲刚】：公司将于 2025 年 12 月 8 日召开第三次临时股东大会，审议聘任会计师事务所等事项。 【火炬电子】：将于 2025 年 12 月 1 日召开三季度业绩说明会，介绍经营情况并回答投资者问题。 -10%0%10%20%30%40%2024-112025-032025-072025-11国防军工沪深300998948006 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/国防军工 【华伍股份】：公司对子公司股权进行内部划转：金驹实业成为全资子公司，同时承接公司部分对外投资，优化产业链与资产结构。 行业新闻： 【Reuters】: 欧洲防务股因美国支持的乌克兰和平计划消息大跌，欧洲多个军工公司股价跌至 9 月初以来低点。 【Defense News】: 立陶宛初创公司向乌克兰紧急供货攻击型无人机，在白俄罗斯边境附近工厂昼夜生产。 【USNI News】: 英国航母打击群在北约演习中宣布达成“全面作战能力”，标志其航母群进入新阶段。 板块投资建议：1、建议重点关注后续航空发动机与燃机市场：航发动力、航发科技、航材股份、航发控制、图南股份、航宇科技。2、航天强国领域：上海港湾、臻镭科技、上海复旦/复旦微电、陕西华达、航天电器、海格通信。3、舰载机产业链：中航沈飞、全信股份、江航装备。4、无人化装备领域：晶品特装。5、PEEK 材料：中研股份、沃特股份、中欣氟材等。 风险提示：军品订单不及预期风险；研发进度不及预期风险。 行业周报/国防军工 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 国防军工行情回顾（2025/10/20-2025/10/25） .................................. 4 2. 本周军工行业重点公告梳理 ................................................... 5 3. 本周重点行业新闻 ........................................................... 6 图表目录 图 1. 申万国防军工本周涨跌幅排在第 4 位 ........................................ 4 表 1： 各大军工指数与大盘行情回顾 ............................................. 4 表 2： 本周军工个股涨跌前十 ................................................... 5 表 3： 本周军工个股重点公告 ................................................... 5 表 4： 本周重点行业新闻 ...