机械行业2026年度投资策略：新复苏周期、新科技成长

第1页 / 共44页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 机械 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 新复苏周期、新科技成长 ——机械行业 2026 年度投资策略 证券研究报告-行业年度策略 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 24EPS 25EPS 25PE 评级 三一重工 0.71 0.97 19.84 买入 徐工机械 0.51 0.69 14.34 买入 英维克 0.61 0.62 120.98 增持 中国船舶 0.81 1.08 33.55 买入 先导智能 0.18 1.02 52.60 增持 应流股份 0.42 0.64 29.95 增持 国机精工 0.53 0.68 20.84 买入 捷昌驱动 0.74 1.15 32.41 增持 兆威机电 0.94 1.14 114.71 增持 步科股份 0.58 1.11 85.43 增持 机械相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《机械行业专题研究：行业景气向上，盈利能力持续改善 ————机械行业 2025 年三季报总结》 2025-11-13 《机械行业月报：持续关注工程机械、船舶、机器人、AIDC 等高景气板块》 2025-10-29 《机械行业月报：周期为盾，成长为矛，关注工程机械、船舶、机器人、AIDC 等高景气板块》 2025-09-25 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1座22楼 发布日期：2025 年 11 月 21 日 投资要点： ⚫ 2025 年中信机械板块上涨 30.12%，位居全部行业第 6 名。截至2025 年 11 月 20 日收盘，2025 年中信机械行业大涨 30.12%，跑赢沪深 300 指数（16.01%）14.11 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 6 名；三级子行业中锂电设备、基础件、半导体设备涨幅靠前，分别上涨 103.2%、58.93%、48.05%；高空作业车、铁路设备、船舶制造涨幅靠后。 ⚫ 行业评级及投资主线。我们看好机械行业细分方向结构化行情，整体维持行业“强于大市”投资评级。 我们认为 2026 年机械行业投资新周期和新成长并重。 一、新复苏周期：传统机械提质升级迎来新复苏周期 工程机械：国内政策持续催化、设备周期到来叠加出海持续拓展，工程机械龙头企业业绩有望持续改善，重点推荐工程机械主机龙头三一重工、徐工机械、浙江鼎力。同时建议关注泵、阀、油缸等核心零部件龙头。 船舶制造：看好船舶制造长周期复苏的趋势及企业盈利修复力度，重点推荐中国船舶工业集团核心上市平台中国船舶、同样建议关注船舶主机厂及相关产业链配套上市公司。 基础件：十五五规划重点强调了高水平科技自立自强，强调产业链基础件自主可控，未来五年我国基础件行业有望继续迎来产业政策的大力扶持，国产替代进程大大加速。重点推荐国产风电轴承领军企业新强联、国产航空锻件、叶片龙头应流股份、国产特种精密轴承龙头国机精工，同时建议关注其他国产优质基础件上市公司的长期投资价值。 二、新科技成长：十五五新兴产业和未来产业迎来蓬勃发展 人形机器人：工业机器人行业迎来周期复苏。2025 年人形机器人进入量产元年，未来有望进入从 1-10-100 的跨越式发展通道。建议重点关注机器人本体龙头企业埃斯顿及国产核心零部件企业如谐波减速器龙头绿的谐波、无框力矩电机龙头步科股份、灵巧手兆威机电、线性驱动、滚柱丝杠等核心零部件捷昌驱动等。同时建议关注其他人形机器人滚柱丝杠、六维力矩传感器、灵巧手等核心零部件核心供应商。 AIDC 配套设备：受益人工智能产业快速发展，AIDC 未来将迎来高-10%-4%2%9%15%21%27%33%2024.112025.032025.072025.11机械沪深300第2页 / 共44页 机械 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 速增长，配套的基础设施、辅助设备需求有望大幅提升，我们重点推荐受益 AIDC 建设的液冷散热设备供应商英维克、燃气轮机核心零部件企业应流股份，同时建议关注其他配套设备比如液冷散热、UPS、BBU、柴油发电机组、燃气轮机的核心供应商。 锂电池设备：新能源汽车强势增长，国内综合反内卷整治，国内外储能需求爆发，带动锂电设备行业困境反转。其次，固态电池渐入佳境，有望同当初锂电池一样进入高速扩产的通道，带动固态电池设备需求爆发。重点推荐锂电设备行业底部反转的投资机会，重点关注头部锂电设备企业先导智能，同时建议关注在固态电池设备上发展领先的其他锂电设备企业。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求不及预期，出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代进度不及预期。 第3页 / 共44页 机械 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 机械板块行情 ................................................................................................... 6 1.1. 2025 年中信机械板块行情 ............................................................................................ 6 1.2. 机械行业估值分位数处于较高位 ................................................................................... 7 1.3. 中信机械上市公司 2025 年行情回顾 ............................................................................. 7 2. 新复苏周期：传统机械提质升级迎来新复苏周期 ............................................. 8 2.1. 工程机械：国际化、电动化、智能化推进，行业周期复苏持续 ...................................... 8 2.1.1. 工程机械新一轮设备更新周期到来 ..................................................................... 8 2.1.2. 工程机械主要产品销量连续转正增长、行业三季报业绩表现良好 ........................ 9 2.1.3. 工程机械出海加速，龙头企业国际化加速拓宽天花板 ..........................