金融科技2026年投资策略：短期看市场活跃的持续性，中期关注金融IT

金融科技2026年投资策略--短期看市场活跃的持续性，中期关注金融IT证券研究报告证券分析师 ：孙婷执业证书编号：S0600524120001联系邮箱：sut@dwzq.com.cn证券分析师 ：武欣姝执业证书编号：S0600524060001联系邮箱：wuxs@dwzq.com.cn二零二五年十一月十七日请务必阅读正文之后的免责声明部分核心要点➢ 政策支持：2021-2025年间，中国金融科技政策覆盖保险、银行、证券等多个领域，旨在推动创新、加强风险控制，并促进高质量发展；政策鼓励金融科技投入，金融科技市场规模逐年递增，据艾瑞咨询预测，到2028年将增长至6,515亿元。➢ 行业架构：①证券IT行业以生产系统为核心，根据客户需求建设系统。②证券科技服务商行业架构包括流量获客、金融信息服务产品变现和牌照变现。③银行IT行业架构满足多样化服务需求，保险IT行业架构基于业务需求导向的三类IT系统。➢ 互联网金融看短期业绩弹性，证券IT关注信创需求：金融科技指数跑赢大盘，证券科技服务商业绩齐头并进；A股市场新入市投资者增长，交投情绪较强。①东方财富——短期关注市占率，长期关注AI发展；②同花顺——短期关注C端业绩弹性，长期关注AI赋能B+C端；③指南针&九方智投控股——关注流量到牌照变现的业绩弹性；④恒生电子&金证股份——关注金融行业基本面改善和信创需求。➢ 银行IT关注出海订单，保险IT看AI发展：2025年，银行及保险业整体平稳增长；2025年前三季度，银行保险科技股小幅震荡，四季度起个股表现分化；银行IT行业预期将呈现产品集成化、行业集中化趋势。①长亮科技——营收状况符合一致周期稳步发展，海外布局持续开拓，看好海外业务；保险IT行业增长受政策驱动，大数据、云计算、人机互补成为趋势。 ②新致软件——AI一体机产品引领保险行业IT集成化发展，管理、渠道系统平台细分拓展丰富。➢ 投资建议：短期来看，2025年资本市场活跃度仍在持续，我们认为【同花顺】、【指南针】、【九方智投控股】在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释放，我们推荐【同花顺】、【指南针】、 【九方智投控股】 、【东方财富】，建议关注【财富趋势】 。 随着政策发力，宏观环境稳中向好，资本市场改革深化持续推动金融行业基本面改善，同时券商信创稳步推进，也将使金融IT公司收益逐步增长，我们推荐【恒生电子】 ，建议关注【顶点软件】 、【长亮科技】、【宇信科技】 【金证股份】 这四家金融IT公司。➢ 风险提示：宏观经济波动、资本市场监管趋严、行业竞争加剧、金融风险传导、法律和合规风险、技术风险。2目录四 、 主 要 结 论 与 投 资 建 议四、主要结论与投资建议五 、 风 险 提 示五、风险提示三 、 银 行IT及 保 险IT， 看 数 字 化 转 型 及AI发 展三、银行IT及保险IT，看数字化转型及AI发展二 、 互 联 网 金 融 看 市 场 活 跃 度 ， 证 券IT关 注 信 创 进 程二、互联网金融看市场活跃度，证券IT关注信创进程一 、 金 融 科 技 行 业 政 策行 业 架 构 梳 理一、金融科技行业政策&行业架构梳理3一、金融科技行业政策&行业架构梳理41.1 2021-2025年中国金融科技政策概览5➢政策涉及保险、银行、证券等多个金融分支：旨在推动金融科技的创新和应用，加强风险管理，促进金融科技的高质量发展，反映了监管对金融科技领域的重视，以及通过政策引导和支持，推动金融行业数字化转型和科技金融深度融合的战略意图。资料来源：保险业协会，银保监会，国务院，央行，国家金管局，东吴证券研究所时间发布单位政策/事件影响2021/12/29保险业协会《保险科技“十四五”发展规划》到2025年，我国保险科技发展体制机制进一步完善，保险与科技深度融合、协调发展，保险科技应用成效显著2022/1/10银保监会《银行业保险业数字化转型的指导意见》强化针对新技术、新应用的安全研究管理，为新产业新业态新模式健康发展提供保障2022/1/12国务院《“十四五”数字经济发展规划》支持网络安全保护技术和产品研发应用，推广使用安全的信息产品、服务和解决方案2022/1/21中国人民银行《金融科技发展规划（2022 - 2025 年）》提出新时期金融科技发展指导意见，明确金融数字化转型的总体思路、发展目标、重点任务和实施保障2022/5/9国家金管局《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》围绕发展新质生产力，落地落细科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，提高金融服务实体经济的质量和水平提出具体举措。2024/6/28中国人民银行等七部门《关于实施支持科技创新专项担保计划的通知》构建金融支持科技创新政策总体框架，推动金融资源向科技创新领域倾斜，促进科技金融深度融合，助力科技创新和经济高质量发展2024/10/16 中国人民银行、科技部《关于做好重点地区科技金融服务的通知》指导和推动北京、长三角、粤港澳大湾区等重点地区，加快构建适应科技创新的科技金融体制，发挥引领示范作用2024/11/27 中国人民银行等七部门《推动数字金融高质量发展行动方案》推动数字技术在科技金融等重点领域应用，创新金融产品和服务模式，建立科技金融风险监测模型等2025/3/5国务院办公厅《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》明确了科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大方向的总体现划与目标。2025/3/13国家金融监督管理总局等部门《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》未来五年，银行业保险业将深化改革，建立更专业的科技金融服务体系，通过优化信贷、保险等产品与风控，精准、高效地支持科技创新，实现高质量发展。2025/5/13科技部、中国人民银行等部门《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》联合推出具体措施，从创业投资、信贷、资本市场、保险等多维度构建科技金融新体制。1.2 金融科技投入不断加大，具有市场前景➢政策托底与AI渗透加速协同作用，金融科技投入进入“提质扩容”阶段。 2021年以来，围绕“十四五”数字经济、金融科技发展规划、数据要素与安全治理、国产化与自主可控、以及生成式AI稳妥应用等方向，监管与行业协会对保险、银行、证券等多条金融分支连续出台文件与指引；2024–2025年新增政策进一步强调合规安全、数据治理、模型可控与场景落地评估，推动AI在投研投顾、客户服务、风险管理、合规风控、柜台交易与清算等环节小步快跑式上线。政策合力带动金融机构IT预算的确定性抬升与结构性倾斜：核心系统与数据中台升级、国产替代与信创改造、以及AI能力平台化订阅化成为投入重点。 ➢随着技术的迭代升级，国内金融科技投入规模逐年递增。据艾瑞咨询数据，近年金融科技市场规模不断提升，预计2028年国内金融机构的投入将增长至6,515亿元，主要系金融机构在市场竞争中愈发重视对金融科技的投入，希望以技术迭代的方式提供更好的服务，逐步推进机构数字化转型进程。资料来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所注：金融机构指银行、保险和券商6图表： 2020-2028年中国金融机构科技投入情况2,428 2,720 2,981 3,176