新能源汽车行业周报：产业链价格筑底回升，量价齐升

新能源汽车行业周报产业链价格筑底回升，量价齐升证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2025年11月02日◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002行业周报2投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明政策呵护，供需结构持续优化。 据中汽协数据，9月，新能源汽车月产销量创历史新高，产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。2025年1-9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格易涨难跌，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂需求旺盛，价格进入回升阶段，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史较低水平，看好产业链优质公司。行业评级及投资策略：政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电池材料α品种、液冷等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。1）主材：宁德时代等；2）新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。3投 资 要 点行情复盘：1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为+3.88%、+8.00%、+1.92%、+1.56%、+4.60%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周天际股份、海科新源、多氟多、万润新能、鹏辉能源表现靠前，分别上涨41.9%、39.4%、33.2%、31.6%、30.3%，本周赢合科技、骆驼股份、横店东磁、先惠技术、拓邦股份表现靠后，分别下跌6.5%、5.5%、4.1%、3.8%、3.1%。行业动态：1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价8.06万元/吨，较上周上涨6.8%；氢氧化锂报价7.58万元/吨，较上周上涨2.9%；LME镍报价1.51万美元/吨，较上周下跌0.2%；长江有色钴报价39万元/吨，较上周上涨1.3%；磷酸铁锂正极报价3.58万元/吨，较上周上涨7.0%；磷酸铁报价1.07万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价10.55、10.6、12.35万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价14.95万元/吨，较上周上涨2.0%。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.74元/平方米，价格较上周保持稳定；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格较上周持平；六氟磷酸锂报价10.75万元/吨，价格较上周上涨13.2%；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.90、1.69万元/吨，价格分别较上周上涨4.1%、3.4%。2）重点行业动态：“十五五规划”建议加快新能源等战略性新兴产业集群发展，丰田计划在2028年前将固态电池（SSB）技术应用于量产车型等。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测4资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期公司代码名称2025-10-31股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E001283.SZ豪鹏科技75.641.133.014.8466.9425.1315.63买入001301.SZ尚太科技99.403.213.945.1030.9725.2319.49买入300602.SZ飞荣达31.480.400.600.7978.7052.4739.85买入300750.SZ宁德时代388.7711.52 14.82 17.80 33.75 26.2321.84 未评级301018.SZ申菱环境57.820.431.051.33134.4755.0743.47买入301128.SZ强瑞技术99.201.322.783.9175.1535.6825.37买入603119.SH浙江荣泰100.290.630.901.29159.19111.4377.74买入920491.BJ奥迪威32.710.62 0.74 0.89 52.76 44.20 36.75 未评级920522.BJ纳科诺尔64.401.44 1.87 2.40 44.72 34.44 26.83 未评级诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2025-10-31股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E603978.SH深圳新星26.55-1.380.241.06-19.24110.6325.05买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind，华鑫证券研究 注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期7风 险 提 示（1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTS8诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1. 行情跟踪2. 锂电产业链价格跟踪4. 行业动态5. 重点公司公告6. 行业评级及投资策略3. 产销数据跟踪0 1 行情跟踪101. 行情跟踪——行业本周涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表1：本周各行业指数涨跌幅本周申万电力设备行业指数涨跌幅为+4.29%，在全市场31个申万行业中处于第1名，跑赢沪深300指数4.72个百分点。-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%111. 行情跟踪——行业年初至今涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表2：年初至今各行业指数涨跌幅2025年初至今，电力设备涨跌幅为+45.12%，在全市场31个申万行业中处于第4位，同期沪深300指数涨跌幅为+17.94%，电力设备跑赢沪深300指数27.18个百分点。-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%121. 行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明图表3：2025年以来各细分指数涨跌幅各细分指数表现较好。截止2025年10月31日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为+50.45%、+58.32%、+57.11%、+34.99%、+39.66%、+35.38%。整体来看，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数表现强劲，涨幅居前。-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%2024/122025/12025/12025/1202