北交所策略专题报告：锂电池与人造石墨负极出口管制出台，关注北证锂电产业关键标的

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 2025 年 10 月 12 日 《北交所并购正当时：政策周年成效显，五新隧装过会及惠同新材收购—北交所策略专题报告》-2025.10.10 《“920”代码切换迎新机，历史规律与海外科技映射下的节后小盘股机遇 —北交所策略专题报告》-2025.10.8 《新三板 2025 中报透视：专精特新密集登陆，盈利韧性凸显估值潜力—北交所策略专题报告》-2025.10.1 锂电池与人造石墨负极出口管制出台，关注北证锂电产业关键标的 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  锂电池与人造石墨负极出口管制出台，关注北证关键标的 2025 年 10 月 9 日，中国商务部、海关总署联合发布公告，宣布自 2025 年 11 月8 日起，对锂电池、人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制。根据公告，重量能量密度大于等于 300Wh/kg 的锂离子电池、人造石墨负极材料及其核心生产设备和技术被列入管制清单。这些物项出口前需向国务院商务主管部门申请许可，未经许可不得出境。现阶段北交所内锂电池相关标的共有 19 家，截至 2025年 10 月 10 日总市值达到 990.24 亿元，关注贝特瑞、长虹能源、纳科诺尔等关键标的。贝特瑞（920185.BJ）2025H1 在负极材料实现营业收入 62.79 亿元，销量超过 26 万吨同比增长 32.83%，对应的毛利率为 25.59%。长虹能源（920239.BJ）主要产品包含碱锰电池和锂电池，锂离子电池主要包括不同规格的 18650 和21700 圆柱形电池电芯。2025H1 锂电业务营收占比上升至 48.35%。毛利贡献占比持续提升，2025H1 达到 35.96%。  北证行业：高端装备、化工新材行业平均涨跌幅均收涨 2025 年 9 月 29 日至 2025 年 10 月 10 日，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+1.20%、-0.49%、+0.46%、+0.06%、+0.25%。高端装备行业市盈率中值升至 41.4X，信息技术行业市盈率中值降至76.0X，化工新材行业市盈率中值升至 43.1X，消费服务行业市盈率中值降至55.8X，医药生物行业市盈率中值降至 38.1X。  科技新产业：汽车产业 PE TTM 中值上升 科技新产业 156 家企业中 84 家上涨，区间涨跌幅中值为+0.32%，灵鸽科技+53.93%，常辅股份+25.72%，同惠电子+15.50%，雅葆轩+11.41%，国源科技+10.64%位列涨幅前五。156 家企业的市盈率中值由 48.9X 持平至 48.9X。市值整体上升，总市值由 4950.53 上升至 4957.39 亿元，市值中值由 23.75 下降至 23.71亿元。智能制造产业市盈率 TTM 中值降至 53.1X。电子产业市盈率 TTM 中值降至 55.4X。汽车产业市盈率 TTM 中值升至 36.0X。信息技术产业市盈率 TTM 中值降至 60.1X。  公告：迪尔化工收购润禾钾盐，惠同新材拟收购三源纺织 迪尔化工：拟以 4,454.04 万元收购山东润禾钾盐科技有限公司 100%股权。9 月28 日，润禾钾盐 100%股权交割及相关工商变更登记已完成。惠同新材：正在筹划以支付现金购买资产方式收购保定三源纺织科技有限公司不低于 51%股权事宜。汉鑫科技：与苏州盛浩锦汇创业投资等共同出资设立烟台汉华灵动具身智能科技有限公司。威贸电子：发明名称：一种汽车电子真空泵线束的注塑设备及加工工艺。云里物里：发明名称：数据的加密方法、装置、终端设备和计算机可读存储介质。浩淼科技：发明名称：一种矿用透水事故救援训练系统。鼎佳精密：发明名称：新能源硅胶密封垫自动化点胶热压设备。志晟信息：发明名称：高龄人群居家安全监控方法。  风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 1、 锂电池与人造石墨负极出口管制出台，关注北证关键标的 ................................................................................................. 3 2、 北证行业：高端装备、化工新材行业平均涨跌幅均收涨 ..................................................................................................... 7 3、 科技新产业：汽车产业 PE TTM 中值上升 .......................................................................................................................... 10 4、 公告：迪尔化工收购润禾钾盐，惠同新材拟收购三源纺织 ............................................................................................... 14 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 15 图表目录 图 1： 2025H1 贝特瑞实现营收 78.38 亿元，同比增长 11.36% .................................................................................................. 5 图 2： 2025H1，长虹能源实现营业总收入同比+23.91%；归母净利润同比+28.79% .............................................................. 6 图 3： 北交所高端装备平均涨跌幅+1.20% ................................................................................................................................... 7 图 4：