轻工制造%26纺织服饰行业10月投资策略展望：长假消费平稳增长，维持对包装纸行业乐观判断

行业月报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 14行业月报长假消费平稳增长，维持对包装纸行业乐观判断——轻工制造&纺织服饰行业 10 月投资策略展望分析师：袁艺博SAC NO：S11505211200022025 年 10 月 09 日轻工制造纺织服饰证券分析师袁艺博yuanyb@bhzq.com022-23839135研究助理子行业评级家居用品中性造纸中性纺织制造中性服装家纺中性重点品种推荐欧派家居增持索菲亚增持森马服饰增持探路者增持乖宝宠物增持中宠股份增持近半年行业指数走势图相关研究报告包装纸提价向下游扩散，美国关税政策再生变化——轻工制造&纺织服饰行业周报2025.09.29双胶纸期货上市，看好包装纸企业盈利改善——轻工制造&纺织服饰行业周报2025.09.157 万亿体育产业待释放，深圳楼市政策再优化——轻工制造&纺织服饰行业周报2025.09.08投资要点：行业要闻（1）国庆中秋假期消费市场人气旺亮点多。（2）TOP TOY 冲刺港交所：中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。行业发展情况（1）1-8 月，社会消费品零售总额家具类为 1,335.30 亿元，同比增长 22.00%。（2）1-8 月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为 9,400.40 亿元，同比增长 2.90%。公司重要公告（ 1 ） 英 联 股 份 ： 公 司 预 计 今 年 前 三 季 度 归 母 净 利 润 同 比 增 长1,531.13%-1,672.97%。（2）潮宏基：公司股东东冠集团已减持 888.49 万股。行情回顾9 月 1 日至 9 月 30 日，轻工制造行业跑输沪深 300 指数 3.74 个百分点：SW轻工制造（-0.54%）VS 沪深 300（3.20%）；纺织服饰行业跑输沪深 300指数 4.13 个百分点：SW 纺织服饰（-0.93%）VS 沪深 300（3.20%）。本月策略长假居民消费平稳增长，国补资金下达将继续助力相关领域销售向好。根据中国政府网新闻，国庆中秋假期居民消费保持平稳增长，绿色、智能、国潮消费亮点突出。根据中国政府网信息，第四批国补资金 690 亿元，已在长假前完成下达，一方面刺激了居民假期消费需求的释放，另一方面，也将继续推动四季度家电、家居、消费电子等国补受益领域销售向好。包装纸涨价逐步向下游扩散，看好三季报包装纸企业业绩改善。根据纸业网新闻，继玖龙、山鹰等大型纸厂宣布涨价后，又有多家纸厂在国庆节前发布涨价函，同时下游二级厂亦纷纷跟进，对纸板、纸箱价格上调。包装纸企业涨价函频出，将带动纸价中枢抬升，预计今年第三季度包装纸企业盈利环比第二季度将有较好改善，看好后续相关个股业绩端与估值端的同步修复。TOPTOY 赴港上市，继续关注“谷子经济”受益领域。根据 CFW 时尚新闻，TOP TOY 拟赴港上市，其是目前国内规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。伴随“Z 世代”人群重视悦己与情绪价值，潮玩、盲盒等产品满足深层次情绪价值需求，受益于此“谷子经济”预计保持快速增长，建议关注相关受益领域。综上，维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、探路者（300005.SZ）、森马服饰（002563.SZ）“增持”评级。风险提示宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。行业月报请务必阅读正文之后的声明2 of 14目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业发展情况.................................................................................................................................................42.1 家居用品行业数据................................................................................................................................ 42.2 造纸行业数据........................................................................................................................................62.3 文体用品行业数据................................................................................................................................ 72.4 纺织服饰行业数据................................................................................................................................ 83. 重要公司公告.................................................................................................................................................94. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本月策略...................................................................................................................................................... 106. 风险提示...............................................................................................................................