建筑装饰行业洁净室工程专题报告：AI基建的刚需环节，全球建设需求快速增长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2025年10月15日洁净室工程专题报告AI基建的刚需环节，全球建设需求快速增长行业研究 · 专题报告 建筑装饰·专业工程投资评级：优于大市（维持）证券分析师：任鹤证券分析师：朱家琪010-88005315021-60375435renhe@guosen.com.cnzhujiaqi@guosen.com.cnS0980520040006S0980524010001证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点厂务及洁净室工程是AI算力全产业链扩产的刚需环节Ø 洁净室为精密产品生产提供各项环境指标受控的生产环境，是晶圆制造、芯片载板及封装、消费电子和服务器组装等产能建设和数据中心建设的必要工程环节，厂务工程及洁净室投资通常占总投资的10-20%。随着工业产品工艺制程尺寸缩小对生产环境的要求持续提高，全球洁净室市场持续增长。供应链安全和AI算力是驱动全球芯片扩产的两大核心因素Ø 全球成熟制程芯片扩产由避险需求驱动，受中美脱钩影响，中国加速扩产成熟制程芯片以加快国产替代，同时由于中国芯片供给风险抬升，外资厂商产能流向东南亚地区以寻求中国的供给替代；全球先进制程芯片扩产由AI算力需求驱动，台积电掌握全球90%的先进制程产能，正通过大额资本开支在中国台湾地区和美国推进产能扩张。全球洁净室工程需求快速增长，其中北美是未来潜力最大的市场Ø 美国AI算力需求强劲，台积电Arizona P1厂订单饱满，台积电美国产能建设显著提速。2025年3月，台积电宣布在美国追加1000亿美元投资，规划总投资上升至1650亿美元，估算剩余工程总投资将达到350亿美元。随着北美CSP厂商加大资本开支、台积电加码投资美国，台系半导体产业链厂商亦跟随赴美。由于投资强度陡然上升，此前参与建厂的主力供应商工作负荷已趋于饱和，而新工程师培养周期较长，难以满足短期内激增的需求，订单溢出将成为必然趋势。投资建议：重点推荐圣晖集成、亚翔集成Ø 圣晖集成：台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富，随着客户全球扩产力度持续加大，有望继续依托现有客户关系进一步拓展海外业务，进而推动收入与利润规模持续增长。2025年上半年公司新签订单+70%，在手订单较上年末+63%，营业收入+39%。预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同比+24.1%/+45.4%/+47.9%。（相关报告：《圣晖集成（603163.SH）-以工程赋能AI全产业链，持续开拓海外新市场》 2025-09-08）Ø 亚翔集成：台资洁净室工程服务商，受益于全球半导体供应链重构，连续中标海外重大晶圆厂项目，业绩显著增长。市场对其海外订单持续性存疑，但我们认为随着新加坡半导体产能扩建需求持续，公司有望继续获取重大订单，其海外业务具备连续性，未来的估值空间主要来源于海外业务的估值重塑。预测公司2025-2027年归母净利润4.77/8.16/7.13亿元，同比-25.0%/+71.1%/-12.7%。（相关报告：《亚翔集成（603929.SH）-迎接海外业务重估》 2025-07-11）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容洁净室工程：建造精密产品生产的洁净空间01全球芯片扩产需求旺盛，洁净室工程长期景气02高竞争壁垒，工程服务商与客户强绑定03相关标的04目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容洁净技术与洁净室：建立稳定可控的精密产品生产环境Ø 洁净技术产生的核心目标是为产品加工的精密化、微型化、高纯度、高质量、高可靠性要求创造一个污染物受控的生产环境。洁净室（Clean Room）也叫洁净厂房、无尘车间、无尘室，建造洁净室有三个核心目标：1）过滤循环空气，建立无尘环境；2）调节空气，建立恒温恒湿环境；3）建立正压环境，避免室外空气污染。Ø 洁净技术的核心原理是“垂直层流技术”，洁净室通常在顶棚布设高效过滤器（HEPA）或超高效过滤器（ULPA）​，以稳定的风速垂直向下送入工作区，通过特制的多孔楼板排出，通过洁净气流反复冲刷室内，实现有效抑制污染物的扩散和滞留的目标。图：电子洁净厂房立面构造示意图资料来源：圣晖集成招股书，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容洁净室工程标准：洁净等级每提高一级，洁净度提升十倍Ø 洁净技术的核心在于有效控制室内空气中悬浮颗粒物的引入、产生与滞留。所需控制的颗粒物粒径范围，通常取决于所生产产品的精密度要求。随着工业产品不断向微型化、高精度方向发展，洁净室对微粒的控制标准也日益严格。以芯片制造为例，随着制程工艺的持续微缩，其对空气中受控微粒的粒径要求已从早期的0.3–0.5μm提升至纳米级别甚至更小。目前，洁净工程领域普遍采用由国际标准化组织（ISO）制定的ISO 14644标准。该标准将空气洁净度划分为ISO 1至ISO 9共九个等级，每提高一个等级，洁净度提升10倍，即允许的微粒数量减少至上一等级的十分之一。空气洁净度等级 N大于或等于控制粒径的粒子最大浓度限值（个/m³）0.1μm0.2μm0.3μm0.5μm1μm5μmISO 1级102ISO 2级10024104ISO 3级1000237102358ISO 4级100001370102035283ISO 5级1000002370010200352083229ISO 6级1000000237000102000352008320293ISO 7级47872832002930ISO 8级6529683200029300ISO 9级827208320000293000表：国际洁净室洁净度标准等级数据来源：住建部《洁净厂房设计规范》（GB 50073-2013），国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电子行业创造一半以上的洁净室需求Ø 洁净室广泛用于电子工业、生物医疗、食品等领域，其中电子行业对洁净室要求较高，创造54%的洁净室工程需求。不同行业对洁净度的要求不同，一般来说，芯片制造和显示器件制造对生产环境洁净度要求较高，其次是光伏组件、LED照明产品制造；医疗、医药等对操作空间生物菌落控制需求较多；食品、化妆品、石化等领域对操作间洁净度有一定要求，但要求相对较低。目前洁净室下游需求中电子行业约占54%，医药及食品约占16.0%，医疗约占8.3%。图：各行业对洁净室洁净等级的要求 图：2019年中国洁净室工程行业下游需求占比（单位：%）  资料来源：圣晖集成招股书，国信证券经济研究所整理 资料来源：智研咨询，国信证券经济研究所整理电子54.0%医药及食品16.0%医疗8.3%其他21.7%请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容电子洁净室和生物医药洁净室对工程要求最为严格Ø 电子半导体洁净室的建设难点在于微粒粒径控制要求较高。芯片的特征尺寸（线宽）已经从21世纪初的0.1μm左右，发展到现今的0.01μm以内，根据实践经验，当前洁净室的控制尘粒粒径与线宽（制程）的关系通常为1:2，即28nm工艺大致需要控制粒径大于等于14nm的微粒。芯片制造的核心生产环境（光刻、半导体加工）洁净度等级需要达到IOS 1-2级，控制粒径10-10