软件与服务行业点评报告：Figure 03正式发布，人形机器人持续迭代

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] Figure 03 正式发布，人形机器人持续迭代 报告要点 [Table_Summary]10 月 9 日，机器人公司 Figure AI 发布了新一代产品——Figure 03。对外公布的视频显示， Figure 03 已经可以做到端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务。此次 Figure 03 的发布，展示了 Figure AI 在商业化上进度，未来随着 BotQ 的产能释放与 Helix AI 迭代，Figure 03 有望成为量产的通用型机器人，进而有望推动人形机器人产业从技术探索期迈向商业成长期。建议关注：1）机器人操作系统等软件相关厂商；2）机器人大模型相关厂商。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] Figure 03 正式发布，人形机器人持续迭代 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 10 月 9 日，机器人公司 Figure AI 发布了新一代产品——Figure 03。对外公布的视频显示， Figure 03 已经可以做到端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务。 事件评论  Figure 03 搭载了重新设计的传感套件与手部系统，从而适应更广泛应用场景。此次，Figure 03 搭载了完全重新设计的传感套件与手部系统，在视觉系统方面，Figure 03 采用全新相机架构，使其在更紧凑的机身尺寸内，帧率提升一倍、延迟降至原来的四分之一、单相机视野范围扩大 60%，同时结合扩展的景深技术，能提供密度更高、稳定性更强的感知数据流。在手部系统方面，Figure 03 采用指尖采用更柔软、适应性更强的材质，增大了接触面积，能够更稳定地抓取不同形状与尺寸的物体，进而提升了手的灵活性和触觉感知。升级后的视觉系统有助于在商业环境中进行导航和精细操作。手部的物理改进使其能够更好地处理细小颗粒、金属片等常见工业材料。通过硬件端的升级，Figure 03 可以适应更广泛的应用场景。  借助 Helix 系统，Figure 03 实现机器人自主决策。Helix AI 系统是 Figure AI 自研的通用的视觉 - 语言 - 动作（VLA）模型，它统一了感知、语言理解和学习控制，从而可以更好的处理自然语言指令、处理摄像头捕捉到的信息，并控制机器人完成“端到端”的自主作业。Figure 03 的硬件升级，本质是为 Helix，打造“更精准的感知器官”与“更灵活的执行肢体”。通过 Helix 强大的对象泛化能力，Figure 03 可以理解场景、进行推理并决策行动，从而实现在没有预设脚本的情况下自主执行复杂动作，这或有望加速未来机器人跨场景使用。  面向规模化生产，Figure 03 商业化有望加速。Figure 03 是 Figure AI 首款以高产量制造为前提设计生产的机器人，从设计制造、供应链、生产等多个环节支持其规模化量产。Figure 03 对几乎所有零部件重新设计，在提升其可制造性的同时大幅降低了单位制造成本。同时，Figure 对执行器、电池、传感器、结构件和电子设备等关键模块采取了垂直整合策略，并通过筛选，与能够满足其产量、交付时间和质量标准的供应商建立合作，满足了其大规模量产需求。此外，Figure 为机器人生产建立了专属工厂 BotQ，其初期规划年产能为 12,000 台，长期目标是在四年内累计生产 100,000 台。Figure AI 通过其“零件精简 + 自研核心件” 策略，使 Figure 03 在大规模量产的同时大幅降低了成本，或加速其商业化进度，其思路或值得国产机器人厂商借鉴。  Figure 03 正式发布，有望规模化量产，建议关注机器人产业投资机遇。此次 Figure 03的发布，展示了 Figure AI 在商业化上进度，未来随着 BotQ 的产能释放与 Helix AI 迭代，Figure 03 有望成为量产的通用型机器人，进而有望推动人形机器人产业从技术探索期迈向商业成长期。建议关注：1）机器人操作系统等软件相关厂商；2）机器人大模型相关厂商。 风险提示 1、人形机器人商业化不及预期； 2、人形机器人产品需求不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《2025 年第 40 周计算机行业周报：Sora2 发布，AI+视频应用有望迎来奇点时刻》2025-10-08 •《AI 产业速递：Sora 2 重磅发布，Sora APP 引领多模态从创作工具走向社交平台》2025-10-08 •《政府采购将采用本国产品标准，国产替代趋势有望进一步加强》2025-10-08 -10%10%30%50%2024/102025/22025/62025/10软件与服务沪深3002025-10-13%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、人形机器人商业化不及预期；人形机器人仍处于商业化初期阶段，若未来产品在关 键场景难以落地，产业发展或受阻。 2、人形机器人产品需求不及预期；人形机器人产业处于发展初期阶段，产品需求具备 较高弹性。若未来人形机器人产品需求不及预期，产业发展或受阻。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市