新能源+AI行业周报（第27期20250921-20251011）：重视调整带来的布局机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 10 月 13 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 周报（第 27 期 20250921-20251011）：重视调整带来的布局机会 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<协鑫集成 2025 年中报点评：出货保持行业前列，2025 年上半年盈利承压>>--2025-10-13 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 26 期 20250914-20250920)：固态电池进展超预期，重视储能等领域的高成长>>--2025-09-21 <<思源电气 2025 年中报点评：出海持续兑现，备货准备旺季>>--2025-09-29 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：重视调整带来的布局机会 继调整阶段继续重视新能源龙头的布局，储能、锂电等供需较好环节可优选，弹性选择为涨价（6F、VC、钴等）、AI+、固态等领域。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、出口管制带来锂电布局良机，重视亿纬锂能等龙头。1）锂电产业链已进入上行周期，目前还在上半场，调整是机会；从数据上看：头部厂商产能利用率超 80%，资本开支同比增长超 30%。2）出口管制主要针对能量密度超 300Wh/kg 锂电池等高端产品，短期主要是情绪影响，长期利好产品力强、海外有产能的龙头。 2、固态持续突破，当升科技、厦钨新能等受益。1）我国科研人员开发出阴离子调控技术，成功解决全固态金属锂电池中电解质与锂电极难以紧密接触的难题。2）松下全固态电池计划 2026 财年出货，瞄准工业机器人。 3、重视涨价带来弹性，多氟多、华友钴业等受益。1）刚果（金）宣布 10 月 15 日起结束钴出口禁令，转向配额制管理：2025 年剩余可出口钴仅 1.81 万吨，较去年同期缩减超 60%，2026-2027 年年出口上限为 9.66 万吨；钴价中长期看涨。2）六氟磷酸锂（6F）率先进入涨价周期，近期现货报价涨至 5.85 万元/吨，较年中低点反弹超 8500 元/吨；头部企业暂停报价，供需紧平衡显现。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1、全球“停电危机”蔓延，阳光电源、海博思创、艾罗能源等储能公司受益。近期，全球多国（美国、欧洲、拉美、中东、东南亚、非洲）因电网老化、能源转型失衡、极端天气等问题面临“停电危机”，对储能需求激增；目前阳光电源、亿纬锂能等已在海外建生产基地。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、新能源+人形机器人迎来迭代关键期，震裕科技、科达利等受益。1）近期宇树科技创始人王兴兴表示，通用人形机器人正从“固定动作”向“自主干活”进化：2025 年底至 2026 年上半年可响应实时指令完成任意动作，2026 年底或实现陌生环境自主交互。2）阿里巴巴已正式成立“机器人和具身 AI 小组”。3）马斯克发布特斯拉人形机器人“擎天柱（Optimus）”学习功夫的视频，计划 2025 年底推出 Optimus(20%)(6%)8%22%36%50%24/10/1424/12/2525/3/725/5/1825/7/2925/10/9电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源+AI 周报（第 27 期 20250921-20251011）：重视调整带来的布局机会 第三代。 2、可控核聚变国内外加速导入，爱科赛博等受益。1）上海将建第一座激光聚变能电站，2045 年商业运营。2）中国聚变公司将在上海新建高温超导聚变装置—“中国环流四号”。3）印度团队发布首份本土核聚变路线图，目标 2060 年建成商用化示范反应堆并网供电。 3、海风持续向上+风机盈利弹性，运达股份、金风科技、大金重工等受益。浙江正大力推进海上风电发展，规划“十五五”期间加速布局，力争 2025 年累计并网 10GW、2030 年超 20GW。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源+AI 周报（第 27 期 20250921-20251011）：重视调整带来的布局机会 目录 一、 产业链价格 .................................................................... 5 新能源汽车：过去一周钴、六氟磷酸锂价格上涨 ........................................... 5 二、 行业新闻跟踪 .................................................................. 9 新能源+AI：宁德时代，签约理想汽车、中国华能 .......................................... 9 三、 公司新闻跟踪 ................................................................. 19 新能源+AI：安孚电池发行股份并募集配套基金 ........................................... 20 四、 风险提示 ..................................................................... 22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 新能源+AI 周报（第 27 期 20250921-20251011）：重视调整带来的布局机会 图表目录 图表 1： 碳酸锂价格持平 ............................................................... 7 图表 2： 电解钴价格上涨 ............................................................... 7 图表 3： 三元前驱体价格上涨 ........................................................... 8 图表 4： 磷酸铁锂正极价格持平 ......................................................... 8 图表 5： 人造石墨价格环比持平 ......................................................... 8 图表 6： 隔膜价格环比上涨 .........