农林牧渔行业周报：中美关税扰动再起，农业板块防守价值凸显

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2025 年 10 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《生猪能繁去化逻辑加强，牛肉牛奶或于 2026 年实现联动向上—行业周报》-2025.9.28 《进口扰动及需求好转驱动鸡肉价格上行，蛋鸡产能偏高或压制蛋价上行空间—行业点评报告》-2025.9.22 《生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长—行业周报》-2025.9.21 10 中美关税扰动再起，农业板块防守价值凸显 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003  周观察：中美关税扰动再起，农业板块防守价值凸显 中美关税扰动再起，农业板块低位防守价值显现。美东时间 2025 年 10 月 8 日美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，2025 年 10 月 9 日中国商务部发布《对稀土相关技术实施出口管制的决定》等公告加强对我国中重稀土出口进行管制，2025 年 10 月 10 日特朗普威胁从 11 月 1 日起对中国商品加征 100%关税。中美贸易冲突关税扰动再起，农业板块既受益于关税反制、粮食安全逻辑，板块横向比较亦有内需防守属性，且当前农业板块处相对低位，投资逻辑改善，建议加强配置。 生猪板块：生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。据涌益咨询，截至 2025 年 10 月 10 日，全国生猪均价 11.24 元/公斤，创年内新低亏损加深。7kg 仔猪价格已跌破 200 元/头，生猪及仔猪同步亏损或加快母猪淘汰节奏，此外农业农村部去产能调控政策、环保监管趋严及冬季非瘟高发等因素驱动，生猪主被动去化有望加速，生猪板块或进入黄金布局时点。 牛、禽板块：受益于国内需求改善价格上行及进口关税扰动。截至 2025 年 10月 11 日，我国牛肉批发价 66.04 元/公斤，月环比+0.41%，同比+8.32%。2025年 10 月我国中速黄羽肉鸡均价达 13.8 元/公斤，创 2025 年新高，白羽肉鸡均价6.88 元/公斤，价格中枢逐步上移。 种子种植板块：受益于中美农产品关税升级、国内粮食安全需求及转基因商业化推进。截至 2025 年 10 月 11 日，我国玉米均价 2304 元/吨，粳稻均价 2900 元/吨，分别较年初上涨 8.54%、5.61%，粮价已逐步企稳向上且直接受益于中美农产品互加关税升级预期。  周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（10.6-10.10）：农业跑赢大盘 0.67 个百分点 本周上证指数上涨 0.37%，农业指数上涨 1.03%，跑赢大盘 0.67pct。个股看，傲农生物（+11.88%）、雪榕生物（+11.32%）、立华股份（+5.71%）领涨。  本周价格跟踪（10.6-10.10）：本周黄羽鸡等农产品价格环比上涨 10 月 10 日全国外三元生猪均价为 11.18 元/kg，较上周下跌 1.08 元/kg；仔猪均价为 18.72 元/kg，较上周下跌 1.65 元/kg；白条肉均价 15.19 元/kg，较上周上涨1.49 元/kg。10 月 10 日猪料比价为 3.35:1。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -19%-10%0%10%19%29%2024-102025-022025-06农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：中美关税扰动再起，农业板块防守价值凸显 .......................................................................................................... 3 2、 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .............................................................................. 5 3、 本周市场表现（10.6-10.10）：农业跑赢大盘 0.67 个百分点 ................................................................................................ 6 4、 本周重点新闻（10.6-10.10）：农业农村部等十部门印发关于《促进农产品消费实施方案》的通知 ............................. 7 5、 本周价格跟踪（10.6-10.10）：本周黄羽鸡等农产品价格环比上涨..................................................................................... 8 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1： 猪价持续创年内新低，养殖亏损加深(元/公斤) .......................................................