2025年国庆-中秋旅游数据点评：国内游出行半径扩大，跨境游双向升温

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 10 月 10 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业双周报》20250924 《社会服务行业双周报》20250910 《社会服务行业双周报》20250821 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：宋环翔 huanxiang.song@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524080001 2025 年国庆&中秋旅游数据点评 国内游出行半径扩大，跨境游双向升温 国庆中秋双节假期国内出人次创新高，深度长途游重回主流，人均消费略有承压，文体旅融合趋势依旧，跨境游市场持续火热并有望延续优秀表现，维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  日均跨区域人次超 3 亿创历史新高，日均客单消费同比下滑。据文旅部数据，国庆中秋双节假期共 8 天，全国国内出游 8.88 亿人次，日均同比+1.6%；国内出游总花费 8090.06 亿元，日均同比+1.0%；客单价为 911.04元，日均同比-13.0%。据交通运输部数据，国庆假期期间，预计全社会跨区域人员流动量为 24.32 亿人次，创历史新高，日均超 3 亿人次，日均口径同比+6.2%。双节假期出行人次实现稳定增长，但人均消费仍有承压。  传统知名景区热度不减。根据各地文旅厅及管委会发布的数据，长白山主景区假期累计接待游客达 22.17 万人次，创历史新高，今年沈白高铁与G331 沿边开放旅游大通道的贯通提振了跨区域客流；九寨沟景区共接待游客 30.57 万人次，同比+24.39%；其中散客占比高达 81.36%；黄山主景区共接待 22.9 万人次；祥源文旅旗下诸多景区服务人次与营收均创历史新高。宋城演艺全国 12 大《千古情》黄金周共演出 510 场，接待游客近300 万人次，均创历年新高。《西安千古情》单日演出 20 场，黄金周共计演出 106 场，再次刷新自己创下的西安大型旅游演艺单日演出场次、接待人数的纪录。  “深度体验游”回归，“反向旅游”热度延续，音乐节、体育赛事成文旅市场重要引擎。本次假期为双节叠加，且前后与周末相隔天数较少便于拼假，导致整个假期时长延长，远途旅行和深度旅游更受青睐。据携程平台数据，长线深度游成为明显趋势，国内长途游订单占比较去年提升 3pct。据去哪儿数据，音乐节对小城的带动效应尤为明显。安徽马鞍山的“葫芦果音乐节”、四川泸州的“银河左岸音乐节”，刺激当地节日期间酒店预订量同比增 2.6 倍、2.1 倍。北京中国网球公开赛,拉动奥体中心周边酒店预订增 116%。成都赛艇公开赛再打“票根经济”牌,观众凭门票可在多个景点享受优惠,推动四川景区占据全国 Top10 热门景区中的三席。  跨境游：出入境游双向升温，免签入境游客人次同比高增。据国家移民管理局数据，今年国庆、中秋假期期间共 1634.3 万人次中外人员出入境，日均 204.3 万人次，同比+11.5%。1）出境游：东亚东南亚仍为热门目的地，欧洲市场订单显著增长，部分非洲、小众中亚国家酒店预订增速靠前。2）入境游：免签利好持续释放，假期期间入境外国人 75.1 万人次，适用免签政策入境 53.5 万人次，同比分别+19.8%、+46.8%，且海外游客开始探索除北上广深以外的非传统热门城市。 投资建议  国庆假期国内旅游市场运行平稳，出入境游市场双向升温，并有望延续修复态势。我们重点推荐资源优质、运营强劲、有外延增长预期的出行链及相关产业链公司：岭南控股、长白山、黄山旅游；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌锦江酒店；跨境游市场增长有望带动机场免税的恢复，市内免税新政落地以及离境退税政策升级有望贡献增量，推荐中国中免、王府井等，文体旅融合趋势持续火热，建议关注中体产业、锋尚文化等。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、宏观经济复苏不及预期。 2025 年 10 月 10 日 2025 年国庆&中秋旅游数据点评 2 国内游： 日均跨区域人次超 3 亿创历史新高，日均客单消费同比下滑。据文旅部数据，国庆中秋双节假期共8 天，全国国内出游 8.88 亿人次，日均同比+1.6%；国内出游总花费 8090.06 亿元，日均同比+1.0%；客单价为 911.04 元，日均同比-13.0%。据交通运输部数据，国庆假期期间，预计全社会跨区域人员流动量为 24.32 亿人次，创历史新高，日均超 3 亿人次，日均口径同比+6.2%。其中，铁路客运量预计 15396 万人次，日均同比+2.6%；公路客运量预计达 22.5 亿人次，日均同比+6.5%；水路客运量达1167 万人次，日均同比+4.2%；民航客运量预计 1917 万人次，日均同比+3.4%。双节假期期间出行人次实现稳定增长，但人均消费仍有承压。 图表 1.国内假期旅游市场同比增长状况 资料来源：文旅部，中银证券 图表 2.2025 国庆假期跨区域人员流动量 铁路客运量 公路客运量 水路客运量 民航客运量 总计 人次（万人次） 15,396 224,751 1,167 1,917 243,231 日均人次（万人次） 1,925 28,094 146 240 30,404 日均同比（%） 2.6 6.5 4.2 3.4 6.2 资料来源：交通运输部，中银证券 重点省市监测： 客流维持较高增长，客单消费较为平稳。根据各省市公布的数据，广东省接待游客数量领跑全国，累计达到 6517.6 万人次，实现旅游收入 613.2 亿元；江苏、四川、湖南、上海、北京等传统热门旅游目的地的客流均维持稳定增长，人均消费较为平稳。此外，由于本次假期较长，新疆、内蒙古等长途旅游目的地表现不俗。 图表 3.国内部分省市 2025 年国庆&中秋旅游市场状况 省市 25 年国庆&中秋假期旅游情况 广东省 累计接待游客 6517.6 万人次，领跑全国；实现旅游收入 613.2 亿元。 江苏省 接待国内游客 6075.15 万人次，游客总花费 644.93 亿元，同比分别增长 24.48%和 23.73%，日均分别增长 8.92%和 8.26%。 四川省 共接待游客 4734.15 万人次，实现旅游消费总额 384.01 亿元，按可比口径计算，同比分别增长 8.32%和 6.53%。其中 18家 5A 级景区累计接待游客 522.35 万人次，实现门票收入 2.14 亿元。 湖南省 累计接待游客 3992.94 万人次，游客总花费 502.06 亿元，同比分别增长 19.35%和 25.96%。12 家 5A 级景区累计客流 441.34万人次，同比增长 34.3%。 内蒙古 接待国内游客 2531.20 万人次,按可比口径同比增长 10.28%；实现国内游客总花费 176.86 亿元，按可比口径同比增长9.77%。 上海市 本市共接待游客 2